El papel principal de la política monetaria en una economía del desarrollo

Lea este artículo para aprender sobre el papel principal de la política monetaria en una economía de desarrollo:

La política monetaria en un país subdesarrollado desempeña un papel importante para aumentar la tasa de crecimiento de la economía al influir en el costo y la disponibilidad del crédito, al controlar la inflación y mantener el equilibrio en la balanza de pagos.

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Por lo tanto, los principales objetivos de la política monetaria en ese país son controlar el crédito para controlar la inflación y estabilizar el nivel de precios, estabilizar el tipo de cambio, lograr el equilibrio en la balanza de pagos y promover el desarrollo económico.

Para controlar las presiones inflacionarias:

Para controlar las presiones inflacionarias que surgen en el proceso de desarrollo, la política monetaria requiere el uso de métodos cuantitativos y cualitativos de control del crédito. De los instrumentos de la política monetaria, las operaciones de mercado abierto no logran controlar la inflación en los países subdesarrollados porque el mercado de facturas es pequeño y no está desarrollado.

Los bancos comerciales mantienen una relación elástica de depósito en efectivo porque el control del banco central sobre ellos no está completo. También son reacios a invertir en valores del gobierno debido a sus tasas de interés relativamente bajas. Además, en lugar de invertir en valores del gobierno, prefieren mantener sus reservas en forma líquida, como el oro, las divisas y el efectivo. Los bancos comerciales tampoco tienen la costumbre de volver a contar o pedir prestado al banco central.

La política de tasas bancarias tampoco es tan efectiva en tales países debido a: (i) la falta de facturas de descuento; (ii) el tamaño reducido del mercado de facturas; (iii) un gran sector no monetizado donde se realizan transacciones de trueque; (iv) la existencia de bancos indígenas que no descuentan las facturas con el banco central; (v) el hábito de los bancos comerciales de mantener grandes reservas de efectivo; y (vi) la existencia de un gran mercado monetario no organizado.

El uso del coeficiente de reserva variable como instrumento de política monetaria es más efectivo que las operaciones de mercado abierto y la política de tasas bancarias en los PMA. Dado que el mercado de valores es muy pequeño, las operaciones de mercado abierto no tienen éxito. Pero un aumento o disminución en el índice de reserva variable por parte del banco central reduce o aumenta el efectivo disponible con los bancos comerciales sin afectar adversamente los precios de los valores.

Nuevamente, los bancos comerciales mantienen grandes reservas de efectivo que no pueden reducirse por un aumento en la tasa bancaria o la venta de valores por parte del banco central. Pero elevar el índice de reserva de efectivo reduce la liquidez con los bancos. El uso del coeficiente de reserva variable tiene ciertas limitaciones en los PMA.

Los intermediarios financieros no bancarios no mantienen depósitos en el banco central por lo que no se ven afectados por él. En segundo lugar, los bancos que no mantienen el exceso de liquidez se ven más afectados que los que lo mantienen.

Sin embargo, las medidas de control de crédito cualitativo son más efectivas que las medidas cuantitativas para influir en la asignación del crédito y, por lo tanto, en el patrón de inversión. En los PMA, existe una fuerte tendencia a invertir en oro, joyas, inventarios, bienes raíces, etc., en lugar de en cambios productivos alternativos disponibles en la agricultura, la minería, las plantaciones y la industria. Los controles de crédito selectivos son más apropiados para controlar y limitar las facilidades de crédito para tales propósitos improductivos. Son beneficiosos para controlar las actividades especulativas en granos alimenticios y materias primas. Resultan más útiles para controlar las 'inflaciones seccionales' en la economía.

Reducen la demanda de importaciones al obligar a los importadores a depositar por adelantado una cantidad igual al valor de la moneda extranjera. Esto también tiene el efecto de reducir las reservas de los bancos en la medida en que sus depósitos se transfieran al banco central en el proceso. Las medidas selectivas de control de crédito pueden tomar la forma de cambiar los requisitos de margen contra ciertos tipos de garantías, la regulación del crédito al consumo y el racionamiento del crédito.

