Top 4 herramientas de análisis de riesgo

Lea este artículo para conocer las cuatro herramientas del análisis de riesgos.

1. Período de amortización más corto:

De acuerdo con este método, los proyectos con períodos de amortización más cortos normalmente se prefieren a aquellos con períodos de recuperación más largos. Sería más efectivo cuando se combina con un 'período de corte'.

El período de corte denota el nivel de tolerancia al riesgo en la empresa. Por ejemplo, una empresa tiene tres proyectos, A, B, C para consideración con diferentes vidas económicas, digamos 15, 16 y 7 años respectivamente, y con períodos de amortización de, digamos, 6, 7 y 5 años.

De estos tres, el proyecto C será preferido porque su período de recuperación es el más corto. Supongamos que el período de corte de la empresa es de 4 años, luego se rechazarán los tres proyectos.

2. Tasa de descuento ajustada por riesgo:

Bajo este método, la tasa de corte o la tasa de rendimiento mínima requerida [principalmente el costo de capital de la empresa] se aumenta agregando lo que se denomina "prima de riesgo". Cuando el riesgo es mayor, la prima a agregar sería mayor.

Por ejemplo, si la tasa de descuento libre de riesgo [por ejemplo, el costo del capital] es del 10%, y el proyecto en cuestión es más riesgoso, entonces la prima de, digamos, el 5%, se agrega a la tasa libre de riesgo anterior.

La tasa de descuento ajustada por riesgo sería del 15%, que se puede utilizar para fines de descuento en virtud del VAN o como tasa de corte según la TIR.

Méritos de la tasa de descuento ajustada al riesgo:

1. Es fácil de entender y simple de operar.

2. Tiene un gran atractivo intuitivo para los tomadores de decisiones adversos al riesgo.

3. Incorpora una actitud hacia la incertidumbre.

Deméritos:

1. No hay una manera fácil de derivar una tasa de descuento ajustada por riesgo.

2. Un factor de descuento de riesgo uniforme utilizado para descontar todos los rendimientos futuros no es científico ya que el grado de riesgo puede variar con los años en el futuro.

3 . Se supone que los inversores son adversos al riesgo. Aunque en general es cierto, existen personas que buscan riesgos en situaciones del mundo real que pueden exigir una prima por asumir riesgos.

3. Pronósticos conservadores:

Bajo este método, el uso de un factor de corrección intuitivo o un coeficiente de certeza equivalente, que se calcula de forma subjetiva u objetiva por el que toma las decisiones, reduce los riesgos estimados de los flujos de efectivo.

Normalmente, este coeficiente refleja la confianza de los tomadores de decisiones en la obtención de un flujo de efectivo particular en un período particular. Por ejemplo, el responsable de la toma de decisiones estima un flujo de efectivo neto de Rs.60000 el próximo año, pero si siente [subjetivamente] que solo el 60% de dicho flujo de efectivo es una suma definida, y luego dicho coeficiente sería de 0.6.

Esto también puede determinarse [objetivamente] relacionando los flujos de efectivo deseables con los flujos de efectivo estimados de la siguiente manera:

Por ejemplo, si el flujo de efectivo estimado es Rs.80000 en el período 't' y un flujo de efectivo igualmente deseable para el mismo período es Rs.60000, entonces el equivalente de certeza es 0.75 [60000/80000].

Además de los cálculos de ciertos flujos de efectivo para proporcionar un mayor riesgo, la vida económica sobre la cual se estiman los flujos de efectivo puede reducirse simultáneamente.

EV = [0.25 x 8] + [0.50 x 12] + [0.25 x 16] = 12%

En el caso de proyectos alternativos, uno con el EV más alto se considera para la selección. Los EV se pueden usar para el cálculo de IRR y NPV. Sin embargo, los EV no articulan el grado de riesgo involucrado.

4. Análisis del árbol de decisión:

Se puede tomar una decisión comparando varios cursos alternativos en la actualidad con quienes toman las decisiones, estudiándose cada curso alternativo a la luz de las posibles condiciones futuras seguidas por futuras decisiones alternativas.

El grupo de todas estas decisiones presentes y futuras, vistas entre sí, se denomina "árbol de decisiones". Es una visualización gráfica de la relación entre una decisión presente y eventos futuros, y decisiones futuras y sus consecuencias.

La secuencia de eventos normalmente se representa en el tiempo en un formato similar a las ramas de un árbol.

Los pasos principales en un proceso de árbol de decisión son:

(a) La decisión de inversión se define claramente.

(b) Se identifican las alternativas de decisión.

(d) Presenta los datos relevantes, como el flujo de efectivo proyectado, la distribución de probabilidad, el valor presente esperado, etc., en las ramas del árbol de decisión.

(e) Elegir la mejor alternativa por análisis a partir de los resultados mostrados.

Ejemplo 1:

Laxmi Ltd. está considerando la compra de una nueva máquina a un costo de Rs. 20, 000. Las entradas de efectivo durante los tres años de su vida se prevén de la siguiente manera:

La tasa de retorno deseada de los propósitos del VAN es del 20 por ciento. Calcula la probabilidad de la máquina. También dibuja un diagrama de árbol de decisión.

Alternativamente, la rentabilidad se puede calcular a través de EVs de la siguiente manera:

Ilustración 1:

Eskay Ltd está considerando la compra de una nueva máquina. Los dos modelos alternativos en consideración son 'Laxmi' y 'HMT'.

A partir de la siguiente información, prepare una declaración de rentabilidad para su presentación al Consejo de Administración:

Suponga que la tasa impositiva es del 50 por ciento de las ganancias. Sugiera qué modelo se puede comprar, dando razones para su respuesta.

Solución:

Periodo de recuperación:

Así, la máquina 'Laxmi' claramente se recomienda a sí misma para la compra. Sin embargo, la información proporcionada y la conclusión derivada pueden complementarse con algunos cálculos adicionales con respecto a la rentabilidad más allá del período de recuperación.