Necesidad de ampliar y profundizar el mercado de valores del gobierno
Necesidad de ampliar y profundizar el mercado de valores del gobierno:
La relevancia de los valores gubernamentales se puede ver desde tres puntos de vista, a saber, del gobierno que desea pedir préstamos; de su papel en los mercados financieros, especialmente de los mercados de deuda y de la operación de la política monetaria.
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Primero, desde el punto de vista del gobierno / autoridades fiscales, el desarrollo de un mercado de valores gubernamental profundo y líquido facilita los préstamos públicos a costos razonables y evita la monetización automática del déficit del gobierno por parte del banco central.
Los mercados secundarios amplios y que funcionan bien son particularmente importantes cuando las necesidades de endeudamiento del Gobierno son importantes.
Un mercado de valores del gobierno bien desarrollado proporciona flexibilidad a las autoridades de gestión de la deuda para ejercer diversas opciones para optimizar el vencimiento así como los costos de interés para el gobierno, para minimizar el impacto en el mercado de las operaciones de deuda del gobierno grandes o desiguales y facilitar una mejor coordinación entre la política monetaria y gestión de la deuda.
En segundo lugar, el mercado de valores del gobierno proporciona la columna vertebral de la mayoría de los mercados de renta fija en todo el mundo, ya que ayuda a la fijación de precios de varios instrumentos de deuda a través de la creación de un punto de referencia que permite una evaluación adecuada del riesgo y actúa como un conducto para la convergencia de las tasas de interés en otros mercados.
Además, el mercado de gilts actúa como el canal para la integración de varios segmentos del mercado financiero nacional y ayuda a establecer vínculos entre los mercados financieros internos y externos. A veces se argumenta que no siempre es necesario desarrollar un mercado de valores del gobierno.
Algunos países no tienen un mercado de valores del gobierno porque sus gobiernos no tienen requisitos de financiamiento y en esos países, se han desarrollado puntos de referencia alternativos para que el descubrimiento de precios haya pasado de un solo mercado del Gobierno a un rango de mercados no gubernamentales.
Por lo tanto, las tasas de devolución interbancaria, las obligaciones garantizadas, los swaps de tasas de interés y los bonos corporativos con la mejor calificación han ganado aceptación como puntos de referencia en dichos mercados.
En tercer lugar, varios países se están alejando del uso de instrumentos directos a instrumentos indirectos, tales como repositorios y operaciones directas de mercado abierto. Los títulos públicos facilitan el desarrollo de instrumentos indirectos de política monetaria.
Por lo general, las letras del Tesoro y los valores fechados por el gobierno son instrumentos ideales para realizar reposiciones en muchas economías emergentes. Si bien el mercado de T-Bills cumple el objetivo de recaudar fondos para el gobierno, también estimula el desarrollo del mercado de dinero.
Un ingrediente importante en el desarrollo del mercado monetario son los términos bajo los cuales la liquidez está disponible en el banco central.
Si el soporte de ajuste de liquidez está disponible con certeza con respecto a la cantidad y el precio, podría impedir el desarrollo del mercado monetario, ya que los bancos desistirán de realizar transacciones entre sí. De hecho, el vínculo entre el desarrollo del mercado monetario y los valores del gobierno es un aspecto importante del desarrollo de los mercados de deuda.
El interés principal del Banco de la Reserva en los mercados financieros se debe a su criticidad al actuar como el canal de transmisión de la política monetaria, especialmente cuando el Banco de la Reserva está avanzando hacia la dependencia de los instrumentos indirectos de la política monetaria.
El mercado de valores del gobierno es la parte predominante del mercado de deuda general y las tasas de interés en este mercado proporcionan puntos de referencia para el sistema en su conjunto.
Actualmente, el Banco de la Reserva es la autoridad monetaria, el regulador del mercado de valores del Gobierno, el emisor y el administrador de los préstamos del Gobierno, tanto para el Centro como los Estados, y el regulador de los mercados de dinero, así como los mercados de divisas.
La preocupación del Banco de la Reserva por el desarrollo del mercado de valores del gobierno debe verse bajo esta luz, al tiempo que se reconoce que la regulación del mercado de deuda en su conjunto, en el contexto de las emisiones públicas por parte de las empresas y el comercio de las bolsas de valores donde se negocia la deuda, La jurisdicción reguladora de la Junta de Bolsa de Valores de la India.
En la India, el Banco de la Reserva considera que los mercados que funcionan bien para los títulos públicos son necesarios tanto para la gestión efectiva de la deuda del Gobierno como para la gestión monetaria, al tiempo que sirven al interés más amplio del desarrollo de los mercados financieros en general y de los mercados de deuda en particular.
En consecuencia, el Banco de la Reserva ha tomado una serie de iniciativas para desarrollar los mercados primarios y secundarios de valores gubernamentales.
