4 componentes principales del capital de trabajo - ¡Explicado!
El capital de trabajo en el lenguaje común es la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. Los activos corrientes generalmente consisten en efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario. Un componente importante de los pasivos corrientes, por otro lado, son las cuentas por pagar.
La administración del capital de trabajo se refiere a las prácticas y técnicas diseñadas para controlar todos los elementos de los activos corrientes y los pasivos corrientes. En el sentido ordinario, la gestión del capital de trabajo es la función que implica el uso eficaz y eficiente de todos los componentes de los activos y pasivos actuales para minimizar el costo total.
1. Gestión de efectivo:
El efectivo es uno de los componentes importantes de los activos corrientes. Es necesario para realizar todas las actividades de una empresa, es decir, desde la adquisición de materias primas hasta la comercialización de productos terminados. Por lo tanto, es esencial para una empresa mantener un saldo de efectivo adecuado. Una de las funciones importantes de un gerente de finanzas es hacer coincidir las entradas y salidas de efectivo para mantener el efectivo adecuado.
yo. Significado del efectivo:
Con referencia a la gestión de efectivo, el efectivo tiene dos significados: efectivo listo y casi efectivo. Las notas de cambio, las monedas, los saldos bancarios son ejemplos de efectivo disponible, en tanto que valores negociables, bonos del tesoro, etc., son ejemplos de efectivo cercano. La gestión del efectivo implica la gestión tanto del efectivo preparado como del efectivo cercano.
ii. Razones para mantener efectivo:
John Maynard Keynes identificó las siguientes tres razones para mantener efectivo:
Motivo de la transacción:
Esto se refiere a la tenencia de efectivo para cumplir con los pagos de rutina tales como compras, salarios, gastos operativos, etc.
Motivo de precaución:
Esto se refiere a la retención de efectivo para satisfacer demandas inesperadas de efectivo, como el pago extra en efectivo por la compra de materias primas debido al aumento en el costo de las materias primas.
Motivo especulativo:
Esto se refiere a la retención de efectivo para aprovechar las condiciones favorables del mercado, como la compra de una cantidad excesiva de materias primas para obtener un descuento atractivo.
iii. Modelos de Cash Management:
Un administrador de fondos es responsable de mantener saldos de efectivo adecuados para que la posición de liquidez de la empresa se mantenga sólida. Es necesario que él / ella sepa cuál debe ser el saldo de caja óptimo y en qué cantidad de valores negociables deben comprarse o venderse. Existen varios modelos de gestión de efectivo para determinar el nivel óptimo de saldos de efectivo.
Estos se describen a continuación:
yo. Modelo Baumol:
Este modelo, también conocido como Modelo de inventario, fue desarrollado por William J. Baumol y se basa en la combinación de la teoría de inventario y la teoría monetaria. De acuerdo con este modelo, el nivel óptimo de efectivo es el nivel de efectivo donde el costo de llevar y el costo de transacción son mínimos. En este caso, el costo en libros significa el interés no percibido en valores negociables y el costo de transacción se refiere al costo de liquidación de valores negociables.
El saldo de caja óptimo según este modelo es:
Donde, C = saldo de caja óptimo,
D = Desembolso anual de efectivo,
F = costo fijo por transacción, y
O = Costo de oportunidad de una rupia por año.
Ejemplo 8.1:
Una empresa mantiene una cuenta separada para el desembolso de efectivo. Los desembolsos totales son Rs 2, 10, 000. El costo de administración y transacción de la transferencia de efectivo a la cuenta de desembolso es de Rs 25 por transferencia. El rendimiento de los valores negociables es del 5% por año. Determine el saldo de efectivo óptimo según el Modelo Baumol.
yo. Modelo de gestión de efectivo de Miller-Orr:
Este modelo establece dos niveles para el efectivo: un límite superior h y un límite inferior z. El límite superior es tres veces el límite inferior. Según este modelo, si el saldo de efectivo alcanza el límite superior, el saldo de efectivo excedente, es decir, hz debe invertirse en valores negociables y, en el caso contrario, los valores negociables deben liquidarse.
