Métodos conocidos de corrección en la balanza de pagos adversa

Existen cuatro métodos conocidos de corrección en la balanza de pagos adversa:

1. Medidas de política comercial: expansión, exportaciones y restricción de importaciones:

Las medidas de política comercial para mejorar la balanza de pagos se refieren a las medidas adoptadas para promover las exportaciones y reducir las importaciones. Las exportaciones pueden fomentarse reduciendo o eliminando los derechos de exportación y disminuyendo la tasa de interés del crédito utilizado para financiar exportaciones. Las exportaciones también se fomentan al otorgar subsidios a los fabricantes y exportadores.

Además, en los ingresos de exportación se puede imponer un impuesto sobre la renta más bajo para proporcionar incentivos a los exportadores para producir y exportar más bienes y servicios. Al imponer impuestos especiales más bajos, los precios de las exportaciones se pueden reducir para que sean competitivos en los mercados mundiales.

Por otro lado, las importaciones pueden reducirse imponiendo o aumentando los aranceles (es decir, los derechos de importación) sobre las importaciones de bienes. Las importaciones también pueden restringirse imponiendo cuotas de importación, introduciendo licencias para las importaciones. Las importaciones de algunos artículos no esenciales pueden estar totalmente prohibidas.

Antes de las reformas económicas llevadas a cabo desde 1991, la India había seguido todas las medidas políticas mencionadas anteriormente para promover las exportaciones y restringir las importaciones a fin de mejorar su posición en la balanza de pagos. Pero no habían logrado mucho éxito en su objetivo de corregir el desequilibrio de la balanza de pagos. Por lo tanto, India tuvo que enfrentar grandes dificultades con respecto a la balanza de pagos.

En varias ocasiones se acercó al FMI para rescatarla de la crisis cambiaria que surgió como resultado de enormes déficits en la balanza de pagos. Finalmente, la crisis económica causada por déficits persistentes en la balanza de pagos obligó a la India a introducir reformas estructurales para lograr una solución duradera del problema de la balanza de pagos.

2. Políticas de reducción de gastos:

La manera importante de reducir las importaciones y, por lo tanto, reducir el déficit en la balanza de pagos es adoptar políticas monetarias y fiscales que tengan como objetivo reducir el gasto agregado en la economía. La caída en el gasto agregado o la demanda agregada en la economía contribuye a reducir las importaciones y ayuda a resolver el problema de la balanza de pagos.

Las dos herramientas importantes para reducir el gasto agregado son el uso de:

(1) Política monetaria restrictiva y

(2) Política fiscal contractiva.

Les explicamos a continuación:

Política monetaria ajustada:

El ajuste monetario a menudo se usa para verificar el gasto o la demanda agregada al aumentar el costo del crédito bancario y restringir la disponibilidad de crédito. Para este tipo de banco, el Banco Central del país aumenta el tipo de interés bancario, lo que conlleva mayores tasas de crédito que cobran los bancos comerciales.

Esto desalienta a los hombres de negocios a pedir prestado para la inversión y a los consumidores pedir prestado para comprar bienes de consumo duraderos. Esto conduce, por tanto, a la reducción del gasto en inversión y consumo. Además, la disponibilidad de crédito para préstamos con fines de inversión y consumo se reduce elevando el coeficiente de reserva de efectivo (CRR) de los bancos y también realizando operaciones de mercado abierto (vendiendo valores gubernamentales en el mercado abierto) por parte del Banco Central del país.

Esto también tiende a disminuir el gasto agregado o la demanda, lo que ayudará a reducir las importaciones. Pero existen limitaciones en el uso exitoso de la política monetaria para controlar las importaciones, especialmente en un país en desarrollo como la India.

Esto se debe a que la política monetaria restrictiva afecta negativamente el aumento de la inversión, lo cual es necesario para acelerar el crecimiento económico. Si un país en desarrollo está experimentando inflación, la política monetaria restrictiva es bastante efectiva para frenar la inflación al reducir la demanda agregada.

Esto ayudará a reducir los gastos agregados y, dependiendo de la propensión al ingreso para importar, reducirá las importaciones. Además, la política monetaria restrictiva ayuda a reducir los precios o disminuir la tasa de inflación. Un nivel de precios más bajo o una tasa de inflación más baja frenarán la tendencia a importar, tanto por parte de empresarios como de consumidores.

