Top 3 métodos modernos de análisis de riesgo

Lea este artículo para conocer los tres métodos modernos de análisis de riesgos, es decir, (1) Análisis de sensibilidad, (2) Análisis de probabilidad y (3) Valores esperados.

1. Análisis de sensibilidad:

El análisis de sensibilidad es una técnica de simulación en la que se cambian las variables clave y se observa el cambio resultante en la tasa de retorno o [el VPN]. Algunas de las variables clave son costo, precios, vida del proyecto, participación de mercado, etc.

La forma más práctica de hacer esto es seleccionar aquellas variables cuyos valores estimados pueden contener algunos errores significativos o un elemento de incertidumbre, y luego calcular el efecto de errores de diferentes tamaños en el valor presente del proyecto.

El mecanismo operativo común sería variar cada variable estratégica en ciertos porcentajes fijos, tanto en dirección positiva como negativa a su vez, digamos más o menos 10% o más o menos 5%, y estudiar el efecto del cambio en la tasa de retorno [o sobre VPN].

Es una herramienta eficaz para manejar el riesgo en la evaluación de proyectos. Sin embargo, hay ciertas limitaciones en el uso de esta herramienta.

Son:

(a) A menos que se examine el efecto combinado del cambio en un conjunto de variables inter correlacionadas, la prueba de sensibilidad de una sola variable podría ser peor que inútil. Puede llevar a conclusiones erróneas. Por lo tanto, es una tarea muy difícil.

(b) La segunda limitación radica en el hecho de que los valores de las variables [componentes] generalmente se modifican de manera arbitraria en un 5% o 10% para examinar el efecto en los rendimientos. A menos que se haga de manera significativa, podría inducir a error al inversionista.

2. Análisis de probabilidad:

La probabilidad se puede definir como una medida de la opinión de alguien sobre la probabilidad de que ocurra un evento [flujo de efectivo]. La probabilidad de ocurrencia normalmente varía de 1 a 0, es decir, del 100% de certeza al 100% de incertidumbre.

En este análisis, en lugar de una sola estimación, se calcula un rango de estimaciones y sus probabilidades asociadas. Una distribución de probabilidad en su forma más simple podría ser con algunas estimaciones como "optimista", "pesimista" y "más probable".

El problema real, sin embargo, es cómo se puede obtener esta distribución de probabilidad. Dos tipos de probabilidades, objetivas y subjetivas, se usan normalmente para la toma de decisiones bajo incertidumbre.

La probabilidad objetiva es la estimación de probabilidad, que se basa en un número muy grande de observaciones, por ejemplo, en la evidencia objetiva de 100 ensayos realizados repetidamente en situaciones idénticas independientes.

Las probabilidades subjetivas son aquellas medidas de probabilidad, que se basan en el estado de creencia de una persona y no en la evidencia objetiva de un gran número de pruebas.

Como las decisiones de gasto de capital son en su mayoría no repetitivas y no se toman en situaciones idénticas, solo las probabilidades subjetivas son útiles.

3. Valores esperados [EV]:

EV es la suma de productos de resultados estimados y sus respectivas probabilidades. Por ejemplo, si tres rendimientos posibles para una inversión son 8%, 12% y 16% y las probabilidades de que cualquiera de estos se logre es de 0.25, 0.50 y 0.25 respectivamente, el EV del rendimiento es el siguiente:

De antemano, mientras que la incertidumbre se refiere a una situación en la que tal distribución de probabilidad no se puede conocer objetivamente, sino solo adivinarse. Sin embargo, en el caso de las decisiones de inversión, tal distinción teórica es hipotética y puede que no tenga un propósito útil en la práctica.

Incluso las mejores estimaciones del gerente del proyecto con respecto a la probabilidad de que los flujos de efectivo esperados se materialicen, y su magnitud son solo suposiciones subjetivas. Por lo tanto, tanto el riesgo como la incertidumbre se usan indistintamente para significar lo mismo.

Algunos de los factores, que se suman al grado de riesgo o incertidumbre de una inversión, son las posibilidades de:

(a) El proceso o producto se vuelve obsoleto,

(b) Disminución de la demanda del producto,

(d) fluctuaciones de precios,

(e) Restricciones cambiarias, y

(f) Tendencias inflacionarias, etc.