El límite inferior del saldo de caja, es decir, z se calcula utilizando la siguiente fórmula:
Donde, z es el límite inferior,
b es el costo fijo por pedido,
σ 2 es la varianza de los cambios diarios en el saldo de efectivo esperado,
LL es el límite de control inferior, y
i es la tasa de interés por día.
2. Gestión de cuentas por cobrar:
El término por cobrar se define como cualquier reclamo por el dinero que se debe a la empresa por parte de los clientes que surgen de la venta de bienes o servicios en el curso normal de los negocios. El término cuenta por cobrar representa a varios deudores de una empresa. Es uno de los componentes significativos del capital de trabajo al lado del efectivo y los inventarios.
El volumen total de cuentas por cobrar depende de su venta de crédito y su política de cobro de deudas, estas dos influyen significativamente en el requisito de capital de trabajo. La política de crédito liberal aumenta el volumen de ventas, pero al mismo tiempo también aumenta la inversión en cuentas por cobrar. Por lo tanto, el examen de los costos y beneficios asociados con la política de crédito es una de las tareas importantes de un gerente de finanzas.
yo. Costo de mantenimiento de cuentas por cobrar:
Los siguientes son costos asociados con el mantenimiento de cuentas por cobrar:
Costo capital:
Existe una diferencia de tiempo entre la venta de bienes y el pago por parte de los deudores, durante el cual la empresa tiene que organizar los fondos para cumplir con sus obligaciones, como el pago de materias primas, salarios, etc. Este financiamiento adicional implica algún costo, conocido como costo de capital. Costo de cobro: Los costos de cobro son los costos administrativos incurridos por la firma para recolectar dinero de los deudores.
Costo predeterminado:
El costo predeterminado es el costo que surge de las pérdidas incobrables.
Costo de morosidad:
Estos costos surgen para extender el crédito a los clientes en incumplimiento. Dichos costos son cargos legales, costos involucrados en esfuerzos adicionales para la recolección, costos asociados con el envío de recordatorios, etc.
Formulación de políticas de crédito:
La política crediticia tiene un impacto significativo en la rentabilidad de una empresa, pero se debe garantizar que la ganancia en ventas adicionales que surja de la política crediticia liberal sea lo suficientemente alta como el costo para mantener cuentas por cobrar adicionales.
Los efectos en las ganancias que surgen de la política de crédito liberal se explican en las siguientes ilustraciones:
Ejemplo 8.2:
A continuación se detallan los detalles del funcionamiento de una empresa para el año finalizado el 31 de diciembre de 2011:
Ventas: Rs 6, 00, 000
Precio de venta: Rs 5 por unidad.
Costo variable: Rs 3.5 por unidad.
Costo total: Rs 4.5 por unidad
El período de cobro del deudor existente es de un mes.
A partir del próximo año contable, hay una propuesta para extender el período de cobro de los deudores de un mes a dos meses. Se espera que esta relajación incremente las ventas en un 25% desde su nivel existente.
Se le solicita que aconseje, ya sea para aceptar o rechazar la nueva política de crédito, suponiendo que el retorno de la inversión de la empresa sea del 25%.
Ejemplo 8.3:
Swastika Ltd. tiene un nivel de ventas anual actual de 5, 000 unidades a Rs 150 por unidad. El costo variable por unidad es de Rs 100 y el costo fijo anual es de Rs 1, 50, 000. La compañía actualmente otorga un crédito por un mes a los deudores. La compañía ahora está considerando dos propuestas para aumentar el período de crédito a 2 meses o 3 meses y realizó las siguientes estimaciones.
La compañía planea un retorno del 20% sobre la inversión en cuentas por cobrar. Usted está obligado a calcular la política de crédito más rentable.
