Ciclos de negocios: significado, fases, características y teorías del ciclo de negocios

Ciclos de negocios: significado, fases, características y teorías del ciclo de negocios.

Sentido:

Muchos países capitalistas de libre empresa, como Estados Unidos y Gran Bretaña, han registrado un rápido crecimiento económico durante los dos últimos siglos. Pero el crecimiento económico en estos países no ha seguido una tendencia alcista constante y suave. Ha habido una tendencia al alza a largo plazo en el Producto Nacional Bruto (PNB), pero periódicamente ha habido grandes fluctuaciones a corto plazo en la actividad económica, es decir, cambios en la producción, ingresos, empleo y precios en torno a esta tendencia a largo plazo.

El período de altos ingresos, producción y empleo se ha denominado período de expansión, crecimiento o prosperidad, y el período de bajos ingresos, producción y empleo se ha descrito como contracción, recesión, recesión o depresión. La historia económica de los países capitalistas de libre mercado ha demostrado que el período de prosperidad o expansión económica se alterna con el período de contracción o recesión.

Estos períodos alternos de expansión y contracción de la actividad económica se han denominado ciclos económicos. También son conocidos como ciclos comerciales. JM Keynes escribe: "Un ciclo comercial se compone de períodos de buen comercio caracterizados por el aumento de los precios y bajos porcentajes de desempleo con períodos de mal comercio caracterizados por la caída de los precios y altos porcentajes de desempleo".

Una característica notable de estas fluctuaciones en la actividad económica es que son recurrentes y se han producido periódicamente de una manera más o menos regular. Por lo tanto, estas fluctuaciones se han denominado ciclos económicos. Cabe señalar que llamar a estas fluctuaciones como "ciclos" significa que son periódicos y ocurren con regularidad, aunque no se ha observado una regularidad perfecta.

La duración de un ciclo económico no ha sido de la misma duración; ha variado desde un mínimo de dos años hasta un máximo de diez a doce años, aunque en el pasado a menudo se suponía que las fluctuaciones de la producción y otros indicadores económicos en torno a la tendencia mostraban un patrón repetitivo y regular de períodos alternos de expansión y contracción.

Sin embargo, en realidad no ha habido evidencia clara de ciclos muy regulares de la misma duración definida. Algunos ciclos económicos han sido muy cortos durante solo dos o tres años, mientras que otros han durado varios años. Además, en algunos ciclos ha habido grandes oscilaciones que se alejan de la tendencia y en otros estos cambios han sido de naturaleza moderada.

Un punto importante que vale la pena señalar sobre los ciclos económicos es que han sido muy costosos en el sentido económico de la palabra. Durante un período de recesión o depresión, muchos trabajadores pierden sus empleos y, como resultado, el desempleo a gran escala, que causa una pérdida de producción que podría haberse producido con el pleno empleo de los recursos, prevalece en la economía.

Además, durante la depresión muchos empresarios van a la quiebra y sufren enormes pérdidas. La depresión causa muchos sufrimientos humanos y disminuye los niveles de vida de las personas. Las fluctuaciones en la actividad económica crean una gran incertidumbre en la economía que causa ansiedad a las personas sobre sus ingresos futuros y oportunidades de empleo e implica un gran riesgo para la inversión a largo plazo en proyectos.

¿Quién no recuerda los grandes estragos causados ​​por la gran depresión de los primeros años treinta del presente siglo? Incluso el boom cuando está acompañado de inflación tiene sus costos sociales. La inflación erosiona los ingresos reales de las personas y hace que la vida sea miserable para los pobres.

La inflación distorsiona la asignación de recursos al alejar los recursos escasos de los usos productivos a los improductivos. La inflación redistribuye el ingreso a favor de las acciones más ricas y también cuando la tasa de inflación es alta, impide el crecimiento económico.

Sobre los efectos dañinos de los ciclos económicos, Crowther escribe: “Por un lado, existe la miseria y la vergüenza del desempleo con toda la pobreza individual y los disturbios sociales que puede crear. Por otro lado, está la pérdida de riqueza representada por tanto trabajo y capital desaprovechado e inactivo ".