Para lograr la estabilidad de precios:

La política monetaria es un instrumento importante para lograr la estabilidad de precios k brinda un ajuste adecuado entre la demanda y la oferta de dinero. Un desequilibrio entre los dos se reflejará en el nivel de precios. Una escasez de oferta de dinero retrasará el crecimiento, mientras que un exceso de él llevará a la inflación. A medida que la economía se desarrolla, la demanda de dinero aumenta debido a la gradual monetización del sector no monetizado y al aumento de la producción agrícola e industrial. Esto llevará a un aumento en la demanda de transacciones y motivos especulativos. Por lo tanto, la autoridad monetaria tendrá que aumentar la oferta monetaria en proporción a la demanda de dinero para evitar la inflación.

Para cubrir el déficit de BOP:

La política monetaria en forma de política de tasas de interés juega un papel importante en la reducción del déficit de la balanza de pagos. Los países subdesarrollados desarrollan serias dificultades en la balanza de pagos para cumplir los objetivos de desarrollo planificados. Para establecer infraestructura como energía, riego, transporte, etc. y actividades directamente productivas como hierro y acero, productos químicos, electricidad, fertilizantes, etc., los países subdesarrollados tienen que importar capital, maquinaria, materias primas, repuestos y componentes, aumentando así sus importaciones. . Pero las exportaciones están casi estancadas. Son de alto precio debido a la inflación. Como resultado, se crea un desequilibrio entre las importaciones y las exportaciones que conduce a un desequilibrio en el saldo de los pagos. La política monetaria puede ayudar a reducir el déficit de la balanza de pagos a través de una alta tasa de interés. Una alta tasa de interés atrae la entrada de inversiones extranjeras y ayuda a cerrar la brecha de la balanza de pagos.

Política de tasa de interés:

Una política de alta tasa de interés en un país subdesarrollado también actúa como un incentivo para un mayor ahorro, desarrolla hábitos bancarios y acelera la monetización de la economía, que es esencial para la formación de capital y el crecimiento económico. Una política de tasas de interés altas también es de naturaleza antiinflacionaria, ya que desalienta el endeudamiento y la inversión con fines especulativos y en monedas extranjeras.

Además, promueve la asignación de recursos de capital escasos en canales más productivos. Algunos economistas favorecen una política de tasas de interés bajas en tales países porque las tasas de interés altas desalientan la inversión. Pero la evidencia empírica sugiere que la inversión en negocios e industria es inelástica para los intereses en los países subdesarrollados porque el interés constituye una proporción muy baja del costo total de la inversión. A pesar de estos puntos de vista opuestos, es aconsejable que la autoridad monetaria siga una política de tasas de interés discriminatorias que cobren altas tasas de interés para usos no esenciales e improductivos y bajas tasas de interés para usos productivos.

Para crear instituciones bancarias y financieras:

Uno de los objetivos de la política monetaria en un país subdesarrollado es crear y desarrollar instituciones bancarias y financieras para alentar, movilizar y canalizar los ahorros para la formación de capital. La autoridad monetaria debería alentar el establecimiento de sucursales bancarias en áreas rurales y urbanas. Dicha política ayudará a monetizar el sector no monetizado y fomentará el ahorro y la inversión para la formación de capital. También debe organizar y desarrollar el dinero y el mercado de capitales. Estos son esenciales para el éxito de una política monetaria orientada al desarrollo que también incluye la gestión de la deuda.

Gestión de la deuda:

La gestión de la deuda es una de las funciones importantes de la política monetaria en un país subdesarrollado. Su objetivo es el momento adecuado y la emisión de bonos del gobierno, estabilizando sus precios y minimizando el costo del servicio de la deuda pública.

El objetivo principal de la gestión de la deuda es crear condiciones en las que el endeudamiento público pueda aumentar de un año a otro. El endeudamiento público es esencial en tales países para financiar programas de desarrollo y controlar la oferta monetaria. Pero los préstamos públicos deben ser a precios baratos. Las bajas tasas de interés elevan el precio de los bonos del gobierno y los hacen más atractivos para el público. También mantienen baja la carga de la deuda.

Por lo tanto, una política monetaria adecuada, como se describe anteriormente, ayuda a controlar la inflación, a cerrar la brecha de la balanza de pagos, a fomentar la formación de capital y promover el crecimiento económico.