Costo del capital: concepto, definición y significado

Concepto:

Una empresa obtiene fondos de diversas fuentes, que se denominan componentes del capital. Las diferentes fuentes de fondos o los componentes del capital tienen diferentes costos. Por ejemplo, el costo de recaudar fondos a través de la emisión de acciones de capital es diferente al de recaudar fondos a través de la emisión de acciones preferentes. El costo de cada fuente es el costo específico de esa fuente, cuyo promedio da el costo general de adquisición de capital.

La firma invierte los fondos en diversos activos. Por lo tanto, debería obtener rendimientos superiores al costo de recaudar fondos. En este sentido, el rendimiento mínimo que una empresa obtiene debe ser igual al costo de recaudar el fondo. Por lo tanto, el costo del capital puede verse desde dos puntos de vista: la adquisición de fondos y la aplicación de fondos. Desde el punto de vista de la adquisición de fondos, es la tasa de endeudamiento que una empresa intentará minimizar.

Por otro lado, desde el punto de vista de la aplicación de fondos, es la tasa de rendimiento requerida que una empresa intenta alcanzar. El costo del capital es la tasa de rendimiento promedio requerida por los inversionistas que proporcionan fondos a largo plazo. En otras palabras, el costo de capital se refiere a la tasa mínima de rendimiento que una empresa debe ganar con su inversión para que el valor de mercado de los accionistas de la empresa no disminuya.

Es el criterio para evaluar el valor de una propuesta de inversión. En este sentido, se puede denominar como la tasa mínima necesaria para atraer a un inversor para comprar o mantener un valor. Desde el punto de vista de la economía, es el costo de oportunidad del inversionista de hacer una inversión, es decir, si se hace una inversión, el inversionista debe renunciar al rendimiento disponible en la próxima mejor inversión.

Este rendimiento inevitable entonces es el costo de oportunidad de realizar la inversión y, en consecuencia, es la tasa de retorno requerida por el inversionista. Esta tasa de rendimiento requerida se utiliza como tasa de descuento para determinar el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados.

Por lo tanto, el costo del capital también se conoce como la tasa de descuento para determinar el valor presente del rendimiento. El costo del capital también se conoce como la tasa de equilibrio, la tasa mínima, la tasa de corte, la tasa objetivo, la tasa de obstáculos, la tasa estándar, etc. Por lo tanto, el costo del capital se puede definir de acuerdo con el sentido operativo y económico.

En el sentido operacional, el costo de capital es la tasa de descuento utilizada para determinar el valor presente de las entradas de efectivo futuras estimadas de un proyecto. Por lo tanto, es la tasa de rendimiento que una empresa debe obtener en un proyecto para mantener su valor de mercado actual.

En el sentido económico, es el costo promedio ponderado del capital, es decir, el costo de los fondos prestados. Una empresa recauda fondos de diferentes fuentes. El costo de cada fuente se llama costo específico del capital. El promedio de cada fuente específica se conoce como costo promedio ponderado del capital.

Definición de costo de capital:

Hemos visto que el costo del capital es la tasa de rendimiento promedio requerida por los inversionistas.

Varios autores definieron el término costo del capital de diferentes maneras, algunas de las cuales se detallan a continuación:

Milton H. Spencer dice que "el costo del capital es la tasa de rendimiento mínima requerida que una empresa requiere como condición para emprender una inversión".

Según Ezra Solomon, "el costo del capital es la tasa mínima requerida de ganancias o la tasa de corte del gasto de capital".

LJ Gitman define el costo del capital como "la tasa de rendimiento que una empresa debe ganar con su inversión, por lo que el valor de mercado de la empresa permanece sin cambios".

Costo del capital: tasación de las fuentes del fondo:

La definición dada por Keown et al. se refiere al costo del capital como 'la tasa de retorno mínima necesaria para atraer a un inversor a comprar o mantener un valor'. Al analizar las definiciones anteriores, encontramos que el costo del capital es la tasa de rendimiento que el inversionista debe renunciar a la próxima mejor inversión. En un sentido general, el costo de capital es el costo promedio ponderado del fondo utilizado en una empresa a largo plazo.

Importancia y relevancia del costo de capital:

El costo del capital es un área importante en la gestión financiera y se conoce como la tasa mínima, la tasa de equilibrio o la tasa objetivo utilizada para tomar diferentes decisiones de inversión y financiamiento. El costo del capital, como criterio operacional, está relacionado con el objetivo de la empresa de maximizar la riqueza.

La importancia y relevancia del costo del capital se discutió a continuación:

Evaluación de la inversión:

El objetivo principal de determinar el costo del capital es evaluar un proyecto. Varios métodos utilizados en las decisiones de inversión requieren el costo del capital como tasa de corte. Bajo el método del valor presente neto, el índice de rentabilidad y el método de la relación costo-beneficio, el costo del capital se utiliza como tasa de descuento para determinar el valor presente de los flujos de efectivo. De manera similar, se acepta un proyecto si su tasa interna de rendimiento es más alta que su costo de capital. Por lo tanto, el costo del capital proporciona un mecanismo racional para tomar la decisión de inversión óptima.

Diseño de la política de deuda:

El costo del capital influye en la decisión de la política de financiamiento, es decir, la proporción de deuda y capital en la estructura del capital. La estructura de capital óptima de una empresa puede maximizar la riqueza de los accionistas porque una estructura de capital óptima sigue lógicamente el objetivo de minimizar el costo general del capital de la empresa. De este modo, mientras se diseña la estructura de capital adecuada de una empresa, el costo del capital se utiliza como criterio para determinar su optimalidad.

Valoración del proyecto:

El costo del capital también se utiliza para evaluar la aceptabilidad de un proyecto. Si la tasa interna de rendimiento de un proyecto es mayor que su costo de capital, el proyecto se considera rentable. La composición de los activos, es decir, fijos y corrientes, también está determinada por el costo del capital. Se acepta la composición de los activos, que obtiene un rendimiento superior al costo del capital.