Top 11 mecanismos de tipos de cambio de divisas

Este artículo arroja luz sobre los once mecanismos principales de los tipos de cambio. Algunos de los mecanismos son: 1. Transacciones de compra y venta 2. Cotizaciones de intercambio 3. Transacciones al contado y a plazo 4. Puntos de margen / swap a plazo 5. Cotización directa 6. Interpretación de las cotizaciones interbancarias 7. Tipos de cambio listos 8. Bases para Tasas mercantiles 9. Margen de cambio y otros.

1. Transacciones de compra y venta:

El comercio tiene dos aspectos:

(i) Compra, y

(ii) Venta.

Un comerciante tiene que comprar productos de sus proveedores qué productos vende a sus clientes. Un distribuidor autorizado compra y vende su producto: moneda extranjera.

Dos puntos más importantes al tratar con divisas son que:

(i) La transacción siempre se ve desde el punto de vista del banco; y

(ii) El artículo referido es el producto, es decir, moneda extranjera.

Por lo tanto, cuando hablamos de compra, significa que el banco ha comprado divisas extranjeras, y aunque decimos que la venta significa que el banco ha vendido divisas extranjeras.

En una transacción de compra, el banco adquiere moneda extranjera y partes con moneda local.

En una transacción de venta el banco parte con moneda extranjera y adquiere moneda local.

2. Cotizaciones de intercambio:

Hay dos métodos:

1. El tipo de cambio, expresado como el precio por unidad de moneda extranjera en términos de la moneda local, se conoce como la "cotización de la moneda local" o "cotización directa".

2. El tipo de cambio expresado como el precio por unidad de la moneda local en términos de la moneda extranjera se conoce como la "cotización de moneda extranjera" o "cotización indirecta".

La cotización directa se utiliza en Nueva York y otros mercados de divisas, y la cotización indirecta se utiliza en el mercado de divisas de Londres.

En la India hasta 1966 prevaleció la cita directa. Después de la devaluación de la rupia en 1966, se adoptó la cita indirecta. A partir del 2 de agosto de 1993, India cambió al método directo de cotización. Este cambio del método indirecto al directo es establecer la transparencia en los tipos de cambio en la India.

(i) Cotización directa: compra baja, venta alta:

El principal motivo de cualquier comerciante es obtener ganancias. Al comprar el producto a un precio más bajo y venderlo a un precio más alto, un comerciante obtiene ganancias. En cambio, el banquero compra la moneda extranjera a un precio menor y la vende a un precio más alto.

(ii) Cotización indirecta: Compra alta, Venta baja:

Un comerciante por una cantidad fija de inversión adquirirá más unidades de la mercancía cuando compre, y, por la misma cantidad, se separará de unidades menores de la mercancía cuando venda.

Cita de dos vías:

La cotización de divisas entre los bancos tendrá dos tasas: una a la que el banco de cotización está dispuesto a comprar y la otra a la que está dispuesta a vender moneda extranjera. En el caso de una cotización directa, se aplica la máxima "Compra baja y vende alta" . La más baja de las dos tasas es la tasa de compra y más alta es la tasa de venta.

En el caso de una cotización indirecta, se aplica la regla "Comprar alto y vender bajo". La más alta de las dos tasas es la tasa de compra y la tasa más baja es la tasa de venta.

La tasa de compra también se conoce como tasa de puja y la tasa de venta como tasa de oferta, la diferencia entre las dos se conoce como diferencial, que es la ganancia.

3. Transacciones al contado y hacia adelante:

El banco 'A' acuerda comprar USD 100000 del banco B '.

El intercambio real de monedas, es decir, el pago de rupias y la recepción de dólares estadounidenses, según el contrato, puede tener lugar:

(a) en el mismo día, o

(b) dos días después, o

(a) El mismo día:

Cuando el acuerdo de compra y venta se acuerda y se ejecuta en la misma fecha, la transacción se conoce como transacción en efectivo o transacción de valor actual.

