Ajuste de precio automático bajo el estándar de oro y tasas de cambio flexibles

Ajuste de precio automático bajo el estándar de oro y tipos de cambio flexibles!

Bajo el patrón oro internacional que operó entre 1880 y 1914, la moneda en uso fue hecha de oro o fue convertible en oro a una tasa fija. El banco central del país siempre estaba listo para comprar y vender oro al precio especificado.

La tasa a la que el dinero estándar del país se convertía en oro se denominaba precio de la menta del oro. Esta tasa se denominó paridad de la menta o par de la menta porque se basaba en el precio de la menta del oro. Pero el tipo de cambio real podría variar por encima y por debajo de la paridad de la menta por el costo del envío de oro entre los dos países.

Para ilustrar esto, supongamos que Estados Unidos tenía un déficit en su balanza de pagos con Gran Bretaña. La diferencia entre el valor de las importaciones y las exportaciones tendría que ser pagada en oro por los importadores estadounidenses porque la demanda de libras excedía la oferta de libras.

Pero el transbordo de oro involucró costos de transporte y otros cargos de manejo, seguro, etc. Supongamos que el costo de envío de oro desde los Estados Unidos a Gran Bretaña fue de 3 centavos. Así que los importadores de los Estados Unidos tendrían que gastar $ 6.03 ($ 6 + .03c) para obtener £ 1.

Este podría ser el tipo de cambio que era el punto de exportación de oro de los Estados Unidos o el punto de la especie superior. Ningún importador de los EE. UU. Pagaría más de $ 6.03 para obtener £ 1 porque podría comprar $ 6 en oro del tesoro de los EE. UU. Y enviarlo a Gran Bretaña a un costo de 3 centavos por onza.

De manera similar, el tipo de cambio de la libra no podría caer por debajo de $ 5.97 en el caso de un superávit en la balanza de pagos de los Estados Unidos. Por lo tanto, la tasa de cambio de $ 5.97 a una libra fue el punto de importación de oro de EE. UU. O un punto de especie más bajo.

El tipo de cambio bajo el patrón oro fue determinado por las fuerzas de la demanda y la oferta entre los puntos de oro y se evitó que se moviera fuera de los puntos de oro por los envíos de oro. El objetivo principal era mantener el bop en equilibrio.

Un déficit o superávit en el bop bajo el patrón oro se ajustó automáticamente por el mecanismo de flujo de precio de la especie. Por ejemplo, un déficit de bop de un país significó una caída en sus reservas de divisas debido a una salida de su oro a un país con superávit.

Esto redujo la oferta monetaria del país, lo que provocó una caída en el nivel general de precios. Esto, a su vez, aumentaría sus exportaciones y reduciría sus importaciones. Este proceso de ajuste en bop se complementó con un aumento en las tasas de interés como resultado de la reducción en la oferta monetaria. Esto llevó a la entrada de capital a corto plazo del país con superávit. Por lo tanto, la entrada de capital a corto plazo del superávit al país deficitario ayudó a restablecer el equilibrio del bop.

Ajuste de precio automático bajo tipos de cambio flexibles (efecto de precio):

Bajo tipos de cambio flexibles (o flotantes), el desequilibrio en la balanza de pagos se resuelve automáticamente por las fuerzas de la demanda y la oferta de divisas. Un tipo de cambio es el precio de una moneda que se determina, como cualquier otro producto, por la demanda y la oferta. "El tipo de cambio varía según las condiciones variables de oferta y demanda, pero siempre es posible encontrar un tipo de cambio de equilibrio que despeje el mercado de divisas y cree un equilibrio externo".

Esto se logra automáticamente mediante una depreciación (o apreciación) de la moneda de un país en caso de un déficit (o superávit) en su balanza de pagos. La depreciación (o apreciación) de una moneda significa que su valor relativo disminuye (o aumenta). La depreciación tiene el efecto de fomentar las exportaciones y desalentar las importaciones.

Cuando tiene lugar la depreciación del tipo de cambio, los precios extranjeros se convierten en precios internos. Supongamos que el dólar se deprecia en relación con la libra. Significa que el precio del dólar cae en relación con la libra en el mercado de divisas.

Esto lleva a la disminución de los precios de las exportaciones estadounidenses en Gran Bretaña y al aumento de los precios de las importaciones británicas en los Estados Unidos. Cuando los precios de importación son más altos en los Estados Unidos, los estadounidenses comprarán menos bienes a los británicos. Por otro lado, los precios más bajos de las exportaciones estadounidenses aumentarán sus ventas a Gran Bretaña. Por lo tanto, las exportaciones estadounidenses aumentarán y las importaciones disminuirán, lo que traerá equilibrio a la balanza de pagos.

