Factores que influyen en la decisión de la estructura de capital
Varias fuentes de fondos a largo plazo, como el capital social, el capital social preferencial, las obligaciones, los bonos, etc., y sus proporciones relativas al capital total, se denominan juntas la estructura de capital. Por lo tanto, se refiere a la decisión de financiamiento que está influenciada por varios factores.
Los diversos factores que influyen en la decisión de la estructura de capital se agrupan en tres categorías amplias:
1. Factores generales:
Los siguientes son los factores agrupados en la categoría general
Tamaño de la Firma:
El tamaño de una empresa influye en la decisión de la estructura de capital. Si la empresa es pequeña, prefiere recaudar fondos a través de la emisión de acciones. Para una empresa grande y creciente, la dependencia del capital de deuda es más.
Etapa de la Firma:
La etapa del ciclo de vida también es un factor importante para las decisiones de estructura de capital. Si la empresa se encuentra en la etapa embrionaria o en declive, dependerá más de la equidad, pero en la etapa de crecimiento o madurez dependerá de la deuda.
Naturaleza del negocio:
La decisión de la estructura de capital difiere según las características operativas de la empresa. Las empresas de comercialización operan con un pequeño margen y dependen más del capital. Por otro lado, las empresas de servicios públicos dependen más de la deuda.
Ingresos estables:
La inclusión de más capital de deuda en la estructura de capital requiere ganancias estables y regulares. La estructura de capital de las empresas inestables es más conservadora que la estructura de capital de las empresas estables.
Flujo de efectivo continuo:
La decisión relacionada con la composición de la estructura de capital también depende de la capacidad de las empresas para generar suficiente flujo de efectivo. La compañía tiene la obligación legal de pagar una tasa de interés fija a los tenedores de obligaciones, dividendos a acciones preferentes e intereses de préstamo. Por lo tanto, la estabilidad en el flujo de efectivo obtenido por la empresa también influye en el negocio para recurrir al capital de la deuda.
2. Factores internos:
Los factores internos se relacionan con la actitud y percepción de los gestores financieros.
Algunos de los factores se describen a continuación:
Controlar:
Los accionistas de capital son considerados los dueños de una compañía y tienen control completo sobre la compañía. Toman todas las decisiones importantes para la gestión de la empresa. Los tenedores de obligaciones no tienen nada que ver con la administración y los accionistas preferentes tienen derecho limitado a votar en la junta general anual. Así que podemos ver que el deseo de los accionistas de controlar también influye en la estructura de capital de una empresa.
Apalancamiento financiero:
El apalancamiento financiero se refiere al uso de valores de costo fijo para aumentar el rendimiento de los accionistas de capital; Pero los valores de costo fijo también aumentan el riesgo. El apalancamiento financiero empleado por la empresa depende de la cantidad de riesgo que le gustaría tomar. Por lo tanto, la capacidad de asumir riesgos de la empresa también influye en la decisión de la estructura de capital de una empresa.
Costo de capital:
El costo general del capital de la empresa también es un factor importante que influye en la decisión de la estructura del capital. Si el costo de capital existente ya es alto, entonces la empresa buscará fuentes de fondos de bajo costo; De lo contrario, puede generar fondos de fuentes de alto costo.
Flexibilidad:
El deseo de mantener la flexibilidad en la estructura de capital también influye en la decisión de financiamiento. Si una empresa quiere una amplia dispersión de la propiedad, ahorrará acciones adicionales y dependerá de la deuda. Dilución del valor: si la emisión de acciones adicionales diluye el valor de las acciones de los accionistas existentes, la empresa no recurrirá al capital social. Por otro lado, se pueden emitir nuevas acciones si no existe tal posibilidad.
Necesidad fluctuante:
Cuando la necesidad financiera de la compañía es temporal o fluctúa con frecuencia, la compañía puede depender de la deuda. Sin embargo, si la compañía requiere fondos permanentemente, puede depender de la equidad.
3. Factores macroeconómicos:
Aparte de los factores generales e internos, algunos otros factores se relacionan con la condición macroeconómica del país.
Estos son los siguientes:
Condición de mercado:
Existen dos condiciones principales de mercado, es decir, condiciones de auge y condiciones bajistas o deprimidas. Estas condiciones afectan la estructura de capital, especialmente cuando la compañía planea recaudar capital adicional. Dependiendo de la condición del mercado, los inversores pueden ser más cuidadosos en sus tratos.
Costos de flotación:
El costo de flotación es el costo involucrado en la emisión de acciones u obligaciones. Estos costos incluyen el costo de la publicidad, la suscripción de tarifas legales, etc. Es una consideración importante para las pequeñas empresas, pero incluso las grandes empresas no pueden ignorar este factor.
Tipo de interés:
La tasa de interés que prevalece en el mercado es un factor importante que influye en la decisión de la estructura de capital. Si la tasa de interés del mercado es alta, la empresa preferirá depender del capital, a la inversa, dependerá de la deuda.
Disponibilidad de fondos:
La disponibilidad de fondos en el mercado monetario también determina la estructura de capital de la empresa. Si el mercado de dinero se comprime, la empresa puede recurrir al capital. Por otro lado, si la oferta de fondos en el mercado monetario es abundante, la empresa puede depender de la deuda. Psicología del mercado: la decisión de la estructura de capital de una empresa depende de la psicología del mercado. El planificador financiero considera el comportamiento del mercado que prevalece durante las nuevas ofertas de seguridad.
Impuestos corporativos:
La política fiscal del gobierno, como la de los intereses y los dividendos, tiene varios efectos en la estructura del capital. Los cargos por intereses son deducibles de impuestos y, por lo tanto, el uso de títulos de deuda proporciona un costo de financiamiento más bajo que las acciones preferentes o valores de capital.