El equivalente en rupia de la transacción será pagado por el banco 'A' a favor del banco 'B'. El pago en moneda extranjera se efectúa, digamos en Nueva York. A 'Bank mantiene una cuenta en dólares estadounidenses en Nueva York con algún otro banco. El banco 'B' mantiene una cuenta similar con algún otro banco allí. El banco 'B' aconsejaría telegráficamente a su banco corresponsal que pague al banco que mantiene la cuenta bancaria del banco 'A'. USD 100000 para acreditar en la cuenta del Banco 'A' con ellos.

(b) Dos días después:

Este procedimiento implica algún tiempo; por lo tanto, se permiten dos días para garantizar que las divisas se entreguen acreditando la cuenta nostro de un banco.

Por ejemplo, si el contrato se realiza el lunes, la entrega debe realizarse el miércoles. Si el miércoles es día festivo, la entrega se realizará en palacio al día siguiente, es decir, el jueves. El pago de la rupia también se realiza el mismo día en que se recibe la moneda extranjera. La transacción en la que se realiza el intercambio de divisas dos días después de la fecha del contrato se conoce como la transacción al contado.

(c) Algunos días después, digamos después de un mes:

La entrega de moneda extranjera y el pago en rupias se realizan después de un mes. La transacción en la que el intercambio de divisas se lleva a cabo en una fecha futura específica se conoce como transacción a plazo. La transacción a plazo puede ser para entrega uno o dos o tres meses, etc.

Un contrato a plazo para la entrega de un mes significa que el intercambio de monedas tendrá lugar después de un mes a partir de la fecha del contrato. Un contrato a plazo para la entrega de dos meses significa que el intercambio de divisas se llevará a cabo después de dos meses y así sucesivamente.

4. Margen delantero / puntos de intercambio:

La tasa a plazo puede ser la misma que la tasa al contado de la moneda. Entonces se dice que está a la par con la tasa al contado. Pero esto rara vez sucede. Más a menudo, la tasa a plazo para una moneda puede ser más costosa o más barata que su tasa al contado. La diferencia entre la tasa de avance y la tasa de contado se conoce como margen de avance o puntos de swap.

El margen a plazo puede ser una prima o un descuento. Si el margen a plazo es una prima, la moneda extranjera será más costosa al precio a plazo que a la tasa al contado. Si el margen a plazo está en descuento, la moneda extranjera será más barata para la entrega a plazo que para la entrega al contado.

5. Cotización directa:

La prima se agrega a la tarifa al contado para llegar a la tarifa de sala. Esto se hace para ambos tipos de transacciones, es decir, transacción de compra o venta. El descuento se deduce de la tarifa al contado para llegar a la tarifa a plazo.

6. Interpretación de cotizaciones interbancarias:

La cotización de mercado para una moneda consiste en la tasa al contado y el margen a plazo. La tasa de avance directo debe calcularse cargando el margen de avance en la tasa al contado.

Por ejemplo, el dólar estadounidense se cotiza en el mercado interbancario en un día determinado como en:

Los siguientes puntos deben tenerse en cuenta al interpretar la cita anterior:

1. La primera declaración es la tasa al contado por dólar. La tasa de compra del banco de cotización es Rs. 44.1000 y la tasa de venta es Rs. 44.1300.

2. El segundo y tercer estado de cuenta son márgenes a plazo para la entrega a plazo durante los meses de noviembre y diciembre, respectivamente. La tarifa spot / noviembre es válida para entrega a finales de noviembre. La tarifa spot / diciembre es válida para entrega a finales de diciembre.

3. El margen se expresa en puntos, es decir, 0.0003 de la moneda. Por lo tanto, el margen adelantado para noviembre es 2 paise y 5 paise.

4. Se puede ver que bajo la cotización directa, la primera tasa en la cotización al contado es para comprar y la segunda para vender la moneda extranjera. Correspondientemente, en el margen a plazo, la primera tasa se relaciona con la compra y la segunda con la venta. Tomando Spot / November como ejemplo, el margen de 2 paise es para la compra y 5 paise es para la venta de moneda extranjera.

Cuando el margen a plazo para un mes se da en orden ascendente, como en la cotización anterior, indica que la divisa a plazo está en prima. Se llega a las tasas a plazo directas agregando el margen a plazo a las tasas al contado.