Fases de los ciclos económicos:

Los ciclos económicos han mostrado distintas fases cuyo estudio es útil para comprender sus causas subyacentes. Estas fases han sido llamadas por diferentes nombres por diferentes economistas.

En general, se han distinguido las siguientes fases de los ciclos económicos:

1. Expansión (Boom, Upswing o Prosperidad)

2. Pico (punto de inflexión superior)

3. Contracción (descenso, recesión o depresión)

4. Canaleta (punto de inflexión inferior)

Las cuatro fases de los ciclos económicos se muestran en la Fig. 27.1, donde comenzamos desde la depresión o depresión cuando el nivel de actividad económica, es decir, el nivel de producción y el empleo se encuentra en el nivel más bajo. Con la reactivación de la actividad económica, la economía pasa a la fase de expansión, pero debido a las causas que se explican a continuación, la expansión no puede continuar indefinidamente y, luego de alcanzar el nivel máximo, comienza la contracción o desaceleración. Cuando la contracción cobra impulso, tenemos una depresión.

Haberler, en su importante trabajo sobre los ciclos económicos, ha denominado las cuatro fases de los ciclos económicos como:

(1) Upswing,

(2) punto de inflexión superior,

(3) Descenso, y

(4) Punto de inflexión inferior.

Hay dos tipos de patrones de cambios cíclicos. En la Fig. 27.1 se muestra un patrón en el que se producen fluctuaciones alrededor de una posición de equilibrio estable, como lo muestra la línea horizontal. Es un caso de estabilidad dinámica que representa el cambio pero sin crecimiento o tendencia.

El segundo patrón de fluctuaciones cíclicas se muestra en la Fig. 27.2, donde los cambios cíclicos en la actividad económica tienen lugar alrededor de una trayectoria de crecimiento (es decir, una tendencia al alza). JR Hicks en su modelo de ciclos económicos explica este patrón de fluctuaciones con una tendencia creciente a largo plazo en la actividad económica mediante la imposición de factores tales como la inversión autónoma debido al crecimiento de la población y el progreso tecnológico que causa el crecimiento económico en el estado por lo demás estacionario. A continuación explicamos brevemente las distintas fases de los ciclos económicos.

En su fase de expansión, tanto la producción como el empleo aumentan hasta que tenemos pleno empleo de recursos y la producción está en el nivel más alto posible con los recursos productivos dados. No hay desempleo involuntario y cualquiera que sea el desempleo que prevalece es solo de tipo friccional y estructural.

Por lo tanto, cuando la expansión cobra impulso y tenemos prosperidad, la brecha entre el PNB potencial y el PNB real es cero, es decir, el nivel de producción se encuentra en el nivel máximo de producción. Se está produciendo una buena cantidad de inversión neta y la demanda de bienes de consumo duraderos también es alta. En general, los precios también aumentan durante la fase de expansión, pero debido al alto nivel de actividad económica, las personas disfrutan de un alto nivel de vida.

Entonces puede ocurrir algo, ya sea que los bancos comiencen a reducir el crédito o que las expectativas de ganancias cambien de manera adversa y que los empresarios se vuelvan pesimistas sobre el estado futuro de la economía que ponga fin a la fase de expansión o prosperidad.

Como se explicará más adelante, los economistas difieren en cuanto a las posibles causas del fin de la prosperidad y el inicio de la recesión en la actividad económica. Los monetaristas han argumentado que la contracción en el crédito bancario puede causar una recesión.

Keynes ha argumentado que el repentino colapso de la tasa de ganancia esperada (lo que él llama eficiencia marginal del capital, MEC) causada por cambios adversos en las expectativas de los empresarios disminuye la inversión en la economía. Esta caída en la inversión, según él, causa una baja en la actividad económica.

Contracción y depresión:

Como se dijo anteriormente, la expansión o la prosperidad es seguida por la contracción o la depresión. Durante la contracción, no solo hay una caída en el PNB sino que también se reduce el nivel de empleo. Como resultado, el desempleo involuntario aparece en gran escala. La inversión también disminuye, causando una mayor caída en el consumo de bienes y servicios.

En épocas de contracción o depresión, los precios también generalmente caen debido a la caída de la demanda agregada. Una característica importante de la fase de depresión es la caída en la tasa de interés. Con una tasa de interés más baja, la demanda de dinero por parte de la gente aumenta.

