Elección entre el consumo presente y el consumo futuro
¡Elección entre el consumo presente y el consumo futuro!
La formación de capital en un año depende del ahorro de las personas. Ahora los ahorros de las personas están determinados por la elección entre el consumo presente y el consumo futuro. El análisis de la curva de indiferencia se puede usar para mostrar cómo un individuo elegirá entre el consumo presente y el futuro para maximizar su satisfacción total a lo largo del tiempo. Para simplificar nuestro análisis (consideramos solo dos períodos de tiempo, período de trabajo y período de retiro).
En la vida real, existen más de dos períodos de tiempo durante los cuales las decisiones de consumo y ahorro son tomadas por un individuo, pero los dos modelos de período nos proporcionan información útil sobre los temas básicos involucrados. Como se mencionó anteriormente, el intercambio de consumo presente por consumo futuro se realiza mediante el ahorro y el préstamo de estos ahorros a otros o manteniéndolos en depósitos bancarios que generan intereses.
En nuestro análisis, denotamos los ingresos del período actual por Y 0, los ingresos del período futuro por Y 1 el consumo actual por C 0, el consumo futuro por C 1 y la tasa de interés por i. Dado su ingreso actual Y 0 y la tasa de interés (r), un individuo tiene que decidir cuánto consumirá en el presente (es decir, C 0 ) y cuánto ahorrará para el consumo en el futuro (es decir, C 1 ).
Las preferencias del consumidor entre el consumo actual y el consumo futuro están representadas por un conjunto de curvas de indiferencia, como I 1 I 2, que tienen una pendiente descendente y son convexas al origen, como se muestra en la Figura 15.1.
La convexidad de las curvas de indiferencia implica que al individuo le gustaría tener una cantidad de consumo "promedio" en cada período en lugar de un consumo extremadamente grande en el presente y un consumo pequeño o nulo en el futuro o viceversa.
La restricción de presupuesto:
Para comprender la elección, es importante conocer la naturaleza de la restricción presupuestaria a la que se enfrenta un individuo en este sentido. Hay dos tipos posibles de opciones de consumo. Primero, consume todos sus ingresos en el período actual, es decir, consume Y 0 en el período actual y no guarda nada para el futuro (es decir, el próximo período).
La segunda posibilidad es que él elige consumir menos que sus ingresos actuales y ahorra algo para el consumo futuro. Es decir, algún consumo presente se intercambia por más consumo en el futuro. Cuánto más consumo futuro tendrá para el sacrificio de algún consumo en el presente depende de la tasa de interés.
Por lo tanto, si la tasa de interés real del mercado es del 10 por ciento, entonces si ahorra Rs 100 en el presente año, tendrá Rs 110 en el próximo año (110 = 100 + 1 0% de 100). En otras palabras, ha intercambiado Rs 100 del consumo actual por el consumo de Rs 110 en el próximo año.
Ahora derivamos la restricción presupuestaria o lo que se denomina línea presupuestaria intertemporal que se muestra en BC en la Figura 15.1. Denotamos los ingresos de la persona en el período actual por Y 0 y los ingresos del siguiente período por Y 1 . Para establecer la restricción presupuestaria intertemporal, tenemos que determinar cuál sería el ingreso futuro si la persona ahorra todos sus ingresos actuales igual a Y 0 . Dada la tasa de interés igual a r, los ingresos del próximo período serán Y 1 = Y 0 (1 + r). Lo representamos por el punto B.
Por lo tanto, si el individuo decide guardar todos sus ingresos actuales Y 0 para el consumo futuro, entonces el consumo de su próximo período, que denotamos por Y 1, será
Y 1 = Y 0 (1 + r)
Representamos Y 1 por el punto B en el eje vertical en la Fig. 15.1. Si unimos B con C obtenemos la línea presupuestaria intertemporal BC que representa la restricción presupuestaria. La pendiente de la línea de restricción presupuestaria BC = - (1 + r). Por lo tanto, la pendiente de la línea presupuestaria depende de la tasa de interés que es igual a - (1 + r) donde r es la tasa de interés de mercado. Cabe señalar que la tasa de interés es, de hecho, el rendimiento del ahorro.
Elección intertemporal; Equilibrio del individuo:
El patrón de las curvas de indiferencia del individuo representa sus preferencias de consumo presente sobre el consumo futuro. De hecho, el consumo presente y el consumo futuro pueden considerarse como dos productos diferentes.
La pendiente de la curva de indiferencia, es decir, ∆C 1 / ∆C 0 mide la tasa marginal de sustitución (MRS) entre el consumo actual y el consumo futuro y refleja su tasa de preferencia temporal entre el consumo presente y el futuro. Por otro lado, como se explicó anteriormente, la pendiente de la línea presupuestaria viene dada por - (1 + r) donde r es la tasa de interés.
