Gerente de finanzas: tres decisiones importantes que cada gerente de finanzas debe tomar
Algunas de las funciones importantes que debe asumir cada gerente de finanzas son las siguientes:
yo. Decisión de inversión
ii. Decisión de financiación
iii. Decisión de dividendos
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A. Decisión de inversión (decisión de presupuesto de capital):
Esta decisión se relaciona con la selección cuidadosa de activos en los cuales los fondos serán invertidos por las firmas. Una empresa tiene muchas opciones para invertir sus fondos, pero la empresa tiene que seleccionar la inversión más adecuada, que traerá el máximo beneficio para la empresa y decidir o seleccionar la propuesta más adecuada es la decisión de inversión.
La firma invierte sus fondos en la adquisición de activos fijos y activos corrientes. Cuando se toma una decisión sobre los activos fijos, también se llama decisión de presupuesto de capital.
Factores que afectan las decisiones de inversión / presupuesto de capital
1. Flujo de efectivo del proyecto:
Cuando una empresa está invirtiendo grandes fondos en una propuesta de inversión, espera que una cantidad regular de flujo de efectivo cumpla con los requisitos del día a día. La cantidad de flujo de efectivo que una propuesta de inversión podrá generar debe evaluarse adecuadamente antes de invertir en la propuesta.
2. Retorno de la inversión:
El criterio más importante para decidir la propuesta de inversión es la tasa de rendimiento que podrá recuperar para la empresa en forma de ingresos, por ejemplo, si el proyecto A está obteniendo un 10% de rendimiento y el proyecto В está obteniendo un 15% de rendimiento, entonces Debería preferir el proyecto B.
3. Riesgo involucrado:
Con cada propuesta de inversión, hay un cierto grado de riesgo también está involucrado. La empresa debe intentar calcular el riesgo involucrado en cada propuesta y debe preferir la propuesta de inversión solo con un grado moderado de riesgo.
4. Criterios de inversión:
Junto con el rendimiento, el riesgo y el flujo de efectivo, existen otros criterios que ayudan a seleccionar una propuesta de inversión, como disponibilidad de mano de obra, tecnologías, insumos, maquinaria, etc.
El gerente de finanzas debe comparar todas las alternativas disponibles con mucho cuidado y luego solo decidir dónde invertir los recursos más escasos de la empresa, es decir, las finanzas.
Las decisiones de inversión se consideran decisiones muy importantes debido a las siguientes razones:
(i) Son decisiones a largo plazo y por lo tanto son irreversibles; significa que una vez tomado no se puede cambiar.
(ii) Involucrar gran cantidad de fondos.
(iii) Afectar la capacidad de ganancia futura de la empresa.
B. Importancia o alcance de la decisión de presupuesto de capital:
Las decisiones de presupuesto de capital pueden convertir la fortuna de una empresa. Las decisiones de presupuesto de capital se consideran muy importantes debido a las siguientes razones:
1. Crecimiento a largo plazo:
Las decisiones de presupuesto de capital afectan el crecimiento a largo plazo de la empresa. A medida que los fondos invertidos en activos a largo plazo traen rentabilidad en las perspectivas futuras y futuras, el crecimiento de la compañía depende solo de estas decisiones.
2. Gran cantidad de fondos involucrados:
La inversión en proyectos a largo plazo o la compra de activos fijos implica una gran cantidad de fondos y, si se selecciona una propuesta errónea, puede resultar en el desperdicio de una gran cantidad de fondos, por lo que las decisiones de presupuesto de capital se toman después de considerar varios factores y la planificación.
3. Riesgo involucrado:
Las decisiones de capital fijo involucran fondos enormes y también un gran riesgo porque el rendimiento viene a largo plazo y la empresa tiene que asumir el riesgo durante un largo período de tiempo hasta que comiencen los rendimientos.
4. Decisión irreversible:
Las decisiones de presupuesto de capital no se pueden revertir o cambiar de la noche a la mañana. Debido a que estas decisiones involucran fondos enormes y costos elevados, retroceder o revertir la decisión puede resultar en grandes pérdidas y desperdicio de fondos. Por lo tanto, estas decisiones deben tomarse después de una planificación y evaluación cuidadosas de todos los efectos de esa decisión, ya que las consecuencias adversas pueden ser muy graves.
C. Decisión de financiación:
La segunda decisión importante que debe tomar el gerente de finanzas es decidir la fuente de financiamiento. Una empresa puede obtener financiamiento de diversas fuentes, como la emisión de acciones, obligaciones o mediante préstamos y anticipos. Decidir cuánto recaudar de qué fuente se refiere la decisión de financiamiento. Principalmente las fuentes de financiamiento se pueden dividir en dos categorías:
1. Fondos de los propietarios.
2. Fondo prestado.
El capital social y las ganancias retenidas constituyen fondos y obligaciones de los propietarios, préstamos, bonos, etc. constituyen fondos prestados.
La principal preocupación del gerente de finanzas es decidir cuánto recaudar del fondo de propietarios y cuánto recaudar del fondo prestado.