Pero cuando un país en desarrollo como India está experimentando una recesión o una desaceleración en el crecimiento económico junto con déficits en la balanza de pagos, el uso de una política monetaria restrictiva que reduzca el gasto agregado o la demanda no ayudará mucho, ya que afectará adversamente el crecimiento económico y profundizará la recesión económica. Por lo tanto, en un país en desarrollo, la política monetaria debe utilizarse junto con otras políticas, como la política fiscal y la política comercial adecuadas para abordar el problema del desequilibrio en la balanza de pagos.

Política fiscal contractiva:

Una política fiscal adecuada es también un medio importante para reducir el gasto agregado. Un aumento en los impuestos directos, como el impuesto sobre la renta, reducirá el gasto agregado. Una parte de la reducción del gasto puede llevar a una disminución de las importaciones. El aumento de los impuestos indirectos, como los impuestos especiales y el impuesto a las ventas, también causará una reducción en los gastos.

La otra medida de la política fiscal es reducir los gastos del gobierno, especialmente los gastos improductivos o no relacionados con el desarrollo. El recorte en el gasto del gobierno no solo reducirá el gasto directamente, sino también indirectamente a través de la operación del multiplicador.

Cabe señalar que si las políticas fiscales monetarias y contractivas estrictas logran reducir el gasto agregado que causa la reducción de los precios o la tasa de inflación, funcionarán de dos maneras para mejorar la balanza de pagos.

Primero, la caída de los precios internos o una tasa de inflación más baja inducirá a las personas a comprar productos nacionales en lugar de bienes importados.

Segundo, los precios internos más bajos o la tasa de inflación más baja estimularán las exportaciones. La caída de las importaciones y el aumento de las exportaciones ayudarán a reducir el déficit en la balanza de pagos.

Sin embargo, se puede enfatizar nuevamente que el método para reducir el gasto a través de políticas monetarias y fiscales contractivas no está exento de limitaciones. Si la reducción de la demanda agregada reduce la inversión, esto afectará adversamente el crecimiento económico.

Por lo tanto, la corrección en la balanza de pagos puede lograrse a expensas del crecimiento económico. Además, no es fácil reducir sustancialmente los gastos del gobierno e imponer impuestos pesados, ya que es probable que afecten los incentivos para trabajar e invertir e invite a la protesta pública y la oposición. Por lo tanto, vemos que corregir la balanza de pagos a través de una política fiscal contractiva no es un asunto fácil.

3. Gastos - Políticas de cambio: Devaluación :

Un método importante que se usa con bastante frecuencia para corregir el desequilibrio fundamental en la balanza de pagos es el uso de políticas de cambio de gastos. Las políticas de cambio de gastos funcionan a través de cambios en los precios relativos. Los precios de las importaciones aumentan al hacer que los bienes producidos en el país sean relativamente más baratos.

Las políticas de cambio de gastos pueden bajar los precios de las exportaciones, lo que fomentará las exportaciones de un país. De esta manera, al cambiar los precios relativos, las políticas de cambio de gastos ayudan a corregir el desequilibrio en la balanza de pagos.

La forma importante de la política de cambio de gastos es la reducción del tipo de cambio de la moneda nacional, es decir, la devaluación. Por devaluación nos referimos a reducir el valor o el tipo de cambio de una moneda nacional con respecto a otras monedas extranjeras. Debe recordarse que la devaluación se realiza cuando un país tiene un sistema de tipo de cambio fijo y, ocasionalmente, decide bajar el tipo de cambio de su moneda para mejorar su balanza de pagos.

Bajo el sistema de Bretton Woods adoptado en 1946, se adoptó el sistema de tipo de cambio fijo, pero para corregir el desequilibrio fundamental en la balanza de pagos, a los países se les permitió hacer una devaluación de sus monedas con el permiso del FMI.

Ahora, el sistema de Bretton Woods ha sido abandonado y la mayoría de los países del mundo han flotado sus monedas y, por lo tanto, han adoptado un tipo de cambio flexible según lo determinan las fuerzas del mercado de la demanda y la oferta de las mismas.