Los tipos de cambio a término del dólar se pueden derivar de la cotización anterior de la siguiente manera:

De los cálculos anteriores, llegamos a las siguientes tarifas directas:

Si el margen de avance está en descuento, se indicaría citando el margen de avance en orden descendente.

La conclusión es que:

Si el margen Adelante está en orden ascendente, la Prima se agregará a la tarifa al contado.

Si el margen Adelante está en orden descendente, el Descuento se deducirá de la tarifa al contado.

Los factores que determinan el margen a plazo, como la diferencia entre la tasa al contado y la tasa a plazo de una moneda, hacen que la moneda a plazo sea más barata o costosa en comparación con la moneda al contado. La diferencia en la tasa de interés que prevalece en los diferentes centros financieros es un factor dominante que determina el margen a futuro.

Otros factores que afectan el margen a futuro son la demanda y la oferta de divisas, la especulación sobre los tipos de cambio al contado y las regulaciones de control de cambios.

(1) Tasa de interés:

La diferencia en la tasa de interés que prevalece en el centro de origen y el centro extranjero en cuestión determina el margen hacia adelante. Si la tasa de interés en el centro extranjero es más alta que la que prevalece en el centro local, el margen a plazo estaría en descuento. A la inversa, si la tasa de interés en el centro extranjero es más baja que la del centro local, el margen a plazo estaría en la prima.

Esto se puede explicar de la siguiente manera:

Cuando el banco celebra un contrato de venta a plazo con el cliente, dispone la entrega de la moneda extranjera en la fecha de vencimiento manteniendo los fondos en depósito en el centro extranjero correspondiente. Si la tasa de interés es más alta en el centro extranjero, la tasa a plazo es con un descuento.

Si la tasa de interés es más baja en el centro extranjero, el banco sufre una pérdida neta y la pérdida se transmite al cliente al cotizar la tasa forward a una prima.

Ilustración / La tasa al contado para el dólar estadounidense es Rs. 44. La tasa de interés en Mumbai es del 12% anual y en Nueva York es del 6% anual. El banco tiene que cotizar la tasa de venta de 3 meses a un cliente. Si se asume que la operación es de USD 10000 y la pérdida / ganancia de intereses se transmite al cliente, se puede calcular la tasa a plazo.

Para satisfacer las necesidades del cliente, el banco puede comprar dólares estadounidenses al contado y depositarlos en Nueva York durante 3 meses para que pueda entregar en la fecha de vencimiento el monto requerido en dólares.

Las operaciones involucradas son las siguientes:

El banco debería poder obtener Rs. 4, 53, 100 contra USD 10, 150.

Por lo tanto la tasa cotizada es:

Rs. 4, 53, 100 / 10, 150 = Rs. 44.64

Por lo tanto, la prima a plazo es Rs. 0.64.

Esto también se puede calcular aproximadamente mediante la siguiente fórmula:

Margen delantero

Tarifa Puntual X Periodo Adelante X Diferencial de Interés / 100 X Tiempo

44 X 3 X 6/100 X 12 = Rs. 0.66

Si prevalecieran las condiciones adecuadas en el mercado, la tasa de interés ejercería una mayor influencia que cualquier otro factor y el margen hacia adelante tendería a ser compensado por el margen hacia adelante.

Pero, en la práctica, es difícil encontrar esto y el margen de avance en un momento determinado está determinado por otros factores enumerados a continuación:

(2) Demanda y oferta:

El margen a futuro también está determinado por la demanda y la oferta de moneda extranjera. Si la demanda de moneda extranjera es mayor que su oferta, la tasa de cambio sería superior. Si la oferta supera la demanda, la tasa de cambio sería de descuento.

(3) Especulación sobre las tasas spot:

Dado que las tasas a plazo se basan en las tasas al contado, cualquier especulación sobre el movimiento de las tasas al contado también influiría en las tasas a futuro. Si los operadores de cambio anticipan la tasa al contado para apreciarse, la tasa a plazo se cotizará con prima. Si esperan que la tasa al contado se deprecie, las tasas a plazo se cotizarán con un descuento.

