La teoría keynesiana del dinero y los precios (supuestos, superioridad y crítica)

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Luego presentó una teoría cuantitativa del dinero reformulada que provocó una transición de una teoría monetaria de los precios a una teoría monetaria de la producción. Al hacer esto, Keynes intentó integrar la teoría monetaria con la teoría del valor y también vinculó la teoría del interés a la teoría monetaria. Pero "es a través de la teoría de la producción que la teoría del valor y la teoría monetaria se ponen en una posición entre sí".

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Keynes no está de acuerdo con los teóricos de la cantidad más antiguos en que existe una relación directa y proporcional entre la cantidad de dinero y los precios. Según él, el efecto de un cambio en la cantidad de dinero sobre los precios es indirecto y no proporcional.

Keynes se queja "de que la economía se ha dividido en dos compartimentos sin puertas ni ventanas entre la teoría del valor y la teoría del dinero y los precios". El nivel de precios (determinado por la demanda y la oferta de dinero) surge del fracaso de los economistas monetarios clásicos en integrar la teoría del valor con la teoría monetaria. En consecuencia, los cambios en la oferta monetaria afectan solo el nivel de precios absoluto, pero no ejercen ninguna influencia en el nivel de precios relativo.

Además, Keynes critica la teoría clásica del equilibrio estático en la que el dinero se considera neutral y no influye en el equilibrio real de la economía en relación con los precios relativos. Según él, los problemas del mundo real están relacionados con la teoría del cambio de equilibrio, mientras que el dinero entra como un "vínculo entre el presente y el futuro".

Teoría de la cantidad reformulada de Keynes del dinero:

La teoría de la cantidad reformulada keynesiana del dinero se basa en lo siguiente:

Suposiciones

1. Todos los factores de producción están en una oferta perfectamente elástica, siempre que haya desempleo.

2. Todos los factores desempleados son homogéneos, perfectamente divisibles e intercambiables.

3. Hay rendimientos constantes a escala para que los precios no suban ni bajen a medida que aumenta la producción.

4. La demanda efectiva y la cantidad de dinero cambian en la misma proporción siempre que haya recursos desempleados.

Dados estos supuestos, la cadena de causalidad keynesiana entre los cambios en la cantidad de dinero y en los precios es indirecta a través de la tasa de interés. Entonces, cuando aumenta la cantidad de dinero, su primer impacto es sobre la tasa de interés que tiende a caer. Dada la eficiencia marginal de los capita], una caída en la tasa de interés aumentará el volumen de inversión.

El aumento de la inversión aumentará la demanda efectiva a través del efecto multiplicador, lo que aumentará los ingresos, la producción y el empleo. Dado que la curva de oferta de los factores de producción es perfectamente elástica en una situación de desempleo, los factores salariales y no salariales están disponibles a una tasa constante de remuneración. Al haber rendimientos constantes a escala, los precios no aumentan con el aumento de la producción mientras haya desempleo.

En estas circunstancias, la producción y el empleo aumentarán en la misma proporción que la demanda efectiva, y la demanda efectiva aumentará en la misma proporción que la cantidad de dinero. Pero "una vez que se alcanza el pleno empleo, la producción deja de responder a los cambios en la oferta de dinero y, por lo tanto, en la demanda efectiva. La elasticidad de la oferta de la producción en respuesta a los cambios en la oferta, que fue infinita en la medida en que hubiera desempleo, cae a cero. Todo el efecto de los cambios en la oferta de dinero se ejerce sobre los precios, que aumentan en proporción exacta con el aumento de la demanda efectiva ".

Por lo tanto, mientras haya desempleo, la producción cambiará en la misma proporción que la cantidad de dinero y no habrá cambios en los precios; y cuando hay pleno empleo, los precios cambiarán en la misma proporción que la cantidad de dinero. Por lo tanto, la teoría reformulada de la cantidad de dinero enfatiza el hecho de que con el aumento en la cantidad de dinero los precios aumentan solo cuando se alcanza el nivel de pleno empleo, y no antes de esto.

Esta teoría reformulada de la cantidad de dinero se ilustra en la Figura 67.1 (A) y (B) donde OTC es la curva de salida relacionada con la cantidad de dinero y PRC es la curva de precios relacionada con la cantidad de dinero. El panel A de la figura muestra que a medida que la cantidad de dinero aumenta de О a M, el nivel de producción también aumenta a lo largo de la porción ОТ de la curva OTC.

A medida que la cantidad de dinero alcanza el nivel de OM, se produce la producción total de empleo OQF. Pero después del punto T, la curva de salida se vuelve vertical porque cualquier aumento adicional en la cantidad de dinero no puede elevar la producción más allá del nivel de empleo total OQ F.

