Determinantes y objetivos de la política de dividendos.
La política de dividendos es la política utilizada por una empresa para decidir cuánto pagará a los accionistas en forma de dividendos. Por lo general, una empresa retiene una parte de sus ganancias y distribuye la otra parte como dividendo.
Desde el punto de vista de la maximización del valor, el valor de las acciones depende en gran medida de la cantidad de dividendo distribuido a los accionistas.
Determinantes de la política de dividendos:
Enmarcar una buena política de dividendos es una tarea desafiante para un gerente de finanzas.
Una política de dividendos adecuada requiere responder a las siguientes preguntas:
(a) ¿Cuánto dividendo debe distribuir una empresa a sus accionistas?
(b) ¿Cuál será el impacto de la política de dividendos en los precios de las acciones de la empresa?
(c) ¿Qué sucederá si el monto del dividendo cambia de un año a otro?
Algunos determinantes de la política de dividendos se discuten a continuación:
yo. Proporción de pago de dividendos:
La relación de pago de dividendos se calcula dividiendo el dividendo por acción por la utilidad por acción. Indica la proporción de ganancias distribuidas como dividendo. Una relación de pago de dividendos más baja indica una política de dividendos conservadora. Sin embargo, la alta proporción de pago de dividendos muestra una política liberal de dividendos que puede poner una interrogante sobre la financiación de proyectos futuros.
ii. Estabilidad del dividendo:
Por lo general, los accionistas prefieren una política de dividendos estable, lo que significa que requieren que se les pague regularmente un determinado porcentaje mínimo de dividendos. Por lo tanto, la política de dividendos debe diseñarse teniendo en cuenta esta aspiración de los accionistas.
iii. Liquidez:
La posición de liquidez de una empresa afecta a la política de dividendos. El pago de dividendos requiere la disponibilidad de recursos en efectivo. Las futuras oportunidades de inversión también deben ser tomadas en consideración.
iv. Beneficio divisible:
Los dividendos pueden declararse como ganancias de ingresos pero no de ganancias de capital. Esto significa que el dividendo se puede declarar fuera del beneficio divisible, es decir, el beneficio que está legalmente disponible para su distribución como dividendo a los accionistas. En ciertos casos, el beneficio de capital puede distribuirse como dividendo si se realiza en efectivo y está permitido por los artículos de la asociación.
v. Restricciones legales:
Se deben tener en cuenta todos los requisitos de la Ley de la Compañía y las pautas de SEBI antes de declarar el dividendo.
vi. Consideración del propietario:
Los estados tributarios de los accionistas, la disponibilidad de oportunidades de inversión, las diluciones de propiedad, etc., son los diferentes factores que afectan a los accionistas. Estos factores deben tenerse en cuenta al diseñar una política de dividendos.
vii Condiciones del mercado de capitales e inflación:
Las condiciones del mercado de capital y la inflación desempeñan un papel dominante en el desarrollo de la política de dividendos. Una empresa que tenga un fácil acceso al mercado de capitales seguirá una política liberal de dividendos en comparación con otras. En tiempos de inflación, una buena empresa trata de satisfacer a sus accionistas pagando dividendos más altos.
Objetivos de la política de dividendos:
La política de dividendos se refiere a la decisión del consejo con respecto a la distribución de las ganancias residuales a sus accionistas. El objetivo principal de un gerente de finanzas es la maximización de la riqueza de los accionistas. El pago de dividendos lleva a un aumento en el precio de las acciones por un lado, pero conduce a una crisis en los recursos líquidos para la financiación de proyectos potenciales. Existe una relación inversa entre el pago de dividendos y las ganancias retenidas.
Los principales objetivos de una política de dividendos son:
yo. Maximización de la riqueza:
Según algunas escuelas de pensamiento, la política de dividendos tiene un impacto significativo en el valor de la empresa. Por lo tanto, la política de dividendos debe desarrollarse teniendo en cuenta el objetivo de maximización de la riqueza de la empresa.
ii. Perspectivas de futuro:
La política de dividendos es una decisión de financiamiento y conduce a salidas de efectivo y también conduce a una disminución en la disponibilidad de efectivo para el financiamiento de proyectos rentables. Si no hay fondos suficientes disponibles, una empresa tiene que depender del financiamiento externo. Por lo tanto, la política de dividendos debe diseñarse de tal manera que los proyectos prospectivos puedan financiarse mediante ganancias retenidas.
iii. Tasa de Dividendo Estable:
La fluctuación en la tasa de rendimiento afecta negativamente el precio de mercado de las acciones. Para tener una tasa estable de dividendos, una empresa debe retener una alta proporción de ganancias para que la empresa pueda mantener fondos suficientes para el pago de dividendos cuando se enfrenta a una pérdida.
iv. Grado de Control:
La emisión de nuevas acciones o la dependencia del financiamiento externo diluirá el grado de control de los accionistas existentes. Por lo tanto, se debe seguir una política de dividendos más conservadora para que no se obstaculice el interés de los accionistas existentes.