Existe un exceso de capacidad ya que las industrias que producen bienes de capital y bienes de consumo trabajan muy por debajo de su capacidad debido a la falta de demanda. Los bienes de capital y las industrias de bienes de consumo duraderos se ven especialmente afectados durante la depresión. Se puede observar que la depresión ocurre cuando hay una contracción severa o una recesión de actividades económicas. La depresión de 1929-33 todavía se recuerda debido a su gran intensidad que causó mucho sufrimiento humano.

Comedero y Renacimiento

Hay un límite al cual el nivel de actividad económica puede caer. El nivel más bajo de actividad económica, generalmente llamado comedero, dura algún tiempo. El stock de capital puede depreciarse sin reemplazo. El progreso en tecnología hace obsoleto el stock de capital existente.

Si el sistema bancario comienza a expandir el crédito o hay un aumento repentino en la actividad de inversión debido al surgimiento de la escasez de capital como resultado de la no sustitución del capital depreciado y también debido a la existencia de nueva tecnología que requiere nuevos tipos de marines y otros capitales. bienes. La estimulación de la inversión provoca la reactivación o recuperación de la economía.

La recuperación es el punto de inflexión de la depresión a la expansión. A medida que aumenta la inversión, esto provoca un aumento inducido en el consumo. Como resultado, las industrias comienzan a producir más y el exceso de capacidad ahora se pone en uso debido a la reactivación de la demanda agregada. El empleo de la mano de obra aumenta y la tasa de desempleo disminuye. Con esto se completa el ciclo.

Características de los ciclos económicos:

Aunque los diferentes ciclos de negocios difieren en duración e intensidad, tienen algunas características comunes que explicamos a continuación:

1. Los ciclos económicos se producen periódicamente. Aunque no muestran la misma regularidad, tienen algunas fases distintas como la expansión, el pico, la contracción o la depresión y la depresión. Además, la duración de los ciclos varía mucho de un mínimo de dos años a un máximo de diez a doce años.

2. En segundo lugar, los ciclos económicos son sincrónicos. Es decir, no causan cambios en ninguna industria o sector en particular, pero son de carácter general. Por ejemplo, la depresión o la contracción ocurren simultáneamente en todas las industrias o sectores de la economía. La recesión pasa de una industria a otra y la reacción en cadena continúa hasta que toda la economía se encuentra en plena recesión. Un proceso similar está funcionando en la fase de expansión, la prosperidad se extiende a través de varios vínculos de relaciones de entrada / salida o relaciones de demanda entre varias industrias y sectores.

3. En tercer lugar, se ha observado que las fluctuaciones se producen no solo en el nivel de producción, sino también en otras variables como el empleo, la inversión, el consumo, la tasa de interés y el nivel de precios.

4. Otra característica importante de los ciclos económicos es que la inversión y el consumo de bienes de consumo duraderos como automóviles, casas, refrigeradores son los más afectados por las fluctuaciones cíclicas. Como destacó JM Keynes, la inversión es muy volátil e inestable, ya que depende de las expectativas de ganancias de los empresarios privados. Estas expectativas de los empresarios cambian con bastante frecuencia haciendo que la inversión sea bastante inestable. Dado que el consumo de bienes de consumo duraderos se puede diferir, también fluctúa en gran medida durante los ciclos económicos.

5. Una característica importante de los ciclos económicos es que el consumo de bienes y servicios no duraderos no varía mucho durante las diferentes fases de los ciclos económicos. Los datos anteriores de los ciclos económicos revelan que los hogares mantienen una gran estabilidad en el consumo de bienes no duraderos.

6. El impacto inmediato de la depresión y la expansión está en los inventarios de bienes. Cuando se establece la depresión, los inventarios comienzan a acumularse más allá del nivel deseado. Esto conduce a un corte en la producción de bienes. Por el contrario, cuando comienza la recuperación, los inventarios descienden por debajo del nivel deseado. Esto alienta a los empresarios a realizar más pedidos de bienes cuya producción se recupera y estimula la inversión en bienes de capital.