Sin embargo, incluso en el actual sistema de tipo de cambio flexible, el valor de una moneda o su tipo de cambio, según lo determine la demanda y la oferta, puede disminuir. La caída en el valor de una moneda con respecto a las monedas extranjeras se describe como depreciación. Si un país permite que su moneda se deprecie sin tomar medidas efectivas para verificarlo, tendrá los mismos efectos que la devaluación.

Por lo tanto, en nuestro análisis, discutiremos los efectos de la caída en el valor de una moneda, ya sea que se produzca a través de la devaluación o la depreciación. En julio de 1991, cuando la India estaba bajo el sistema de tipo de cambio fijo de Bretton-Woods, se devaluó su rupia hasta aproximadamente el 20%. (De Rs. 20 por dólar a Rs. 25 por dólar) para corregir el desequilibrio en la balanza de pagos.

Ahora la pregunta es cómo la devaluación de una moneda funciona para mejorar la balanza de pagos. Como resultado de la reducción en el tipo de cambio de una moneda con respecto a las monedas extranjeras, los precios de los bienes a exportar disminuyen, mientras que los precios de las importaciones suben. Esto fomenta las exportaciones y desalienta las importaciones.

Con las exportaciones tan estimuladas y las importaciones desalentadas, el déficit en la balanza de pagos tenderá a reducirse. Por lo tanto, la política de devaluación también se conoce como política de cambio de gastos, ya que como resultado de la reducción de las importaciones, las personas de un país cambian sus gastos en importaciones a los bienes producidos en el país.

Cabe señalar que, como resultado de la reducción de los precios de las exportaciones, los ingresos por exportaciones aumentarán si la demanda de las exportaciones de un país es elástica en cuanto a precios (es decir, ep> 1). Y también con el aumento de los precios de las importaciones, el valor de las importaciones caerá si la demanda de importaciones de un país es elástica. Si la demanda de importaciones de un país es inelástica, su gasto en importaciones aumentará en lugar de disminuir debido a los mayores precios de las importaciones.

Devaluación: Marshall Lerner Condición:

Está claro desde arriba que si la devaluación o la depreciación conducirá al aumento de los ingresos de exportación y la reducción del gasto de importación depende de la elasticidad precio de la demanda externa de exportaciones y la demanda interna de importaciones.

Marshall y Lerner han desarrollado una condición que establece que la devaluación logrará mejorar la balanza de pagos si la suma de la elasticidad precio de las exportaciones y la elasticidad precio de las importaciones es mayor que uno. Por lo tanto, de acuerdo con la Condición de Marshall-Lerner, la devaluación mejora la balanza de pagos si

e _x + e _m > 1

Donde e _x representa la elasticidad precio de las exportaciones.

e _m significa la elasticidad precio de las importaciones

Si en el caso de un país e _x + e _m <1, la devaluación afectará negativamente la posición de la balanza de pagos en lugar de mejorarla. Si e _x + e _m = 1, la devaluación dejará el desequilibrio en la balanza de pagos sin cambios.

Enfoque de absorción de ingresos a la devaluación:

Además, para que la devaluación tenga éxito en la corrección del desequilibrio en la balanza de pagos, un país debe tener un excedente exportable suficiente. Si un país no tiene una cantidad adecuada de bienes y servicios para ser exportados, la caída de sus precios debido a la devaluación o la depreciación no tendrá ninguna utilidad. Esto puede explicarse a través del enfoque de absorción de ingresos presentado por Sidney S. Alexander.

Según este enfoque, la balanza comercial es la diferencia entre la producción total de bienes y servicios producidos en un país y su absorción por este. Por absorción de la producción de bienes y servicios, nos referimos a cuánto de ellos se utilizan para el consumo y la inversión en ese país. Es decir, absorción significa la suma de los gastos de consumo e inversión en bienes y servicios producidos en el país.

Expresando algebraicamente tenemos:

B = YA

Donde B = balanza comercial o excedente exportable

Y = ingreso nacional o valor de la producción de bienes y servicios producidos

A = Absorción o suma de los gastos de consumo e inversión.

De lo anterior se deduce que si el gasto o la absorción es menor que el producto nacional, tendrá una balanza comercial positiva o un superávit exportable. Para crear este excedente exportable, el gasto en bienes de consumo e inversión producidos en el país debe reducirse o el producto nacional debe elevarse lo suficiente.