Al tomar esta decisión, el gerente de finanzas compara las ventajas y desventajas de las diferentes fuentes de financiamiento. Los fondos prestados deben devolverse e implican cierto grado de riesgo, mientras que en el fondo de los propietarios no existe un compromiso fijo de reembolso y no existe ningún riesgo. Pero el gerente de finanzas prefiere una mezcla de ambos tipos. Bajo la decisión de financiamiento, el gerente de finanzas fija una proporción de fondo propietario y fondo prestado en la estructura de capital de la compañía.
Factores que afectan las decisiones de financiación:
Al tomar decisiones de financiamiento, el gerente de finanzas tiene en cuenta los siguientes factores:
1. Costo:
El costo de obtener financiamiento de varias fuentes es diferente y los gerentes de finanzas siempre prefieren la fuente con un costo mínimo.
2. Riesgo:
Más riesgo está asociado con el fondo prestado en comparación con los valores del fondo del propietario. El gerente de finanzas compara el riesgo con el costo involucrado y prefiere los valores con un factor de riesgo moderado.
3. Posición del flujo de caja:
La posición de flujo de efectivo de la empresa también ayuda en la selección de los valores. Con un flujo de efectivo uniforme y uniforme, las compañías pueden pagar fácilmente los valores de los fondos prestados, pero cuando las empresas tienen escasez de flujo de efectivo, deben optar por los valores de los fondos del propietario únicamente.
4. Consideraciones de control:
Si los accionistas existentes desean conservar el control completo del negocio, entonces prefieren los valores de fondos prestados para recaudar fondos adicionales. Por otro lado, si no les importa perder el control, pueden optar por los fondos del propietario.
5. Costo de flotación:
Se refiere al costo involucrado en la emisión de valores, como la comisión del corredor, los honorarios de los suscriptores, los gastos en el folleto, etc. La empresa prefiere valores que impliquen el menor costo de flotación.
6. Costo de operación fijo:
Si una compañía tiene un alto costo fijo de operación, entonces debe preferir el fondo del propietario porque, debido al alto costo operativo fijo, es posible que la compañía no pueda pagar intereses sobre títulos de deuda, lo que puede causar serios problemas para la compañía.
7. Estado del Mercado de Capitales:
Las condiciones en el mercado de capitales también ayudan a decidir el tipo de valores a ser levantados. Durante el período de auge, es fácil vender participaciones de capital ya que las personas están preparadas para asumir riesgos, mientras que durante el período de depresión hay una mayor demanda de títulos de deuda en el mercado de capitales.
D. Decisión de dividendos:
Esta decisión se refiere a la distribución de los fondos excedentes. El beneficio de la empresa se distribuye entre varias partes, tales como acreedores, empleados, tenedores de obligaciones, accionistas, etc.
El pago de intereses a los acreedores, tenedores de obligaciones, etc. es un pasivo fijo de la compañía, por lo que la compañía o el gerente de finanzas debe decidir qué hacer con el beneficio residual o remanente de la compañía.
El beneficio excedente se distribuye a los accionistas de capital en forma de dividendo o se mantiene aparte en forma de ganancias retenidas. Bajo la decisión de dividendos, el gerente de finanzas decide cuánto se distribuirá en forma de dividendo y cuánto se guardará como ganancias retenidas.
Para tomar esta decisión, el gerente de finanzas tiene en cuenta los planes de crecimiento y las oportunidades de inversión.
Si hay más oportunidades de inversión disponibles y la compañía tiene planes de crecimiento, entonces se guardan más como ganancias retenidas y se da menos en forma de dividendos, pero si la compañía desea satisfacer a sus accionistas y tiene menos planes de crecimiento, entonces se da más en la forma De dividendo y menos se mantiene aparte como ganancias retenidas.
Esta decisión también se denomina decisión residual porque se refiere a la distribución del ingreso residual o sobrante. En general, las compañías nuevas y las próximas mantienen un lado más de retener ganancias y distribuyen menos dividendos, mientras que las compañías establecidas prefieren dar más dividendos y mantener menos ganancias.
Factores que afectan la decisión de dividendos:
El gerente de finanzas analiza los siguientes factores antes de dividir las ganancias netas entre dividendos y ganancias retenidas:
1. Ganar:
Los dividendos se pagan de las ganancias del año actual y del año anterior. Si hay más ganancias, la compañía declara una alta tasa de dividendos, mientras que durante el período de baja ganancia la tasa de dividendos también es baja.
2. Estabilidad de las ganancias:
Las empresas que tienen ganancias estables o uniformes prefieren dar una alta tasa de dividendo, mientras que las compañías con ganancias inestables prefieren dar una tasa baja de ganancias.
3. Posición del flujo de caja:
El pago de dividendos significa la salida de efectivo. Las compañías declaran una alta tasa de dividendos solo cuando tienen un excedente de efectivo. En situación de escasez de efectivo, las empresas declaran no o muy bajo dividendo.
