Diseñar una estructura de capital óptima

La estructura de capital óptima se refiere a una proporción de deuda y capital en la cual el costo real marginal de cada fuente de financiamiento disponible es el mismo. Esto también se ve como una estructura de capital que maximiza el precio de mercado de las acciones y minimiza el costo general del capital de la empresa.

Teóricamente, el concepto de estructura de capital óptima se puede explicar fácilmente, pero en términos operativos, es difícil diseñar una estructura de capital óptima debido a una serie de factores, tanto cuantitativos como cualitativos, que influyen en la estructura de capital óptima.

Además, el juicio subjetivo del gerente de finanzas de la empresa también es un factor que influye en el diseño de la estructura de capital óptima de una empresa. El diseño de la estructura de capital también se conoce como planificación de la estructura de capital y decisión de la estructura de capital.

Al diseñar una estructura de capital óptima, se deben considerar cuidadosamente los siguientes factores:

1. Rentabilidad:

Una estructura de capital óptima debe proporcionar ganancias suficientes. Así que el aspecto de la rentabilidad debe ser verificado. Por lo tanto, se puede realizar un análisis de EBIT-EPS que ayudará a la empresa a conocer la EPS bajo diversas alternativas financieras en diferentes niveles de EBIT. Además del análisis de EBIT-EPS, la compañía puede calcular el índice de cobertura para conocer su capacidad de pago de intereses.

2. Liquidez:

Junto con la rentabilidad, la estructura de capital óptima debe permitir que una empresa pague los cargos financieros fijos. Por lo tanto, el aspecto líquido de la estructura de capital también debe ser probado. Esto se puede hacer a través del análisis de flujo de efectivo. Esto reducirá el riesgo de insolvencia. La empresa conocerá por separado su flujo de caja operativo, su flujo de caja no operativo y su flujo de caja financiero. Además del análisis de flujo de efectivo, se pueden probar varios índices de liquidez para juzgar la posición de liquidez de la estructura de capital.

3. Control:

Otro aspecto importante en el diseño de la estructura de capital óptima es garantizar el control. Los suministros de deuda no tienen ningún papel que desempeñar en la gestión de la empresa; pero los accionistas tienen derecho a seleccionar la gestión de la empresa. Entonces, más deuda significa menos control del proveedor de fondos. Por lo tanto, la administración decidirá el alcance del control que se mantendrá por sí mismo al diseñar una estructura de capital óptima.

4. Promedio de la industria:

La empresa debe compararse con las otras empresas de la industria en términos de rentabilidad y ratios de apalancamiento. La cantidad de riesgo financiero asumido por otras compañías debe considerarse al diseñar la estructura de capital. El promedio de la industria proporciona un punto de referencia en este sentido. Sin embargo, no es necesario que la empresa siga el promedio de la industria y mantenga su índice de apalancamiento a la par con otras compañías; sin embargo, la comparación ayudará a la empresa a actuar como una válvula de retención al tomar riesgos.

5. Naturaleza de la industria:

La gerencia debe tener en cuenta la naturaleza de la industria a la que pertenece la empresa al diseñar la estructura de capital óptima. Si la empresa pertenece a una industria donde las ventas fluctúan con frecuencia, el apalancamiento operativo debe ser conservador.

En el caso de las empresas que pertenecen a una industria que fabrica bienes duraderos, el apalancamiento financiero debe ser conservador y la empresa puede depender menos de la deuda. Por otro lado, las empresas que producen productos menos costosos y que tienen una menor fluctuación en la demanda pueden tomar una política agresiva de deuda.

6. Maniobrabilidad en Fondos:

Debe haber una amplia flexibilidad en la obtención de fondos para que la empresa pueda ajustar sus fuentes de fondos a largo plazo, si es necesario. Esto ayudará a la empresa a combatir cualquier situación imprevista que pueda surgir en el entorno económico. Además, la flexibilidad permite a las empresas aprovechar la mejor oportunidad que pueda surgir en el futuro. La gerencia debe mantener provisiones no solo para obtener fondos sino también para reembolsarlos.

7. Tiempo de recaudación de fondos:

El tiempo es otro factor importante que debe tenerse en cuenta al recaudar fondos. El momento adecuado puede permitir a la empresa obtener fondos al menor costo. Aquí, la administración debe mantener una vigilancia constante en el mercado de valores, los pasos del gobierno hacia las políticas monetarias y fiscales, el sentimiento del mercado y otras variables macroeconómicas. Si se comprueba que los fondos prestados se abarataron, la empresa puede pasar a emitir títulos de deuda. Cabe señalar aquí que la empresa debe operar bajo su capacidad de deuda al diseñar su estructura de capital.

8. Características de la empresa:

El tamaño de la empresa y la solvencia crediticia son factores importantes que deben considerarse al diseñar su estructura de capital. Para una empresa pequeña, la administración no puede depender mucho de la deuda porque su capacidad crediticia es limitada; tendrán que depender del capital.

Para una gran preocupación, sin embargo, el beneficio de la inversión de capital puede ser utilizado. Las pequeñas empresas tienen acceso limitado a varias fuentes de fondos. Incluso los inversores son reacios a invertir en pequeñas empresas. Por lo tanto, el tamaño y la posición crediticia también determinan la estructura de capital de la empresa.