Capital de trabajo de una empresa: clasificación y fuentes

Hagamos un estudio en profundidad de la clasificación y las fuentes de capital de trabajo.

Clasificación del capital de trabajo:

El capital de trabajo admite dos amplias clasificaciones:

(a) Capital de Trabajo Regular o Fijo o Core o Permanente;

(b) Capital de trabajo variable o estacional o temporal.

(a) Capital de Trabajo Regular o Fijo o Core o Permanente:

El monto de los activos corrientes que mantiene una empresa en disposición día a día, es decir, a lo largo del año, se designa como Capital de Trabajo Regular o Fijo. En otras palabras, para mantener las actividades cotidianas normales, se requiere un cierto nivel mínimo de capital de trabajo de manera continua e ininterrumpida que deberá cumplirse de manera permanente.

Junto con otros activos fijos, se consideran como capital de trabajo fijo. Por otro lado, debido a la variación / fluctuación estacional, la inversión en materias primas, WIP, productos terminados fluctuará o caerá. En consecuencia, esta porción del capital de trabajo se requiere para cumplir con dicha fluctuación.

También se puede afirmar que cualquier monto por encima del nivel permanente de capital de trabajo es Variable o Temporal o Temporal de Capital de Trabajo. Sabemos que se requieren capitales de trabajo fijos y variables para mantener las actividades de producción y ventas. En la práctica, se requiere capital de trabajo variable para cumplir con los requisitos de liquidez para obligaciones a corto plazo.

La diferencia entre el capital de trabajo fijo y el variable se puede representar mejor con la ayuda de los diagramas que figuran en la página siguiente.

En la Fig. 3.1 queda bastante claro que el capital de trabajo permanente es constante, pero el capital de trabajo variable fluctúa, es decir, a veces aumenta y a veces disminuye, según las demandas estacionales del producto.

Para una empresa en crecimiento / en expansión, la línea de capital de trabajo permanente puede no ser horizontal, ya que la demanda de activos corrientes permanentes está aumentando o disminuyendo.

Por lo tanto, la diferencia entre el capital de trabajo permanente y temporal para una empresa en expansión se puede representar como:

Fuentes de Capital de Trabajo Regular o Fijo o Core o Permanente:

Cada firma debe anticipar a la hora de planificar la estructura de capital inicial de la empresa y la cantidad mínima de capital de trabajo que necesitaría para respaldar su nivel de operación proyectado.

Este capital mínimo de trabajo que una empresa debe proporcionar a partir de fuentes a largo plazo, como:

(a) Emisión de Acciones;

(b) Emisión de obligaciones; y

(a) Emisión de Acciones:

La captación de fondos por la emisión de acciones tiene ciertas ventajas sobre otras fuentes, especialmente el capital prestado que, una vez adquirido, no es reembolsable, excepto en caso de liquidación y no crea ningún cargo o gravamen sobre los activos de la compañía. y no impone ninguna tasa fija por su uso.

Es ventajoso para una empresa financiar sus requerimientos de capital de trabajo Fijo o Regular o Core con el producto de la emisión de acciones que, en el lenguaje común, se denomina Capital de Propiedad.

(b) Emisión de obligaciones o préstamos a largo plazo:

El capital de trabajo fijo, regular o básico también puede obtenerse mediante la emisión de obligaciones. Dado que las obligaciones son valores de cargo fijo, además de ser canjeables a opción de la compañía, el excedente total después del pago de los intereses de las obligaciones se destina al crédito de los accionistas, ya sea en forma de una tasa de dividendos mayor o en forma de retención mayor .

También se acumulan ventajas similares si el capital de trabajo se financia con préstamos a largo plazo en otras formas. Sin embargo, debido a que las obligaciones o los préstamos a largo plazo no se inician, es difícil para una nueva empresa aumentar su capital de trabajo recurriendo a estas técnicas.

Además, las características de reembolso de los préstamos a largo plazo y las obligaciones pueden crear el problema de la financiación del capital circulante, a menos que se haga una provisión específica para su reembolso y dicha provisión se mantenga invertida en valores externos.

(c) Retención:

La retención en el atuendo de la Reserva General o gratuita y / o el saldo de crédito de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias también puede convertirse en una fuente de capital de trabajo para una compañía establecida.

Aunque es esencialmente un medio de financiamiento para la extensión y el desarrollo de una empresa y su disponibilidad depende de una serie de factores, como la tasa de impuestos, la política de dividendos de la empresa, la política del Gobierno sobre el pago de dividendos por parte del sector corporativo El alcance del excedente disponible y la política de apropiación de la empresa: se utiliza con mucha frecuencia para financiar los requisitos de capital de trabajo de una empresa.

Fuentes de capital de trabajo estacional o variable:

Las empresas que tienen un carácter estacional en su negocio necesitan una gran cantidad de capital de trabajo para mantener el inventario durante el período pico. Pero, tan pronto como termina el período pico, su capital de trabajo se vuelve inactivo. En estas circunstancias, tales empresas no prefieren financiar capital de trabajo a través de fuentes a largo plazo, ya que esto las expone a un costo sin retorno por ello durante la sesión inactiva.

Por lo tanto, las empresas que tienen estacionalidad en su negocio, por lo que es conveniente cumplir con sus requisitos de capital de trabajo, recurriendo a fuentes a corto plazo, como:

(un préstamo bancario;

(b) Depósitos públicos;

(d) Provisión para Impuestos;

(e) Provisión por depreciación; etc.