7. Otra característica importante de los ciclos económicos es que las ganancias fluctúan más que cualquier otro tipo de ingreso. La ocurrencia de ciclos económicos provoca mucha incertidumbre para los empresarios y dificulta la previsión de las condiciones económicas. Durante el período de depresión, las ganancias pueden llegar a ser negativas y muchas empresas quiebran. En una economía de libre mercado, las ganancias se justifican sobre la base de que son pagos necesarios si se quiere inducir a los empresarios a soportar la incertidumbre.

8. Por último, los ciclos económicos son de carácter internacional. Es decir, una vez que comenzaron en un país, se propagaron a otros países a través de relaciones comerciales entre ellos. Por ejemplo, si hay una recesión en los EE. UU., Que es un gran importador de productos de otros países, provocará una caída en la demanda de importaciones de otros países cuyas exportaciones se verían afectadas negativamente y causarán una recesión en ellos. La depresión de los años treinta en Estados Unidos y Gran Bretaña envolvió a todo el mundo de la capital.

Teorías de los ciclos económicos:

Hemos explicado anteriormente las diversas fases y características comunes de los ciclos económicos. Ahora, una pregunta importante es qué causa los ciclos económicos. Varias teorías de los ciclos económicos se han propuesto de vez en cuando.

Cada una de estas teorías explica los factores que causan los ciclos económicos. Antes de explicar las teorías modernas de los ciclos económicos, primero explicamos a continuación las teorías anteriores de los ciclos económicos, ya que también contienen elementos importantes cuyo estudio es esencial para una comprensión adecuada de las causas de los ciclos económicos.

Teoría de la mancha solar:

Esta es quizás la teoría más antigua de los ciclos económicos. La teoría de la mancha solar fue desarrollada en 1875 por Stanley Jevons. Las manchas solares son tormentas en la superficie del sol causadas por violentas explosiones nucleares allí. Jevons argumentó que las manchas solares afectaban el clima en la tierra.

Como las economías en el mundo antiguo dependían en gran medida de la agricultura, los cambios en las condiciones climáticas debidos a las manchas solares producían fluctuaciones en la producción agrícola. Los cambios en la producción agrícola a través de su demanda y las relaciones de entrada y salida afectan a la industria. Así, las oscilaciones en la producción agrícola se extendieron por toda la economía.

Otros economistas anteriores también se centraron en los cambios en las condiciones climáticas o climáticas, además de los causados ​​por las manchas solares. Según ellos, los ciclos climáticos causan fluctuaciones en la producción agrícola que a su vez causan inestabilidad en toda la economía.

Incluso hoy en día, el clima se considera importante en un país como India, donde la agricultura sigue siendo importante. En los años en que, debido a la falta de monzones, hay una sequía en la agricultura india, afecta los ingresos de los agricultores y, por lo tanto, reduce la demanda de los productos de las industrias.

Esto provoca una recesión industrial. Incluso en EE. UU. En el año 1988, una severa sequía en el cinturón de la granja hizo subir los precios de los alimentos en todo el mundo. Cabe señalar además que los precios más altos de los alimentos reducen los ingresos disponibles para gastar en bienes industriales.

Valoración crítica:

Si bien las teorías de los ciclos económicos que enfatizan las condiciones climáticas para los ciclos económicos contienen un elemento de verdad sobre las fluctuaciones de la actividad económica, especialmente en los condados en desarrollo como India, donde la agricultura sigue siendo importante, no ofrecen una explicación adecuada de los ciclos económicos.

Por lo tanto, los economistas modernos no confían mucho en estas teorías sobre estas teorías. Nadie puede decir con certeza sobre la naturaleza de estas manchas solares y el grado en que afectan a la lluvia. No hay duda de que el clima afecta la producción agrícola.

Pero la teoría del clima no explica adecuadamente la periodicidad del ciclo comercial. Si hubiera verdad en las teorías climáticas, los ciclos comerciales podrían ser pronunciados en los países agrícolas y casi desaparecer cuando el país se vuelva completamente industrializado. Pero este no es el caso.

Los países altamente industrializados están mucho más sujetos a los ciclos económicos que los países agrícolas que se ven más afectados por las hambrunas que por los ciclos económicos. Por lo tanto, las variaciones en el clima no ofrecen una explicación completa de los ciclos económicos.