En su elección entre el consumo presente y futuro, el consumidor intentará maximizar su satisfacción. Pero, al igual que en la teoría del consumidor, el individuo estará maximizando su satisfacción cuando la línea presupuestaria BC dada sea tangente a una curva de indiferencia. Se verá en la Figura 15.1 que el individuo está en equilibrio en el punto E en la curva de indiferencia I 2 .
Por lo tanto, la posición óptima de equilibrio del consumidor es el punto E en la curva de indiferencia I 2, donde su consumo actual es C 0 y el consumo futuro es C 1 . Con su posición de equilibrio en E presente, su consumo C 0 es menor que su ingreso actual Y 0 .
Es decir, está ahorrando Y 0 - C 0 de su ingreso actual para consumo en el próximo período. Prestará este ahorro y ganará intereses sobre él para que su consumo en el próximo período sea C 1. Por lo tanto, el individuo ahorra una parte de sus ingresos en el período actual y lo presta a otros para ganar intereses.
Cabe señalar que en el punto de equilibrio E, la pendiente de la curva de indiferencia del individuo que representa su tasa marginal de sustitución entre el consumo actual y el consumo futuro (MRS C0C1 ) es igual a la pendiente de la línea presupuestaria intertemporal BC, que en términos absolutos los términos son iguales a (1 + r). Así, en el punto de equilibrio o óptimo E,
MRS C0C1 = (1 + r)
Ahorro y tasa de interés:
Es útil saber cuál será el impacto del cambio en la tasa de interés en la elección intertemporal del individuo o en sus ahorros. Esto se representa en la figura 15.2. Con la posición de equilibrio en E 0, suponga que la tasa de interés aumenta. El aumento de la tasa de interés cambiará la restricción presupuestaria.
Con una tasa de interés más alta que la anterior, la nueva línea presupuestaria B'C será más inclinada que la anterior línea presupuestaria BC. Pero como se verá en la Fig. 15.2, la nueva línea presupuestaria B'C que representa una tasa de interés más alta es más pronunciada que la línea presupuestaria anterior a.
Con esta nueva línea presupuestaria B'C, el individuo está en equilibrio en el punto E 1 en su curva de indiferencia intertemporal más alta I 2 y, por lo tanto, está mejor que antes. Además, se notará que con la nueva posición E 1 de la elección intertemporal en la curva de indiferencia I 2, el consumo actual del individuo ha disminuido de C 0 a C 0 ', es decir, ha ahorrado más a la tasa de interés más alta Incrementar su consumo en el futuro por C 1 C 1 .
El efecto del aumento en la tasa de interés tiene un efecto en los ingresos, así como un efecto de sustitución:
Un aumento en la tasa de interés aumenta los ingresos del individuo y por lo tanto lo hace mejor. Esto le induce a consumir más en el presente. Este es el efecto ingreso que tiende a reducir los ahorros. Pero el aumento de la tasa de interés también aumenta el rendimiento de los ahorros.
Esto lo induce a posponer el consumo porque cada sacrificio de consumo (es decir, ahorros) significará más consumo en el próximo período debido al mayor interés ganado. Este es un efecto de sustitución que tiende a aumentar los ahorros. Por lo tanto, el efecto de sustitución y el efecto ingreso del aumento en la tasa de interés funcionan en dirección opuesta. Por lo tanto, el efecto neto del aumento en la tasa de interés sobre el ahorro es bastante incierto.
Cualquiera de los dos efectos puede dominar. Como resultado, una tasa de interés más alta puede causar más o menos ahorros. En la Figura 15.3 hemos mostrado el caso cuando el efecto del ingreso domina y, por lo tanto, un interés más alto da como resultado ahorros más bajos. Sin embargo, la evidencia empírica en los EE. UU. Muestra que el efecto de la sustitución supera ligeramente el efecto del ingreso. Como resultado, hay un pequeño efecto neto positivo de una mayor tasa de interés en los ahorros.
Como se vio anteriormente, en la Figura 15.2, un aumento en la tasa de interés induce al individuo a ahorrar más. De esta manera, podemos determinar el ahorro de un individuo a diferentes tasas de interés. Cuanto mayor sea la tasa de interés, mayor será la oferta de ahorro por parte de él.
Al resumir el ahorro de varias personas a diferentes tasas de interés, podemos obtener una curva de oferta de ahorro en el mercado, que tendrá una pendiente ascendente que muestra una relación positiva entre la tasa de interés y el ahorro. Cabe señalar que en el caso de algunas personas que tienen un objetivo de tener un cierto nivel fijo de ingreso o consumo en el futuro, una tasa de interés más alta les permitirá obtener ese ingreso fijo ahorrando y prestando menos en este año.
Es decir, para estos individuos, la curva de oferta del ahorro será inclinada hacia atrás. Sin embargo, aquellos individuos que ahorran y prestan más a tasas de interés más altas predominan y, por lo tanto, la curva de oferta general de ahorros aumenta al alza, aunque a tasas de interés muy altas, la forma de la curva de oferta de ahorro no se puede descartar. Sin embargo, la evidencia empírica muestra que un aumento en la tasa de interés tiene solo un pequeño efecto positivo en la tasa de ahorro. Por lo tanto, la elasticidad de la curva de oferta de ahorro como se muestra en la Figura 15.4 es bastante pequeña.
