La política monetaria ayuda a controlar la inflación y garantizar la estabilidad de precios
¡La política monetaria ayuda a controlar la inflación y garantizar la estabilidad de precios!
El suave aumento de los precios es propicio para el crecimiento económico. Sin embargo, más allá de un límite, un aumento adicional en los precios inhibe el crecimiento. En los países subdesarrollados, las enormes dosis de gasto público junto con la oferta inelástica de la producción y el desarrollo desequilibrado de los sectores agrícolas e industriales generan tendencias inflacionarias. La política de dinero barato alimenta aún más las tendencias inflacionarias.
Por lo tanto, los países subdesarrollados deben protegerse contra la inflación, para que no se convierta en un obstáculo para el desarrollo económico. Con la existencia de una relación estrecha entre la oferta monetaria y el nivel de precios, para controlar la tasa de inflación, los países en desarrollo deben regular el crecimiento de la oferta monetaria.
La política monetaria puede hacer mucho para controlar la inflación al provocar un ajuste entre la demanda y la oferta de dinero. En este sentido, es esencial que se siga la política monetaria de expansión controlada de la oferta monetaria. Sin embargo, cabe señalar que deben satisfacerse las necesidades crediticias de las industrias y la agricultura para ampliar la producción.
La política de tasas bancarias puede no ser muy efectiva para controlar la inflación en los países en desarrollo debido a la presencia de ciertas restricciones. Por ejemplo, generalmente faltan facturas de descuento y los bancos comerciales tienen la costumbre de mantener grandes reservas de efectivo.
Sin embargo, influyen en las tasas de interés de los préstamos del mercado a través de la Política de tasa bancaria adecuada. De la misma manera, las operaciones de mercado abierto no son muy efectivas para contener la inflación en los países en desarrollo debido al incumplimiento de ciertas condiciones necesarias.
Por ejemplo, la no existencia de un mercado de facturas bien organizado y el no mantenimiento de los coeficientes de reserva de efectivo fijos por parte de los bancos comerciales pueden poner en grave peligro el éxito de las operaciones de mercado abierto para controlar la inflación.
Sin embargo, el método del coeficiente de reserva de efectivo variable (CSR) para controlar el crédito es más confiable y eficaz que las operaciones de mercado abierto y la política de tasas bancarias. El banco central puede ejercer un control efectivo sobre los bancos comerciales para restringir su expansión crediticia a través del aumento en su índice de reserva de efectivo obligatorio.
Desde el punto de vista del control de la "inflación sectorial", las medidas de control de crédito selectivo son quizás las más adecuadas. Como ya se indicó en la sección de “Controles de crédito y canalización de ahorros”, las medidas de control de crédito selectivas pueden operar con éxito mediante el cambio de los requisitos de margen en contra de la aplicación de controles físicos directos para verificar las actividades especulativas.
Por lo tanto, se requiere una política monetaria antiinflacionaria bien concebida para evitar que la inversión y la producción se vean afectadas negativamente. El Gobierno de la India y el Banco de la Reserva han dependido principalmente de las medidas monetarias para controlar la inflación.
Se han implementado diversos requisitos de márgenes, cambios en el coeficiente de reserva de efectivo, racionamiento de crédito, regulación del crédito al consumidor, temporada moral y otras medidas directas para cumplir con todo tipo de situaciones que surgen en la economía de vez en cuando.
Sin embargo, en los últimos años (2001-06), RBI ha estado utilizando el sistema de operaciones de mercado abierto y el sistema de reposición inversa para eliminar el exceso de liquidez de los bancos comerciales para neutralizar el impacto monetario del rápido aumento de las reservas de divisas.
Quizás la causa principal de una situación inflacionaria persistente fue el enorme gasto del gobierno en inversiones y una cantidad cada vez mayor de déficit fiscal. Las medidas monetarias adoptadas para contrarrestar el aumento de los precios han sido superadas en todo momento por las fuerzas que tienden a elevar los precios.
La política monetaria es un instrumento importante de la política económica para lograr múltiples objetivos. Al igual que todos los bancos centrales en los países en desarrollo, el Banco de la Reserva de la India ha estado desempeñando roles tanto regulatorios como promocionales (es decir, de desarrollo) en el logro de objetivos sociales.
La política monetaria del Banco de la Reserva ha ido cambiando de vez en cuando dependiendo de la situación económica y las circunstancias prevalecientes. Es importante tener en cuenta que los cambios en la política monetaria, a diferencia de en el caso de la política fiscal, se pueden realizar en cualquier momento durante un año.
Es necesario enfatizar que la política monetaria actúa al influir en la disponibilidad y el costo del crédito y el crecimiento de la oferta monetaria en la economía. La efectividad de la política monetaria depende del marco institucional disponible para transmitir los impulsos emitidos por la política monetaria del banco central.
En su función de desarrollo o promoción, RBI adoptó medidas para profundizar y ampliar el sistema financiero para promover el ahorro y la inversión en la economía india. El RBI fue instrumental en el establecimiento de instituciones apex para asegurar la provisión de crédito agrícola, proporcionando financiamiento a plazo para las industrias y crédito adecuado para la exportación.