Teoría monetaria de Hawtrey de los ciclos económicos:

Hawtrey presentó una vieja teoría monetaria de los ciclos económicos. Su teoría monetaria de los ciclos económicos se relaciona con la economía que está por debajo del patrón oro. Se recordará que la economía se dice que está bajo el estándar de oro cuando el dinero en circulación consiste en monedas de oro o cuando las notas de papel están totalmente respaldadas por reservas de oro en el sistema bancario.

Según Hawtrey, los aumentos en la cantidad de dinero aumentan la disponibilidad de crédito bancario para la inversión. Por lo tanto, al aumentar la oferta de expansión crediticia en la oferta monetaria, la tasa de interés cae. La menor tasa de interés induce a los empresarios a pedir más préstamos para invertir en bienes de capital y también para invertir en el mantenimiento de más inventarios de bienes.

Así, Hawtrey argumenta que una tasa de interés más baja conducirá a la expansión de bienes y servicios como resultado de una mayor inversión en bienes de capital e inventarios. Una mayor producción, ingresos y empleo causados ​​por una mayor inversión inducen un mayor gasto en bienes de consumo.

Por lo tanto, como resultado de una mayor inversión posible gracias a una mayor oferta de crédito, la economía del banco se mueve a la fase de expansión. El proceso de expansión continúa por algún tiempo. Los aumentos en la demanda agregada provocados por una mayor inversión también hacen que los precios suban. El aumento de los precios lleva al aumento de la producción de dos maneras.

Primero, cuando los precios comienzan a subir, los empresarios piensan que subirían aún más, lo que los lleva a invertir más y a producir más porque las perspectivas de obtener ganancias aumentan con el aumento de los precios. En segundo lugar, el aumento de los precios reduce el valor real de los saldos de dinero ocioso con las personas, lo que los induce a gastar más en bienes y servicios. De esta manera, los precios crecientes mantienen la expansión por algún tiempo.

Sin embargo, según Hawtrey, el proceso de expansión debe terminar. Argumentó que el aumento en los ingresos durante la fase de expansión induce más gasto en bienes producidos en el país, así como más en importaciones de bienes extranjeros. Además, asume que la producción doméstica y el ingreso se expanden más rápido que la producción extranjera.

Como resultado, las importaciones de un país aumentan más que sus exportaciones, lo que provoca un déficit comercial con otros países. Si el tipo de cambio permanece fijo, el déficit comercial significa que habrá una salida de oro para liquidar su déficit de la balanza de pagos. Dado que el país está en el estándar de oro, la salida de oro causará una reducción en la oferta de dinero en la economía.

La disminución en la oferta de dinero reducirá la disponibilidad de crédito bancario. La reducción en la oferta de crédito bancario hará que la tasa de interés aumente. El aumento de la tasa de interés reducirá la inversión en bienes de capital físico. La reducción de la inversión hará que se establezca el proceso de contracción.

Como resultado de la reducción en el orden de los inventarios, los productores reducirán la producción, lo que reducirá los ingresos y el consumo de bienes y servicios. En este estado de reducción de la demanda de bienes y servicios, los precios de los bienes caerán. Una vez que los precios comienzan a caer, los empresarios comienzan a esperar que caigan más. En respuesta a esto, los comerciantes reducirán el orden de las mercancías, lo que todavía causará una mayor caída en la producción.

La caída en los precios también hace que el valor real de los saldos monetarios aumente, lo que induce a las personas a mantener grandes tenencias de dinero con ellos. De esta manera, el proceso de contracción cobra impulso a medida que la demanda de bienes comienza a disminuir más rápidamente y con esta economía se hunde en la depresión.

Pero después de un lapso de depresión en algún momento también llegará a su fin y la economía comenzará a recuperarse. Esto sucede porque en el proceso de contracción las importaciones disminuyen drásticamente debido a la disminución en el ingreso y el consumo de los hogares, mientras que las exportaciones no disminuyen mucho.

Como resultado, surge un excedente comercial que causa la entrada de oro. La entrada de oro conduciría a la expansión de la oferta monetaria y, en consecuencia, aumentará la disponibilidad de crédito bancario para la inversión. Con esto, la economía se recuperará de la depresión y pasará a la fase de expansión. Así, el ciclo está completo. El proceso, según Hawtrey, continuará repitiéndose regularmente.