3. Gestión de inventario:
El inventario constituye una parte importante del capital de trabajo total. La gestión eficiente de los resultados de inventario en la maximización de las ganancias de los accionistas. La gestión eficiente del inventario consiste en administrar dos objetivos en conflicto: la minimización de la inversión en el inventario, por un lado; y mantenimiento del flujo fluido de materias primas para la producción y ventas por otro.
Por lo tanto, el objetivo de un gerente de finanzas es calcular el nivel de inventario donde se reconcilian estos intereses en conflicto. Al igual que el efectivo, una empresa posee un inventario para la transacción, precauciones y motivos especulativos.
yo. Costos de inventario:
Además de los costos de compra, los costos de inventario son de dos tipos: costos de pedido y costos de transporte.
Costo de pedido:
Estos costos incluyen los costos variables asociados con la adquisición de materiales, como los costos de transporte, los costos de inspección, etc. Este costo también se conoce como costo de instalación.
Costos de transporte:
Estos costos incluyen los costos asociados con la tenencia del inventario, tales como cargos de almacenamiento, intereses sobre el capital, etc.
ii. Técnicas de control de inventario:
Se refiere a las técnicas para mantener eficientemente el flujo de materiales.
Las siguientes son las técnicas importantes de control de inventario:
a) Cantidad de orden económica
b) Fijación de niveles de stock.
c) Análisis ABC
d) Just in Time (JIT)
iii. Cantidad de orden económica (EOQ):
La Cantidad de Orden Económica (EOQ) es una de las técnicas importantes de la gestión de inventario. EOQ representa el nivel de inventario que minimiza el costo total del inventario.
La fórmula para calcular EOQ se da a continuación:
EOQ = √2QA / K
Donde, Q = Requerimiento Anual o Producción,
A = Costo de pedido por pedido, y
K = Costo de transporte por unidad por año.
Ejemplo 8.4:
La producción anual estimada es de 2, 00, 000 unidades. El costo de configuración por producción es de Rs 200 y el costo de transporte por unidad por año es de Rs 5. Calcule el tamaño de producción óptimo aplicando la fórmula EOQ.
Niveles de stock:
La gestión eficiente del inventario requiere un sistema de control de stock efectivo. Uno de los aspectos importantes del control de inventario es el nivel de stock. El nivel de stock influye significativamente en la rentabilidad. El exceso de existencias requiere grandes inversiones de capital, mientras que la falta de existencias afecta el flujo del proceso de producción. Los siguientes son los niveles de stock fijados para una gestión eficiente del inventario.
Reordenar nivel:
Es el nivel que indica cuándo realizar un pedido para la compra de materias primas. Esto también se denomina como el nivel de pedido. La siguiente fórmula se utiliza para calcular el nivel de Reorden:
Nivel de reorden = Tiempo de entrega x Uso promedio
O = nivel mínimo de stock + (consumo promedio x período de entrega normal)
O = Stock de seguridad + tiempo de consumo consumido
= Consumo máximo x Periodo máximo de pedido
Nivel mínimo de stock:
Indica el nivel mínimo de stock por debajo del cual no se debe permitir que caiga la cantidad de un artículo. Este nivel también se denomina stock de seguridad o nivel de stock de reserva. Se calcula utilizando la siguiente fórmula:
Nivel mínimo de stock = Nivel de pedido - [Consumo normal x Periodo de pedido normal]
Nivel máximo de stock:
El nivel máximo de existencias indica el nivel máximo de inventario más allá del cual no se permite aumentar la cantidad de ningún artículo para garantizar que no se bloquee el capital de trabajo innecesario.
Se calcula utilizando la siguiente fórmula:
Nivel de stock máximo = Nivel de pedido + Cantidad de pedido - (Consumo mínimo X Período de pedido mínimo)
O = Cantidad de orden económica + Stock de seguridad
Nivel de existencias promedio:
El nivel de stock promedio se fija tomando el promedio de nivel de stock máximo y nivel de stock mínimo.