(4) Regulaciones cambiarias:

Las regulaciones de control de cambios pueden poner algunas condiciones en las operaciones a plazo y obstruir la influencia de los factores anteriores en el margen a plazo. Tales restricciones pueden ser con respecto al mantenimiento de saldos en el extranjero, préstamos en el extranjero, etc. La intervención en el mercado a plazo por parte del banco central también se puede hacer para influir en el margen a plazo.

7. Tipos de cambio listos:

El comercio de divisas de un banco con su cliente se conoce como "negocio mercantil" y la tasa de cambio a la que tiene lugar la transacción es la "tasa comercial". El negocio comercial en el que el contrato con el cliente para comprar o vender divisas se acuerda y ejecuta el mismo día se conoce como transacciones listas o transacciones en efectivo.

Al igual que en el caso de las transacciones interbancarias, un contrato de valor al día siguiente se puede entregar el siguiente día hábil y el contrato al contado se puede entregar el segundo día hábil siguiente a la fecha del contrato. La mayoría de las transacciones con clientes están listas. En la práctica, los términos ready y spot se utilizan como sinónimos para referirse a transacciones concluidas y ejecutadas el mismo día.

8. Bases para las tarifas de los comerciantes:

Cuando el banco compra divisas al cliente, vende lo mismo en el mercado interbancario a una mejor tasa y, por lo tanto, obtiene una ganancia del acuerdo. En el mercado interbancario, el banco aceptará la tasa que dicte el mercado.

Por lo tanto, puede vender divisas en el mercado a la tasa de compra del mercado para la moneda en cuestión. Por lo tanto, la tasa de compra interbancaria forma la base para la cotización de la tasa de compra por parte del banco a su cliente.

De manera similar, cuando el banco vende divisas a los clientes, cumple con el compromiso al comprar las divisas necesarias en el mercado interbancario. Puede adquirir divisas del mercado a la tasa de venta del mercado. Por lo tanto, la tasa de venta interbancaria forma la base para la cotización de la tasa de venta al cliente por parte del banco.

La tasa interbancaria en base a la cual el banco cotiza su tasa mercantil se conoce como tasa base.

9. Margen de cambio:

Si el banco cotiza la tasa base al cliente, no obtiene ganancias. Por otro lado, hay costos administrativos involucrados. Además, el trato con el cliente se lleva a cabo primero.

Solo después de adquirir o vender las divisas de / al cliente, el banco va al mercado interbancario para vender o adquirir las divisas necesarias para cubrir el acuerdo con el cliente. Una o dos horas podrían haber pasado este tiempo.

Los tipos de cambio fluctúan constantemente y, en el momento en que se concluye el acuerdo con el mercado, el tipo de cambio podría haberse tornado adverso para el banco. Por lo tanto, se debe incluir un margen suficiente en la tasa para cubrir el costo administrativo, cubrir la posible fluctuación cambiaria y proporcionar algún beneficio en la transacción al banco.

Esto se hace cargando el margen de cambio a la tasa base. El monto del margen incorporado en la tasa lo determina el banco en cuestión, de acuerdo con la tendencia del mercado.

{Hasta 1995, el margen de cambio incluido en las tarifas comerciales fue prescrito por FEDAI.}

10. Finura de la cita:

El tipo de cambio se cotiza hasta 4 decimales en múltiplos de 0.0025. La cotización es para una unidad de moneda extranjera, excepto en el caso del yen japonés, el franco belga y la lira italiana, la rupia indonesia, el chelín keniano, la peseta española y las monedas de los países asiáticos de la Unión de Compensación (Bangladesh taka, Myanmar kyat, riyal iraní, rupia paquistaní). y Rupia de Sri Lanka) donde la cotización es por cada 100 unidades de la moneda extranjera correspondiente.

11. Principales tipos de tarifas de compra:

En una transacción de compra, el banco adquiere divisas del cliente y le paga en rupias indias. Algunas de las transacciones de compra dan lugar a que el banco adquiera divisas de inmediato, mientras que otras implican retrasos en la adquisición de divisas.

Por ejemplo, si el banco paga un giro a la vista emitido por su banco corresponsal, no hay demora porque el banco corresponsal extranjero ya habría acreditado la cuenta nostro del banco que pagaba al emitir el giro a la vista.