Valoración crítica:

Hawtrey sostiene que la economía bajo el estándar de oro y el sistema de tipo de cambio fijo hacen que su modelo de ciclos económicos se autogenere, ya que existe una tendencia incorporada a que la oferta monetaria cambie con la aparición del déficit comercial y el superávit comercial, lo que provoca movimientos de oro entre Países y afectan la oferta monetaria en ellos.

Los cambios en la oferta de dinero influyen en la actividad económica de una manera cíclica. Sin embargo, la teoría monetaria de Hawtrey no se aplica a las economías actuales que han abandonado el patrón oro en la década de 1930. Sin embargo, la teoría de Hawtrey aún conserva su importancia porque muestra cómo los cambios en la oferta monetaria afectan la actividad económica a través de cambios en el nivel de precios y la tasa de interés. En las teorías monetarias modernas de los ciclos comerciales, esta relación entre la oferta monetaria y la tasa de interés juega un papel importante en la determinación del nivel de actividad económica.

Teoría del subconsumo:

La teoría del bajo consumo de los ciclos económicos es muy antigua y se remonta a la década de 1930. Malthus y Sismodi criticaron la Ley de Say que establece que "la oferta crea su propia demanda" y argumentó que el consumo de bienes y servicios podría ser demasiado pequeño para generar suficiente demanda de bienes y servicios producidos. Atribuyen la sobreproducción de bienes por falta de demanda de consumo. Esta sobreproducción hace que se acumulen inventarios de bienes que resultan en una recesión.

La teoría del subconsumo propuesta por Sismodi y Hobson no era una teoría de los ciclos económicos recurrentes. Hicieron un intento de explicar cómo una economía de libre empresa podría entrar en una desaceleración económica a largo plazo.

Un aspecto crucial de la teoría del bajo consumo de Sismodi y Hobson es la distinción que hacen entre ricos y pobres. Según ellos, los sectores ricos de la sociedad reciben una gran parte de sus ingresos de los rendimientos de activos financieros y bienes inmuebles que son de su propiedad.

Además, asumen que los ricos tienen una gran propensión a ahorrar, es decir, ahorran una proporción relativamente grande de sus ingresos y, por lo tanto, consumen una proporción relativamente menor de sus ingresos. Por otro lado, las personas menos acomodadas en una sociedad obtienen la mayor parte de sus ingresos del trabajo, es decir, los salarios del trabajo y tienen una menor propensión a ahorrar.

Por lo tanto, estas personas menos acomodadas gastan una proporción relativamente menor de sus ingresos en bienes y servicios de consumo. En su teoría, asumen además que durante el proceso de expansión, los ingresos de los ricos aumentan relativamente más que los ingresos por salarios.

Por lo tanto, durante la fase de expansión, la distribución del ingreso cambia a favor de los ricos, con el resultado de que la propensión promedio al ahorro disminuye, es decir, en el proceso de expansión el ahorro aumenta y, por lo tanto, la demanda de consumo disminuye.

Según Sismodi y Hobson, el aumento del ahorro durante la fase de expansión conduce a un mayor gasto de inversión en bienes de capital y, después de un cierto tiempo, el mayor stock de bienes de capital permite a la economía producir más bienes y servicios de consumo.

Pero dado que la propensión de la sociedad al consumo continúa disminuyendo, la demanda de consumo no es suficiente para absorber el aumento de la producción de bienes de consumo. De esta manera, la falta de demanda de bienes de consumo o lo que se denomina bajo consumo emerge en la economía que detiene la expansión de la economía.

Además, dado que la oferta o producción de bienes aumenta relativamente más en comparación con la demanda de consumo de los mismos, los precios bajan. Los precios continúan cayendo y, incluso por debajo del costo promedio de producción, generan pérdidas para las empresas comerciales. Así, cuando aparece el subconsumo, la producción de bienes se vuelve no rentable. Las empresas reducen su producción, lo que resulta en una recesión o contracción de la actividad económica.

Karl Marx y el bajo consumo:

Vale la pena mencionar que Karl Marx, el filósofo del socialismo científico, también había predicho el colapso del sistema capitalista debido a la aparición del subconsumo. Predijo que el capitalismo se movería periódicamente a través de la expansión y contracción con cada pico más alto que su pico anterior y cada caída (es decir, depresión) más profunda que la anterior.