4. Oportunidades de crecimiento:
Si una empresa tiene varios planes de inversión, entonces debería reinvertir las ganancias de la empresa. En cuanto a invertir en proyectos de inversión, la empresa tiene dos opciones: una para reunir capital adicional o invertir sus ganancias retenidas. Las ganancias retenidas son una fuente más barata, ya que no implican costos de flotación ni formalidades legales.
Si las empresas no tienen planes de inversión o crecimiento, sería mejor distribuir más en forma de dividendos. Las empresas generalmente maduras declaran más dividendos mientras que las empresas en crecimiento mantienen a un lado más ganancias retenidas.
5. Estabilidad del dividendo:
Algunas compañías siguen una política de dividendos estable ya que tiene un mejor impacto en el accionista y mejora la reputación de la compañía en el mercado de acciones. La política de dividendos estable satisface al inversor. Incluso las grandes empresas e instituciones financieras prefieren invertir en una empresa con una política de dividendos regular y estable.
Hay tres tipos de políticas de dividendos estables que una empresa puede seguir:
(i) Dividendo constante por acción:
En este caso, la compañía decide una tasa fija de dividendos y declara la misma tasa cada año, por ejemplo, un dividendo del 10% sobre la inversión.
(ii) Proporción de pago constante:
Bajo este sistema, la compañía fija un porcentaje fijo de dividendos sobre la utilidad y no sobre la inversión, por ejemplo, un 10% sobre la ganancia, por lo que el dividendo sigue cambiando con el cambio en la tasa de ganancia.
(iii) Dividendo por acción constante y dividendo adicional:
Bajo este esquema, se otorga una tasa fija de dividendo sobre la inversión y, si las ganancias o ganancias aumentan, también se otorga un dividendo adicional en forma de bonificación o dividendo a cuenta.
6. Preferencia de los accionistas:
Otro factor importante que afecta la política de dividendos es la expectativa y preferencia de los accionistas, ya que la empresa no puede ignorar sus expectativas. En general, se observa que los accionistas jubilados esperan una cantidad regular y estable de dividendos, mientras que los accionistas jóvenes prefieren la ganancia de capital al reinvertir los ingresos de la empresa.
Están listos para sacrificar los ingresos actuales del dividendo por ganancias futuras que obtendrán con el crecimiento y la expansión de la compañía.
En segundo lugar, los inversionistas pobres y de clase media también prefieren una cantidad regular y estable de dividendos, mientras que los ricos y los ricos prefieren las ganancias de capital.
Entonces, si una compañía tiene un gran número de accionistas jubilados y de clase media, entonces declarará más dividendos y se mantendrá a un lado menos en forma de ganancias retenidas, mientras que si la compañía tiene un gran número de accionistas jóvenes y ricos, entonces preferirá mantener a un lado más en la forma de ganancias retenidas y declarar baja tasa de dividendo.
7. Política de tributación:
La tasa de dividendo también depende de la política fiscal del gobierno. Según el sistema tributario actual, los ingresos por dividendos son ingresos libres de impuestos para los accionistas, mientras que la empresa tiene que pagar impuestos sobre los dividendos otorgados a los accionistas. Si la tasa impositiva es más alta, entonces la compañía prefiere pagar menos en forma de dividendo, mientras que si la tasa impositiva es baja, la compañía puede declarar un dividendo más alto.
8. Acceso a la consideración del mercado de capitales:
Cada vez que la compañía requiere más capital, puede organizarlo mediante la emisión de acciones u obligaciones en el mercado de valores o mediante el uso de sus ganancias retenidas. El aumento de los fondos del mercado de capitales depende de la reputación de la empresa.
Si se puede acceder o acercarse fácilmente al mercado de capital y hay suficiente demanda de valores de la compañía, entonces la compañía puede dar más dividendos y aumentar el capital al acercarse al mercado de capital, pero si es difícil para la compañía acercarse y acceder al mercado de capital, entonces las empresas declaran baja tasa de dividendo y uso de reservas o ganancias retenidas para la reinversión.
9. Restricciones legales:
La Ley de Compañías ha otorgado ciertas disposiciones con respecto al pago de dividendos que solo pueden pagarse con las ganancias del año en curso o con las ganancias del año anterior después de proporcionar el fondo de depreciación. En caso de que la empresa no obtenga ganancias, entonces no puede declarar dividendos.
Aparte de la Ley de Compañías, hay ciertas disposiciones internas de la compañía que determinan si la compañía tiene suficiente flujo de efectivo para pagar dividendos. El pago de dividendos no debe afectar la liquidez de la empresa.
10. Restricciones contractuales:
Cuando las empresas toman préstamos a largo plazo, el financiero puede poner algunas restricciones o restricciones en la distribución de dividendos y las empresas deben cumplir con estas restricciones.
11. Reacción del mercado de valores:
La declaración de dividendos tiene un impacto en el mercado de valores, ya que el aumento en el dividendo se toma como una buena noticia en el mercado de valores y los precios de los valores aumentan. Mientras que una disminución en el dividendo puede tener un impacto negativo en el precio de la acción en el mercado de valores. Por lo tanto, el posible impacto de la política de dividendos en el precio de las acciones también afecta la decisión de dividendos.
