¿Cuáles son los diversos instrumentos de la política monetaria?

Se han utilizado varios medios a disposición de RBI para influir en los tres aspectos del dinero, a saber, la tasa de interés o el precio del dinero, la cantidad o la oferta de dinero y el acceso o la demanda de dinero.

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Uno de los principales instrumentos utilizados ha sido la tasa bancaria o la tasa de descuento, es decir, la tasa a la que RBI presta al sistema bancario. A través de cambios en él, el RBI afecta las tasas de interés a corto plazo en el mercado monetario y, a través de él, las tasas a largo plazo, y a través de él, el nivel de actividad económica en la economía. También influye en los movimientos internacionales de capital: las tasas más altas atraen las entradas de capital y viceversa.

Otro instrumento importante son las operaciones de mercado abierto. Estas operaciones implican la venta o compra de títulos públicos. Esto influye en el volumen de reservas de efectivo con bancos comerciales y, por lo tanto, influye en el volumen de préstamos y anticipos que pueden hacer a los sectores industriales y comerciales. RBI no había usado esta arma durante muchos años.

Otro dispositivo para influir en la oferta monetaria es el coeficiente de la reserva de efectivo (CRR). Una proporción más alta significa que la cantidad de efectivo disponible para crear crédito se reduce y viceversa. RBI está facultado para variar el requisito de reserva de efectivo entre el 3 y el 15 por ciento de la demanda neta y los pasivos de tiempo para influir en el. Volumen de efectivo con el sistema bancario comercial y por lo tanto influye en su volumen de crédito.

Además, el gobierno impuso a los bancos la obligación de utilizar una proporción del efectivo para comprar valores gubernamentales conocidos como Razón de Liquidez Estatutaria (SLR). Este dispositivo ha sido utilizado durante mucho tiempo por el gobierno para obtener fondos bancarios contra sus valores con tasas de interés bajas.

Como tal, la SLR se está volviendo redundante en lo que respecta al Gobierno Central. Sin embargo, dado que los gobiernos estatales dependen de esta fuente, la cámara réflex no debe ser eliminada. Sin embargo, se ha reducido al 25 por ciento de los depósitos bancarios a partir de 1996-97.

RBI también ha adoptado varias medidas para lograr el objetivo del despliegue sectorial del crédito. Por ejemplo, el 40 por ciento del crédito bancario neto total se ha destinado a los sectores prioritarios. De manera similar, la estructura de las tasas de interés se ha utilizado de manera tal que proporciona préstamos a bajo interés para ciertos sectores como la agricultura y la exportación.

Importantes logros de la política monetaria:

Los requisitos generales de la expansión de las actividades económicas se han cumplido adecuadamente. A nivel sectorial, sin duda, ha habido algunas deficiencias a veces, pero estas no han estado muy por debajo de las necesidades sectoriales genuinas.

Con respecto a los sectores prioritarios, por ejemplo, el objetivo de proporcionar el 40 por ciento del crédito bancario se ha cumplido, en general. Nuevamente, el financiamiento de varios programas de desarrollo importantes para los sectores más débiles de la población ha sido razonablemente satisfactorio. Sin embargo, si los beneficios no se acumularon completamente en los grupos objetivo, la culpa no está en la política monetaria.

Incluso con respecto al control de la inflación, esto es algo que va a favor de la política monetaria. Las restricciones en el crecimiento del dinero durante los años noventa, por ejemplo, han contribuido mucho a reducir la tasa de inflación de un doble dígito alto a uno de un dígito bajo. Graves fallas: hay, sin embargo, algunas áreas importantes donde el desempeño de la política monetaria ha sido realmente sombrío.

El resultado más insatisfactorio ha sido con respecto a la expansión de la oferta monetaria. La tasa de crecimiento del dinero ha sido muy superior al crecimiento en el producto real.

Esto ha sido una causa importante del alto aumento de los precios, por lo que la tasa de inflación se mantuvo en niveles altos durante la mayor parte del tiempo, causando un gran daño a la economía y la gente que vive. Otra deficiencia radica en la asignación de fondos a diversos sectores de áreas.

Los desequilibrios en la asignación de créditos son más pronunciados cuando se considera la agricultura y la pequeña industria, por un lado, y la gran industria organizada y el sector de servicios, por el otro.

La agricultura sigue dependiendo en gran medida de los prestamistas para satisfacer sus necesidades crediticias. Las industrias muy pequeñas, en su mayoría en el sector no organizado, prácticamente no tienen una fuente institucional de fondos.