Nivel de existencias promedio = 1/2 (Nivel de existencias máximo + Nivel de existencias mínimo)
Ejemplo 8.5:
La siguiente información está disponible con respecto a un material en particular:
Cantidad de pedido: 3, 600 unidades
Consumo máximo: 900 unidades por semana.
Consumo mínimo: 300 unidades por semana.
Consumo normal: 600 unidades por semana.
Periodo de reorden: 3 a 5 semanas.
Calcular (i) Nivel de reorden
(ii) Nivel máximo de existencias
(iii) Nivel mínimo de existencias.
(iv) Nivel de existencias promedio
yo. Análisis ABC:
El Análisis ABC es una de las técnicas de control de inventario importantes. En una gran empresa de fabricación, no siempre es posible prestar la misma atención a todas y cada una de las materias primas. En tales casos, las materias primas se clasifican de acuerdo con su valor, de modo que se pueda ejercer un control adecuado sobre los materiales que tienen un alto valor. El Análisis ABC es una técnica analítica que trata de agrupar los materiales en tres categorías según el costo involucrado.
Las categorías son:
A - Materiales de alto valor
B - Materiales de valor medio
C - Materiales de bajo valor
Los artículos que son de alto valor y menos del 10% del consumo total de inventario se agrupan en la Categoría A. Esta categoría requiere la mayor atención. La categoría C consiste en artículos de bajo costo pero con un gran número de unidades. La categoría B se encuentra entre la categoría A y la categoría C. El análisis ABC se puede representar como:
Se deben adoptar los siguientes pasos para el cálculo del análisis ABC:
yo. Calcule el valor de consumo de cada elemento de material.
ii. Clasifíquelos según sus valores de consumo.
iii. Clasifíquelos en las categorías A. B y C según sus valores de consumo.
Ejemplo 8.6:
De la información que se proporciona a continuación, prepare un cuadro de Análisis ABC:
yo. Justo a tiempo:
El sistema de control de inventario Just in time (JIT) fue desarrollado por Taiichi Okno de Japón y se introdujo por primera vez en Toyata Manufacturing Company de Japón. Por eso también es conocido como Método de Producción Toyata. La idea básica detrás de este sistema es que una empresa debe mantener un nivel mínimo de inventario en el supuesto de que los proveedores entregarán las materias primas cuando sea necesario. Este sistema trata de hacer que el inventario lleve el costo como cero.
Tres elementos importantes de JIT son la compra justo a tiempo, la producción justo a tiempo y el suministro justo a tiempo. Las compras justo a tiempo, la producción justo a tiempo y la entrega justo a tiempo se pueden aplicar de manera efectiva mediante la adopción de tecnología de fabricación avanzada.
En EE. UU., En la práctica, existen sistemas de control de inventario similares, lo que se conoce como sistema de inventario cero. No hay duda sobre el hecho de que la adopción de JIT puede llevar a la reducción de los costos de inventario así como a la reducción de desperdicios, deterioro, etc. Sin embargo, en la práctica, no es posible mantener un nivel cero de inventario, porque una empresa debe mantener un stock de seguridad.
4. Gestión de cuentas por pagar:
Las cuentas por pagar o los acreedores son uno de los componentes importantes del capital de trabajo. Las cuentas por pagar proporcionan una fuente espontánea de financiamiento del capital de trabajo. La gestión por pagar está muy relacionada con la gestión del efectivo. La gestión efectiva a pagar conduce a un suministro constante de materiales a una empresa y mejora su reputación.
En general, se considera una fuente de financiamiento relativamente barata, ya que los proveedores rara vez cobran intereses sobre el monto adeudado. Sin embargo, los acreedores comerciales tendrán un costo como resultado de la pérdida de disfrutar de un descuento en efectivo en compras en efectivo.