Factores que afectan el ahorro:
Hemos visto anteriormente que las personas ahorran durante los años de trabajo para que puedan consumir lo suficiente en los años de jubilación. Y la tasa de interés afecta el ahorro para la jubilación. Además de la tasa de interés, existen otros factores que afectan los ahorros.
Explicamos a continuación todos estos factores:
1. Tasa de interés:
Hemos explicado anteriormente que la tasa de interés es un factor que determina la oferta de ahorros en la economía. El aumento en la tasa de interés generalmente provoca un aumento en la oferta de ahorros, aunque este efecto no es significativo.
Esto se debe a que el aumento en la tasa de interés da lugar a dos efectos, efecto del ingreso y efecto de sustitución, que funcionan en dirección opuesta. Mientras que el efecto ingreso del aumento en la tasa de salarios tiende a reducir los ahorros y su efecto de sustitución tiende a incrementarlo. Dado que el efecto de sustitución generalmente domina, hay un efecto neto positivo, aunque pequeño, de un aumento en la tasa de interés sobre la oferta de ahorros.
2. Ingresos:
Keynes enfatizó que su nivel de ingreso disponible determina los ahorros. A medida que aumentan los ingresos, aumentan tanto el consumo como el ahorro. Sin embargo, según Keynes, la propensión promedio al consumo disminuye a medida que aumenta el ingreso y, por lo tanto, la tasa de ahorro aumenta a niveles más altos de ingreso.
3. Disposiciones de seguridad social:
Las medidas de seguridad social adoptadas por el gobierno, como las pensiones estatales, la atención médica gratuita, reducen los ahorros. El generoso plan de pensiones reduce la necesidad de ahorrar para los años de jubilación. Del mismo modo, la prestación de atención médica gratuita a través del Servicio Nacional de Salud también reduce la necesidad de ahorros para cubrir los gastos médicos. Algunos economistas han señalado que la baja tasa de ahorro del Reino Unido y los EE. UU. Se debe principalmente al sistema integral de seguridad social en estos países.
4. Sistema de tributación:
Los impuestos también afectan los ahorros de las personas. En la India y en otros países, el impuesto sobre la renta es el principal impuesto directo que grava los ingresos de los individuos, incluidos los ingresos por intereses y dividendos. Se ha señalado que el impuesto a la renta desalienta el ahorro.
Para las personas que mantienen sus ahorros en depósitos bancarios o los utilizan para comprar bonos y acciones, los impuestos sobre los intereses y los dividendos reducen su devolución después de impuestos ”. El impuesto sobre los ingresos por intereses reduce sustancialmente el pago futuro del ahorro actual y, como resultado, se reduce Los incentivos para que las personas ahorren ”. Según NG Mankiw, "La baja tasa de ahorro en los Estados Unidos se debe, al menos en parte, a las leyes fiscales que desalientan el ahorro".
Ahorros agregados:
Los ahorros de todos los individuos en una sociedad constituyen ahorros agregados de la economía. En cualquier momento, algunas personas que están en la vida laboral ahorran y otras que son viejas y que llevan una vida de jubilación des-guardan. Los jubilados retiran dinero de sus cuentas bancarias y / o venden acciones y bonos para complementar los ingresos de sus pensiones y otros planes de seguridad social.
En la determinación del ahorro agregado, los factores demográficos también desempeñan un papel. Una población de crecimiento más lento tiene una población proporcionalmente mayor de personas mayores y jubiladas, lo que reduce la tasa de ahorro agregado de la economía.
Motivo de legado:
Un factor importante que determina el ahorro de una sociedad es el motivo del legado. Para dejar atrás una buena cantidad de riqueza para sus hijos, algunas personas ricas ahorran durante su vida.
Si se recaudan altos impuestos a la herencia, desalentarán el ahorro en esta cuenta. Dado que el motivo de legado es una razón importante para el ahorro de las personas, especialmente de las personas ricas, los impuestos de herencia más bajos tendrán un gran efecto en el aumento de la tasa de ahorro de la economía.
Motivo de precaución:
Las personas ahorran para las contingencias imprevistas, como enfermedad y períodos de desempleo, para protegerse contra estas emergencias para las cuales no hay cobertura de seguro.
Poder adquisitivo de los activos:
El valor real, es decir, el poder adquisitivo de activos tales como acciones, bonos casas que posee la gente también influye en el ahorro de la gente. Si los precios de estos activos aumentan, las personas se sienten mejor que antes. Esto les induce a consumir más y por lo tanto ahorrar menos. Se ha encontrado que cuando los precios de los activos aumentan, las personas incluso obtienen más préstamos de los bancos y los gastan para fines de consumo.
