¿Cómo convertirse en un inversionista exitoso?
Para ser un inversionista exitoso, uno debe esforzarse por lograr no menos que la tasa de rendimiento consistente con el riesgo asumido. ¿Pero es este éxito? Si los mercados son eficientes, es probable que no se alcancen rendimientos anormales y, por lo tanto, lo mejor que podemos esperar es obtener un rendimiento consistente con el nivel de riesgo asumido.
El truco consiste en evaluar el nivel de riesgo que deseamos asumir y asegurarnos de que la colección de activos que compramos cumpla con nuestras expectativas de riesgo.
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Como recompensa por asumir este nivel de riesgo, recibiremos los rendimientos que sean consistentes con él. Sin embargo, si creemos que lo hacemos mejor que el nivel de rendimiento garantizado por el nivel de riesgo asumido, entonces el éxito debe medirse en estos términos. Pero se debe tener cuidado aquí.
El simple hecho de obtener rendimientos más altos no indica el éxito en este sentido. Realmente estamos hablando de superar el promedio del participante en el mercado de activos.
Y si nos damos cuenta de un rendimiento más alto, debemos estar seguros de que no estamos asumiendo riesgos más altos consistentes con esos rendimientos para medir nuestro éxito. Así nos quedamos con dos definiciones de éxito.
(i) El éxito es lograr la tasa de rendimiento garantizada por el nivel de riesgo asumido. Los inversores esperan rendimientos proporcionales al riesgo asumido.
(ii) El éxito es lograr una tasa de rendimiento en exceso garantizada por el nivel de riesgo asumido. Los inversores esperan rendimientos anormales por el riesgo asumido.
Para tener éxito bajo la primera definición, un inversionista debe tener un enfoque racional para la construcción y administración de la cartera. La diversificación razonablemente eficiente es la clave. Para tener éxito en la segunda definición, un inversionista debe tener al menos uno de los siguientes:
(1) Habilidad analítica superior, Capacidad de pronóstico superior, Información interna, Suerte muda
Es un tema crítico determinar si y en qué medida es probable que alguien posea estas características y pueda superar al mercado de manera consistente por el nivel de riesgo asumido.
El inversor debe conocer, pero no denotar, el hecho de que los mercados de inversión, en particular el mercado de valores, están dominados en gran medida por inversores profesionales. Como consecuencia, las inversiones con una subvaloración bruta rara vez son fáciles de conseguir. Además, debe tener cuidado con los libros subtitulados.
Cómo gané un millón en el mercado de valores, hágase rico rápidamente y afirmaciones como: "Puede tener un alto rendimiento sin riesgo 1" . En mercados razonablemente eficientes, el riesgo y el rendimiento van juntos como el pan y la mantequilla; En palabras de Milton Friedman, no existe tal cosa como un almuerzo gratis.
El éxito implica planificar claramente establecer los objetivos y las limitaciones de uno. Las inversiones deben considerarse en términos de lo que contribuyen a la cartera general, en lugar de sus méritos de forma aislada. La inversión institucional probablemente desempeñará algún papel, y las tablas de rendimiento están disponibles para proporcionar cierta orientación.
Pero la inversión directa personal no debe pasarse por alto, particularmente en el área obvia de la verdadera propiedad, y los propios conocimientos, habilidades, pasatiempos y conocidos también pueden ser aprovechados.
Recuerda las palabras de Francis Bacon: si un hombre mira de manera aguda y atenta, verá fortuna; porque aunque sea ciega, no es tan invisible. Se ha perdido más dinero en el mercado de valores del que se puede imaginar simplemente porque los inversores no han definido claramente sus objetivos y no han evaluado sus temperamentos financieros.
Al analizar las carteras de los inversionistas individuales, los errores más comunes observados son: en primer lugar, la cartera está muy diversificada y contiene tantas cuestiones que el inversionista no puede seguir de cerca los desarrollos en esas compañías; en segundo lugar, muchas carteras sufren de una excesiva concentración en una o dos cuestiones; en tercer lugar, con demasiada frecuencia, la calidad de estos valores no es consistente con el objetivo de inversión establecido y, por lo general, una cartera contiene demasiados valores especulativos; En cuarto lugar, muchos inversores individuales temen sufrir pérdidas, quieren esperar a que sus acciones vuelvan al precio que pagaron. y en quinto lugar, la mayoría de los inversores, sin darse cuenta, no tienen un plan.
Están comprando y vendiendo por consejos y creen en ir a donde está la acción en lugar de apegarse a un objetivo de inversión; y finalmente, lo más grave de todo, algunos inversores consideran solo el potencial de ganancias y nunca el factor de riesgo.
Tratan de esperar a que los fondos compren y los mejores productos se vendan, no aprenden de sus errores y de la vista de sus objetivos financieros o el marco temporal de los objetivos de inversión, bajo la presión de la esperanza, el miedo o la codicia.
¿Debería el inversor jugar un juego de ganadores o un juego de perdedores al comprar valores? Para responder a esta pregunta, probablemente la mejor manera de explicarlo es usar un deporte como ilustración. Tomemos el tenis. Para profesionales como Wilander o Lendll, el tenis es un juego ganador.
Para ganar, deben entregar la pelota en un lugar donde el oponente tenga dificultades para regresar o jugar a una velocidad que el oponente no pueda seguir. Ellos ganan el juego entregando tiros ganadores.
La analogía anterior aclara la distinción entre los ganadores y el juego del perdedor. Probablemente, el inversionista puede adivinar si la compra de valores es un juego de ganadores o un juego de perdedores recientemente, comprar valores se ha convertido en un juego de perdedores incluso para los profesionales que participan en inversiones institucionales. Para aquellos que están decididos a ganar el juego del perdedor, se requiere
(2) ¿Las cosas hacen mejor? Hacer 'menos' pero 'mejor' inversión
(3) Concéntrate en tus defensas. La mayoría de los inversionistas dedican muy poco tiempo a las decisiones de venta, las decisiones de venta son tan importantes como las decisiones de compra. Los inversores deben pasar al menos el mismo tiempo para tomar la decisión de venta.
El punto crucial del juego del perdedor es poner la hoja de balance y el estado de resultados a través de una pantalla fina. Este es el primer paso para hacer que la fuente evite un error y ayudará al inversionista a evitar que la emoción lo haga moverse demasiado rápido. Recuerda el viejo dicho. Un tonto y su dinero se separan rápidamente '.