En última instancia, según Marx, en un estado de depresión aguda cuando la copa de la miseria de la clase trabajadora está llena, derrocarán a la clase capitalista que los explota y, de esta manera, la nueva era del socialismo o el comunismo entraría en existencia. Al igual que otros teóricos del subconsumo, Marx sostiene que la fuerza impulsora detrás de los ciclos económicos está aumentando las desigualdades de ingresos y la concentración de la riqueza y el poder económico en manos de los pocos capitalistas que poseen los medios de producción.

Como resultado, los trabajadores pobres carecen de ingresos para comprar bienes producidos por la clase capitalista, lo que da como resultado un consumo insuficiente o una producción excesiva. Con los productores capitalistas sin mercado para sus bienes, la economía capitalista se hunde en la depresión. Luego se inicia la búsqueda de vías de apertura de nuevos mercados.

Incluso se producen guerras entre países capitalistas para capturar a otros países para encontrar nuevos mercados para sus productos. Con el descubrimiento de nuevos métodos de producción para encontrar nuevos mercados, la economía se recupera de la depresión y comienza el nuevo ascenso.

Valoración crítica:

La opinión de que las desigualdades en el ingreso aumentan con el crecimiento o la expansión de la economía y que esto causa una recesión o estancamiento es ampliamente aceptada. Por lo tanto, incluso muchas economías modernas sugieren que si el crecimiento debe sostenerse (es decir, si se debe evitar la recesión o el estancamiento), entonces la demanda de consumo debe aumentar lo suficiente como para absorber el aumento de la producción de bienes.

Para ello se deben hacer esfuerzos deliberados para reducir las desigualdades en la distribución del ingreso. Además, la teoría del subconsumo afirma con razón que los esquemas de redistribución del ingreso reducirán la amplitud de los ciclos económicos.

Además, se ha encontrado que el comportamiento sugerido de la propensión promedio a ahorrar y consumir a los dueños de propiedades y asalariados en esta teoría es consistente con los fenómenos observados. Incluso en la teoría del desarrollo económico, la diferencia en la propensión promedio a ahorrar (APS) de los propietarios y trabajadores ha sido ampliamente utilizada.

Está claro desde arriba que la teoría del subconsumo contiene algunos elementos importantes, especialmente el surgimiento de la falta de demanda de consumo como causa de la recesión, pero se considera demasiado simple. Hay muchas características distintas de las crecientes desigualdades de ingresos que son responsables de causar recesión o ciclos comerciales. Aunque la teoría del subconsumo se concentra en una variable significativa, deja demasiado sin explicar.

Teoría de sobreinversión:

Se ha observado que con el tiempo la inversión varía más que la producción total de bienes y servicios finales y el consumo. Esto ha llevado a los economistas a investigar las causas de la variación en la inversión y cómo es responsable de los ciclos económicos.

Se han propuesto dos versiones de la teoría de la sobreinversión. Una teoría ofrecida por Hayek enfatiza las fuerzas monetarias en causar fluctuaciones en la inversión. La segunda versión de la teoría de la sobreinversión ha sido desarrollada por Knut Wickshell, que enfatiza los impulsos de inversión generados por la innovación.

Explicamos a continuación ambas versiones de la teoría de la sobreinversión. Vale la pena señalar que en ambas versiones de esta teoría, la distinción entre la tasa natural de interés y la tasa de interés del dinero juega un papel importante.

La tasa de interés natural se define como la tasa a la cual el ahorro de una inversión igual a esta tasa de interés de equilibrio refleja el producto de ingreso marginal del capital o la tasa de rendimiento del capital. Por otro lado, la tasa de interés del dinero es la tasa a la que los bancos otorgan préstamos a los empresarios.

Versión monetaria de Hayek de la teoría de la sobreinversión:

Hayek sugiere que las fuerzas monetarias que causan las fluctuaciones en la inversión son la causa principal de los ciclos económicos. En este sentido, la teoría de Hayek es similar a la teoría monetaria de Hawtrey, excepto que no implica la entrada y salida de oro, lo que provoca cambios en la oferta de dinero en la economía.