Por otro lado, si el banco compra una "factura a pedido del cliente", primero tiene que enviarla al lugar del giro para su cobro. La factura será enviada al banco corresponsal para su cobro. El banco corresponsal presentará la factura al girado.

La cuenta nostro del banco con su banco corresponsal se acreditará solo cuando el girado efectúe el pago de la factura. Supongamos que esto lleva 20 días. El banco adquirirá divisas solo después de 20 días.

Dependiendo del momento de la realización de divisas por parte del banco, se cotizan dos tipos de tasas de compra en la India, que son:

(i) Tasa de compra de TT, y

(ii) Tasa de compra de billetes.

(i) Tasa de compra de TT (TT significa transferencia telegráfica):

Esta es la tasa aplicada cuando la transacción no implica ningún retraso en la realización de las divisas por parte del banco. En otras palabras, la cuenta nostro del banco ya habría sido acreditada. La tasa se calcula deduciendo de la tasa de compra interbancaria el margen de cambio determinado por el banco.

Aunque el nombre implica transferencia telegráfica, no es necesario que el producto de la transacción se reciba por telegrama. Cualquier transacción en la que no haya demora en que el banco adquiera el tipo de cambio se realizará a la tasa TT.

Las transacciones donde se aplica la tasa de TT son:

(i) Pago de giros a la vista, transferencias por correo, transferencias telegráficas, etc., girados en el banco donde ya se ha acreditado la cuenta nostro del banco.

(ii) Facturas extranjeras cobradas. Cuando se toma una factura extranjera para su cobro, el banco paga al exportador solo cuando el importador paga la factura y se acredita la nostro del banco en el extranjero.

(iii) Cancelación de divisas vendidas anteriormente. Por ejemplo, el comprador de un giro bancario girado en Nueva York puede solicitar más tarde al banco que cancele el giro y le devuelva el dinero. En tal caso, el banco aplicará la tasa de compra de TT para determinar la cantidad de rupia pagadera al cliente.

Tasa de compra de TT

Tasa de compra al contado del mercado dólar / rupia = Rs.

Menos: Margen de cambio (-) = Rs.

Tasa de compra TT = Rs.

Redondeado al múltiplo más cercano de 0.0025

(ii) Tasa de compra de billetes:

Esta es la tarifa que se aplicará cuando se compre una factura extranjera. Cuando se compra una factura, las ganancias se realizarán por el banco después de que la factura se presente al girado en el centro extranjero. En el caso de una factura de usance, los ingresos se realizarán en la fecha de vencimiento de la factura que incluye el período de tránsito y el período de usance de la factura.

Si se compra una factura a la vista en Londres, la realización será después de un período de aproximadamente 20 días (período de tránsito). El banco podría disponer de las divisas sólo después de este período. Por lo tanto, la tasa cotizada al cliente se basaría no en la tasa al contado en el mercado interbancario, sino en la tasa interbancaria por 20 días en adelante.

Del mismo modo, si la factura comprada es de 30 días, la factura se realizará después de aproximadamente 50 días (20 días de tránsito más 30 días de factura de uso, período). Por lo tanto, el banco podría disponer de divisas solo después de 50 días; La tasa para el cliente se basaría en la tasa interbancaria durante 50 días en adelante.

Dos puntos deben considerarse al cargar la tarifa de compra de facturas con margen hacia adelante. Primero, el margen a plazo normalmente está disponible para períodos de un mes calendario y no por 20 días, etc. En segundo lugar, el margen a plazo puede ser una prima o un descuento.

La prima debe agregarse a la tarifa al contado y el descuento debe deducirse de ella. Mientras realiza los cálculos, el banco verá que el período durante el cual se carga el margen hacia adelante es beneficioso para el banco.

Por lo tanto, cuando la moneda extranjera es premium, mientras calcula la tasa de compra de la factura, el banco redondeará los períodos de tránsito y uso al mes más bajo.

Cuando la moneda extranjera está en descuento, mientras calcula la tasa de compra de la factura, el banco redondeará los períodos de tránsito y uso a un mes más alto.

El proceso anterior se invierte en la cotización de las tasas de venta, es decir, las tasas de venta TT y las tasas de venta de billetes.