Es Supuestos:

Este análisis se basa en los siguientes supuestos:

1. Hay dos países, Gran Bretaña y Estados Unidos.

2. Ambos están en el sistema de tipo de cambio flexible.

3. El desequilibrio de la balanza de pagos se ajusta automáticamente por los cambios en los tipos de cambio.

4. Los precios son flexibles en ambos países.

5. Hay libre comercio entre los dos países.

Explicación:

Dados estos supuestos, el proceso de ajuste se explica en términos de la Figura 1 donde D es la curva de demanda de divisas de EE. UU. Que representa su demanda de importaciones británicas, y S es la curva de oferta de divisas de EE. UU. Que representa sus exportaciones a Gran Bretaña. En P, la demanda y la oferta de las divisas de EE. UU. Se encuentran en equilibrio, donde el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y la libra esterlina es OE y la cantidad de canje es OQ.

Supongamos que el desequilibrio se desarrolla en la balanza de pagos de los Estados Unidos en relación con Gran Bretaña. Esto se muestra mediante un cambio en la curva de demanda de D a D 1 y el déficit incipiente es igual a PP 2 . Esto significa un aumento en la demanda estadounidense de importaciones británicas que lleva a un aumento en la demanda de libras. Esto implica la depreciación del dólar estadounidense y la apreciación de la libra esterlina. Como resultado, los precios de importación de los productos británicos aumentan en los EE. UU. Y los precios de las exportaciones estadounidenses disminuyen.

Esto tiende a generar un nuevo equilibrio en P 1 y un nuevo tipo de cambio en OE 1, por lo que se elimina el déficit en la balanza de pagos. La demanda de divisas es igual a la oferta de divisas en OQ 1 y la balanza de pagos está en equilibrio.

Cuando el tipo de cambio sube a OE 1, los productos estadounidenses se abaratan en Gran Bretaña y los británicos se vuelven caros en Estados Unidos en términos de dólares. Como resultado de los cambios en los precios relativos, los precios más bajos de los productos estadounidenses aumentan la demanda en Gran Bretaña, como lo demuestra la nueva curva de demanda D 1 .

Esto tiende a elevar las exportaciones estadounidenses a Gran Bretaña, lo que se muestra como el movimiento de P a P 1 a lo largo de la curva de oferta S. Al mismo tiempo, el mayor precio de los productos británicos en términos de dólares tiende a reducir la demanda de productos británicos y a cambiar la demanda a bienes domésticos en los EE. UU. Esto lleva al movimiento de P 2 a P 1 a lo largo de la nueva curva de demanda D 1 .

Por lo tanto, el déficit incipiente de PP 2 en la balanza de pagos se elimina mediante el aumento de las divisas ofrecidas por QQ 1 y la disminución de las divisas exigidas por Q 2 Q 1, de modo que el equilibrio de la balanza de pagos se alcanza al tipo de cambio OE 1, por lo que se obtiene la OQ 1 de divisas. Suministrado y demandado.

El análisis anterior se basa en el supuesto de elasticidades relativas de la demanda y la oferta de divisas. Sin embargo, para medir el efecto total de la depreciación en los precios relativos en los dos países, no es suficiente que las condiciones de la demanda y la oferta sean relativamente elásticas.

Lo importante es la baja elasticidad de la demanda y la oferta de divisas. Esto se ilustra en la Figura 2, donde las curvas de oferta y demanda originales menos elásticas de las divisas son D y S, respectivamente, que se intersecan en P y el tipo de cambio de equilibrio es OE. Ahora se desarrolla un déficit en la balanza de pagos igual al PP 2 .

Dado que las elasticidades de la demanda y la oferta de divisas son muy bajas (inelásticas), requiere una gran cantidad de depreciación del dólar y la apreciación de la libra para el restablecimiento del equilibrio.

El equilibrio se establecerá a través de movimientos de precios relativos en los dos países, como se explicó anteriormente, en P 1 con una tasa muy alta de OE 1 en moneda extranjera. Pero una tasa tan alta de depreciación conduciría a cambios de precios muy altos en los dos países, lo que tendería a desbaratar sus economías.

Es critica

El uso práctico de los tipos de cambio flexibles está muy limitado. La depreciación y apreciación conducen a la caída y al alza de los precios en los países que los adoptan. Conducen a depresiones severas e inflaciones respectivamente. Además, crean inseguridad e incertidumbre.

Esto se debe más a la especulación en divisas que desestabiliza las economías de los países que adoptan tipos de cambio flexibles. Por lo tanto, los gobiernos favorecen los tipos de cambio fijos que requieren ajustes en la balanza de pagos mediante la adopción de medidas de política.