El panel В de la figura muestra la relación entre la cantidad de dinero y los precios. Mientras haya desempleo, los precios se mantendrán constantes independientemente del aumento en la cantidad de dinero. Los precios comienzan a subir solo después de que se alcanza el nivel de pleno empleo.

En la figura, el nivel de precio OP se mantiene constante en la cantidad de dinero de OM correspondiente al nivel de pleno empleo de la producción OQ 1 . Pero un aumento en la cantidad de dinero por encima de OM eleva los precios en la misma proporción que la cantidad de dinero. Esto se muestra en la porción RC de la curva de precios PRC.

El propio Keynes señaló que el mundo real es tan complicado que las suposiciones simplificadoras, sobre las cuales se basa la teoría de la cantidad reformulada del dinero, no se sostendrán. Según él, las siguientes posibles complicaciones calificarían la afirmación de que mientras haya desempleo, el empleo cambiará en la misma proporción que la cantidad de dinero, y cuando haya pleno empleo, los precios cambiarán en la misma proporción que la cantidad de dinero."

(1) “La demanda efectiva no cambiará en proporción exacta a la cantidad de dinero.

(2) Dado que los recursos son homogéneos, habrá una disminución y no un rendimiento constante a medida que el empleo aumente gradualmente.

(3) Dado que los recursos no son intercambiables, algunos productos alcanzarán una condición de suministro inelástico mientras que todavía haya recursos desempleados disponibles para la producción de otros productos.

(4) La unidad salarial tenderá a aumentar antes de que se haya alcanzado el pleno empleo.

(5) No todas las remuneraciones de los factores que inciden en el costo marginal cambiarán en la misma proporción ".

Teniendo en cuenta estas complicaciones, está claro que la teoría reformulada de la cantidad de dinero no es válida. Un aumento en la demanda efectiva no cambiará en proporción exacta a la cantidad de dinero, pero en parte se gastará en aumentar la producción y en parte en aumentar el nivel de precios. Mientras haya recursos desempleados, el nivel general de precios no aumentará mucho a medida que aumente la producción. Pero un gran aumento repentino en la demanda agregada se encontrará con cuellos de botella cuando los recursos aún están desempleados.

Puede ser que el suministro de algunos factores se vuelva inelástico o que otros sean escasos y no sean intercambiables. Esto puede llevar a un aumento en el costo marginal y el precio. En consecuencia, el precio aumentaría por encima del costo unitario promedio y las ganancias aumentarán rápidamente, lo que, a su vez, tenderá a aumentar los salarios monetarios debido a las presiones sindicales. También pueden establecerse rendimientos decrecientes. A medida que se alcanza el pleno empleo, la elasticidad de la oferta de producción se reduce a cero y los precios aumentan en proporción al aumento de la cantidad de dinero.

El complicado modelo de la teoría keynesiana del dinero y los precios se muestra esquemáticamente en la Figura 67.2 en términos de curvas de oferta agregada (S) y demanda agregada (D). El nivel de precios se mide en el eje vertical y la salida en el eje horizontal.

Según Keynes, un aumento en la cantidad de dinero aumenta la demanda agregada de dinero en la inversión como resultado de la caída en la tasa de interés. Esto aumenta la producción y el empleo al principio, pero no el nivel de precios. En la figura, el aumento en la demanda de dinero agregada de D 1 a D 2 aumenta la producción de OQ 1 a OQ 2, pero el nivel de precios se mantiene constante en OP. A medida que la demanda agregada de dinero aumenta más de D 2 a D 3, la producción aumenta de OQ 2 a OQ 3 y el nivel de precios también aumenta a OP 3 .

Esto se debe a que los costos aumentan a medida que los cuellos de botella se desarrollan a través de la inmovilidad de los recursos. Se reducen los rendimientos y se emplea menos mano de obra y capital. La producción aumenta a un ritmo más lento que un aumento dado en la demanda agregada de dinero, y esto conduce a precios más altos. A medida que se aproxima el pleno empleo, aumentan los cuellos de botella. Además, el aumento de los precios lleva a una mayor demanda, especialmente para las acciones. Así los precios suben a un ritmo creciente. Esto se muestra en el rango de la figura.

Pero cuando la economía alcanza el nivel de pleno empleo de la producción, cualquier aumento adicional en la demanda monetaria agregada provoca un aumento proporcional en el nivel de precios, pero la producción se mantiene sin cambios en ese nivel. Esto se muestra en la figura cuando la curva de demanda D 5 se desplaza hacia arriba hasta D 6 y el nivel de precios aumenta de OP 5 a OP 6, mientras que el nivel de salida permanece constante en OQ F.