En resumen, de lo anterior se deduce que para que la devaluación o depreciación tenga éxito en la corrección del desequilibrio en la balanza de pagos, la suma de la elasticidad precio de la demanda de las exportaciones e importaciones de un país debe ser alta (es decir, mayor que uno) y En segundo lugar, debe tener suficiente excedente exportable. La devaluación tampoco tendrá éxito en el logro de su objetivo si otros países toman represalias y realizan devaluaciones similares en sus monedas y, por lo tanto, puede comenzar una devaluación competitiva del tipo de cambio.

Después de la independencia, India devaluó su moneda tres veces, la primera en 1949, la segunda en junio de 1966 y la tercera en julio de 1991 para corregir el desequilibrio en la balanza de pagos. La devaluación de junio de 1966 no tuvo éxito durante algún tiempo para reducir el déficit en la balanza de pagos.

Esto se debe a que la demanda de la mayor parte de nuestras exportaciones tradicionales no era muy elástica y tampoco pudimos reducir nuestras importaciones a pesar de sus precios más altos. Sin embargo, la devaluación de julio de 1991 fue bastante exitosa, ya que después de ella nuestras exportaciones crecieron a un ritmo rápido durante algunos años y el crecimiento de las importaciones se mantuvo dentro de límites seguros.

4. Control de cambio:

Finalmente, existe el método de control de cambios. Sabemos que la deflación es peligrosa; la devaluación tiene un efecto temporal y puede provocar que otros también se devalúen. La devaluación también golpea el prestigio de un país.

Por lo tanto, estos métodos se evitan y, en cambio, las divisas están controladas por el gobierno. En virtud del mismo, a todos los exportadores se les ordena que entreguen sus divisas al banco central de un país y luego se racionan entre los importadores autorizados. Ninguna otra persona está autorizada para importar productos sin una licencia. Por lo tanto, la balanza de pagos se rectifica manteniendo las importaciones dentro de los límites.

Después de la Segunda Guerra Mundial, se creó una nueva institución internacional 'Fondo Monetario Internacional (FMI)' para mantener el equilibrio en la balanza de pagos de los países miembros a corto plazo. Los países miembros piden prestado por un corto período de tiempo para mantener el equilibrio en la balanza de pagos.

El FMI también aconseja a los países miembros cómo corregir el desequilibrio fundamental en el balance de pagos cuando surja. Sin embargo, aquí se puede mencionar que no es necesario forzar a ningún país a la deflación (y por lo tanto a la depresión) para erradicar las causas que subyacen al desequilibrio, como se hizo bajo el patrón oro. Por el contrario, el FMI proporciona un mecanismo mediante el cual los cambios en las tasas de cambio de divisas se pueden realizar de manera ordenada.

Conclusión:

En resumen, la corrección del desequilibrio requiere una combinación juiciosa de los siguientes métodos:

(i) Cambios monetarios y fiscales que afectan los ingresos y precios en el país;

(ii) Ajuste del tipo de cambio, es decir, devaluación o apreciación de la moneda local;

(iii) restricciones comerciales, es decir, aranceles, cuotas, etc .;

(iv) movimiento de capital, es decir, préstamos o préstamos a bordo; y

(v) Control de cambio.

No se puede confiar en una sola herramienta. Hay espacio para más de un enfoque y para más de un dispositivo. Pero la aplicación de las herramientas depende de la naturaleza del desequilibrio.

Hay, hemos dicho, tres tipos de desequilibrio:

(1) desequilibrio cíclico,

(2) desequilibrio secular,

(3) Desequilibrio estructural (a nivel de bienes y factores).

Es más apropiado que las medidas fiscales se utilicen para corregir el desequilibrio cíclico en la balanza de pagos. Para corregir el desequilibrio estructural se debe evitar el ajuste del tipo de cambio. Los movimientos de capital son necesarios para compensar las fuerzas profundas en desequilibrio secular.

Los principales métodos de ajuste deseable son, por lo tanto, las políticas monetarias y fiscales que afectan directamente los ingresos y la depreciación cambiaria (es decir, la devaluación) que afecta los precios en primera instancia. La devaluación o depreciación del tipo de cambio también puede tener un efecto en los ingresos a través de los efectos de los precios. Las políticas monetarias y fiscales afectan también los precios relativos.