(a) Préstamo bancario (incluyendo crédito en efectivo / sobregiro):

Las empresas generalmente prefieren usar préstamos bancarios en forma de crédito en efectivo y sobregiros mediante pagarés no garantizados por 90 a 180 días o contra la hipotecación de inventarios o contra el respaldo de cuentas por cobrar para financiar su capital de trabajo.

Las ventajas de obtener financiamiento de capital de trabajo mediante préstamos del Banco en forma de crédito en efectivo o sobregiros son que el prestatario no necesita obtener de inmediato el monto total del crédito que se le otorga, sino que puede hacerlo a plazos cuando sea necesario.

En segundo lugar, puede devolver cualquier cantidad excedente que pueda encontrar con él por el momento. Finalmente, el prestatario solo paga los intereses sobre el monto de su débito al final de cada día hábil de negocios. Pero, hasta qué punto una empresa puede aumentar su capital de trabajo recurriendo a estas técnicas de financiamiento, depende de su capacidad para hipotecar o comprometer valores de acuerdo con la política crediticia del Gobierno.

(b) Depósitos públicos:

Otro método para obtener financiamiento para cumplir con el requisito de capital de trabajo a corto plazo o estacional es a través de depósitos públicos. Ha sido una fuente importante de financiamiento para capital de trabajo en el campo de las fábricas de algodón y textiles de Mumbai y Ahmedabad, aunque no se obtuvo en Delhi, Chennai y en otras partes de la India.

Además, al ser esencialmente un préstamo sin garantía en el pasado, se descubrió que suscitaba la tentación de comerciar en exceso con los prestatarios con muchas consecuencias graves en su camino. En consecuencia, con el crecimiento de la práctica de poner fondos disponibles para fines de capital de trabajo en la India por parte de los Bancos Comerciales, el sistema de invitación a los depósitos públicos para financiar los requisitos de capital de trabajo entró en el olvido hasta la década de 1970.

Sin embargo, después de los años setenta, ha habido un resurgimiento de los depósitos públicos como fuente de financiamiento del capital de trabajo para las industrias en la India, ya que a los mismos les resulta cada vez más difícil obtener el financiamiento del capital de trabajo necesario de los bancos.

(c) Crédito comercial y otras cuentas por pagar:

El Crédito comercial es el crédito otorgado por el vendedor de materias primas y bienes, etc. a fabricantes y / o mayoristas. Generalmente toma la forma de descuento por pago en efectivo contra entrega y neto para pagos futuros. Sin embargo, la tasa de descuento y el período de pago pueden variar.

Entre los objetivos gemelos del crédito comercial y otras cuentas por pagar, uno es servir como fuente de financiamiento de capital de trabajo y se lo denomina "financiero". Sin embargo, la tendencia y la importancia del crédito comercial como fuente de financiamiento activo dependen de varios factores, como el tamaño y la tasa de crecimiento de la empresa, sus recursos financieros y el financiamiento del Banco.

Además, dado que Trade Credit es más costoso que los préstamos del Banco, se utiliza como complemento de los préstamos del Banco para financiar los requisitos a corto plazo de las empresas. Otras cuentas por pagar incluyen sueldos y salarios devengados, comisiones y dividendos. Estos pagos de factores pendientes también ayudan a proporcionar financiamiento de capital de trabajo, por muy temporal que sea.

(d) Provisión para tributación:

En virtud de la Ley del impuesto sobre la renta, las empresas están obligadas a pagar el impuesto sobre la renta sobre la ganancia neta tasable según las tasas prescritas para el mismo de vez en cuando por la Ley de Finanzas. Como tal, una vez que se ha determinado el beneficio neto de una empresa, se toman provisiones de dicho beneficio para el pago del impuesto sobre la renta.

Normalmente, hay un intervalo de tiempo entre la creación de la provisión para impuestos y su pago real. Y, en el período, los recursos en contra de esta disposición que permanecen dentro de la empresa pueden usarse como fuente de capital de trabajo.

(e) Provisión por depreciación:

El financiamiento a corto plazo es menos costoso que el largo plazo. Pero, al mismo tiempo, la financiación a corto plazo implica un mayor grado de riesgo. En estas circunstancias, la elección de las fuentes entre el corto plazo y el largo plazo para financiar el capital de trabajo de una empresa debe decidirse con respecto a la compensación de riesgo-rendimiento.

En general, sin embargo, en vista de un menor costo y flexibilidad, la administración generalmente encuentra más conveniente financiar sus requisitos de capital de trabajo al confiar más en fuentes a corto plazo que en fuentes a largo plazo.

En la India, el rol del banco en relación con la financiación del capital de trabajo para las industrias, entre otros, fue revisado en 1975 en el caso del Banco de la Reserva de la India por un Grupo de Estudio bajo la presidencia del Sr. PL Tandon, ya que se observó un desequilibrio. Notado entre el crecimiento del crédito bancario y la producción industrial dentro del país.

El Grupo de Estudio, en su informe, no solo sugirió tres métodos distintos para resolver la brecha de capital de trabajo de las empresas, sino que también mencionó que los prestatarios deben proporcionar el 25% del total de los activos actuales de los fondos a largo plazo, es decir, fondos propios más largos Préstamos a largo plazo. Dicho 25% se calcula de manera diferente en las tres etapas distintas mencionadas anteriormente.