Superioridad de la teoría keynesiana sobre la teoría tradicional de la cantidad de dinero:

La teoría keynesiana del dinero y los precios es superior a la teoría cuantitativa tradicional del dinero por las siguientes razones.

La teoría reformulada de la cantidad de dinero de Keynes es superior al enfoque tradicional, ya que descarta la antigua opinión de que la relación entre la cantidad de dinero y los precios es directa y proporcional. En cambio, establece una relación indirecta y no proporcional entre la cantidad de dinero y los precios.

Al establecer una relación de este tipo, Keynes provocó una transición de una teoría monetaria pura de los precios a una teoría monetaria de la producción y el empleo. Al hacerlo, integra la teoría monetaria con la teoría del valor. Integra la teoría monetaria con la teoría del valor y también con la teoría de la producción y el empleo a través de la tasa de interés.

De hecho, la integración entre la teoría monetaria y la teoría del valor se realiza a través de la teoría de la producción, en la que la tasa de interés juega un papel crucial. Cuando la cantidad de dinero aumenta, la tasa de interés disminuye, lo que aumenta el volumen de inversión y la demanda agregada, lo que aumenta la producción y el empleo. De esta manera, la teoría monetaria se integra con la teoría de la producción y el empleo.

A medida que aumentan la producción y el empleo, aumentan aún más la demanda de factores de producción. En consecuencia, aparecen ciertos cuellos de botella que elevan el costo marginal, incluidas las tasas de salarios monetarios. Así los precios empiezan a subir.

La teoría monetaria se integra de este modo con la teoría del valor. La teoría keynesiana es, por lo tanto, superior a la teoría cuantitativa tradicional del dinero porque no mantiene a los sectores reales y monetarios de la economía en dos compartimientos separados sin "puertas o ventanas" entre la teoría del valor y la teoría del dinero y los precios. .

Una vez más, la teoría cuantitativa tradicional se basa en el supuesto poco realista del pleno empleo de los recursos. Bajo este supuesto, un aumento dado en la cantidad de dinero siempre conduce a un aumento proporcional en el nivel de precios. Keynes, por otro lado, cree que el pleno empleo es una excepción.

Por lo tanto, mientras haya desempleo, la producción y el empleo cambiarán en la misma proporción que la cantidad de dinero, pero no habrá cambio en los precios; y cuando hay pleno empleo, los precios cambiarán en la misma proporción que la cantidad de dinero. Por lo tanto, el análisis keynesiano es superior al análisis tradicional porque estudia la relación entre la cantidad de dinero y los precios tanto en situaciones de desempleo como de pleno empleo.

Además, la teoría keynesiana es superior a la teoría cuantitativa tradicional del dinero porque enfatiza importantes implicaciones políticas. La teoría tradicional cree que cada aumento en la cantidad de dinero conduce a la inflación.

Keynes, por otro lado, establece que mientras haya desempleo, el aumento de los precios es gradual y no hay peligro de inflación. Solo cuando la economía alcanza el nivel de pleno empleo, el aumento de los precios es inflacionario con cada aumento de la cantidad de dinero. Por lo tanto, "este enfoque tiene la virtud de enfatizar que los objetivos de pleno empleo y estabilidad de precios pueden ser inherentemente irreconciliables".

Críticas de Keynes Teoría del dinero y los precios:

Las opiniones de Keynes sobre el dinero y los precios han sido criticadas por los monetaristas por los siguientes motivos.

1. Relación directa:

Keynes tomó erróneamente los precios como fijos para que el efecto del dinero aparezca en su análisis en términos de cantidad de bienes comercializados en lugar de sus precios promedio. Es por eso que Keynes adoptó un mecanismo indirecto a través de los precios de los bonos, las tasas de interés y la inversión de los efectos de los cambios monetarios en la actividad económica. Pero los efectos reales de los cambios monetarios son directos más que indirectos.

2. Demanda estable de dinero:

Keynes asumió que los cambios monetarios fueron absorbidos en gran medida por los cambios en la demanda de dinero. Pero Friedman ha demostrado en base a sus estudios empíricos que la demanda de dinero es altamente estable.

3. Naturaleza del dinero:

Keynes no entendió la verdadera naturaleza del dinero. Él creía que el dinero podía ser cambiado por bonos solamente. De hecho, el dinero puede intercambiarse por diferentes tipos de activos como bonos, valores, activos físicos, riqueza humana, etc.

4. Efecto del dinero:

Como Keynes escribió para un período de depresión, esto lo llevó a concluir que el dinero tenía poco efecto en los ingresos. Según Friedman, fue la contracción del dinero lo que precipitó la depresión. Por lo tanto, fue incorrecto por parte de Keynes argumentar que el dinero tuvo poco efecto en los ingresos. El dinero afecta el ingreso nacional.