Para empezar, supongamos que la economía está en recesión y que la demanda de crédito bancario por parte de los empresarios es muy baja. Por lo tanto, la menor demanda de crédito bancario en tiempos de recesión hace bajar la tasa de interés del dinero por debajo de la tasa natural.

Esto significa que los empresarios podrán pedir préstamos, es decir, crédito bancario a una tasa de interés que está por debajo de la tasa de rendimiento esperada en proyectos de inversión. Esto les induce a invertir más emprendiendo nuevos proyectos de inversión. De esta forma, aumenta el gasto de inversión en nuevos bienes de capital.

Esto hace que la inversión supere el ahorro en la cantidad del crédito bancario recién creado. Con el aumento de los gastos de inversión, comienza la expansión de la economía. El aumento de la inversión hace que aumenten los ingresos y el empleo, lo que provoca un mayor gasto de consumo. Como resultado, aumenta la producción de bienes de consumo. Según Hawtrey, la competencia entre los bienes de capital y las industrias de bienes de consumo por los recursos escasos hace que sus precios aumenten, lo que a su vez eleva los precios de los bienes y servicios.

Pero este proceso de expansión no puede continuar indefinidamente porque el exceso de reservas con los bancos llega a su fin, lo que obliga a los bancos a no otorgar más préstamos para la inversión, mientras que la demanda de crédito bancario va en aumento. Por lo tanto, la oferta inelástica de crédito de los bancos y la creciente demanda de la misma debido a que la tasa de interés del dinero va por encima de la tasa de interés natural.

Esto hace que la inversión adicional no sea rentable. Pero en este momento ha habido una sobreinversión en el sentido de que los ahorros no alcanzan lo que se requiere para financiar la inversión deseada. Cuando ya no hay más crédito bancario disponible para la inversión, se produce un descenso en la inversión que causa una caída tanto en el ingreso como en el consumo y, de este modo, la expansión llega a su fin y la economía experimenta una caída en la actividad económica.

Sin embargo, después de un lapso de algún tiempo, la caída de la demanda de crédito bancario reduce la tasa de interés del dinero, que va por debajo de la tasa de interés natural. Esto de nuevo da un impulso a la actividad de inversión y como resultado termina la recesión. De esta manera se producen periodos alternos de expansión y contracción periódicamente.

La teoría de la sobreinversión de Wicksell:

La teoría de sobreinversión desarrollada por Wicksell es de tipo no monetario. En lugar de centrarse en los factores monetarios, atribuye las fluctuaciones cíclicas a los impulsos de inversión causados ​​por las nuevas innovaciones introducidas por los propios empresarios.

La introducción de nuevas innovaciones o la apertura de nuevos mercados hacen que algunos proyectos de inversión sean rentables ya sea reduciendo el costo o aumentando la demanda de los productos. La expansión de la inversión es posible debido a la disponibilidad de crédito bancario a una tasa de interés monetaria más baja.

La expansión de la actividad económica cesa cuando la inversión supera el ahorro. Nuevamente, se puede notar que hay sobreinversión porque el nivel de ahorro es insuficiente para financiar el nivel de inversión deseado. El final del gasto de inversión hace que la economía entre en recesión.

Sin embargo, se produce otro conjunto de innovaciones o se encuentran más mercados nuevos que estimulan la inversión. Por lo tanto, cuando la inversión se recupera como resultado de nuevas innovaciones, la economía se reactiva y pasa nuevamente a la fase de expansión.

Evaluación:

Aunque la teoría de la sobreinversión no ofrece una explicación adecuada de los ciclos económicos, contiene un elemento importante de que las fluctuaciones en la inversión son la causa principal de los ciclos económicos. Sin embargo, no ofrece una explicación válida de por qué los cambios en la inversión tienen lugar con bastante frecuencia.

Muchos exponentes de esta teoría señalan el comportamiento del sistema bancario que causa divergencias entre la tasa de interés del dinero y la tasa de interés natural. Sin embargo, como Keynes enfatizó más adelante, la inversión fluctúa bastante a menudo debido a los cambios en las expectativas de ganancias de los empresarios que dependen de varios factores económicos y políticos que operan en la economía. Por lo tanto, la teoría no ofrece una explicación adecuada de los ciclos económicos.