Categorías bajo las cuales se pueden dividir los efectos de la inflación (con diagrama)

Algunas de las categorías más importantes en las que se pueden dividir los efectos de la inflación son: I. La inflación erosiona los ingresos reales de las personas II. Efecto sobre la distribución del ingreso y la riqueza III. Efecto de la inflación en la salida IV. Efectos de la inflación en la paradoja del crecimiento económico a largo plazo.

La inflación es un suceso muy impopular en una economía. Las encuestas de opinión realizadas en la India, los Estados Unidos y otros países revelan que la inflación es la preocupación más importante de la gente, ya que afecta gravemente su nivel de vida.

Las fortunas políticas de muchos líderes políticos (primeros ministros y presidentes) y gobiernos en la India y en el extranjero han sido determinadas por lo mucho que han logrado abordar el problema de la inflación. Tanto es así que algunos candidatos presidenciales estadounidenses calificaron a la inflación como el enemigo número uno.

Lo mismo ocurre en la India, donde la inflación es el tema más debatido durante las elecciones generales para el Parlamento y las Asambleas. Una alta tasa de inflación hace que la vida de los pobres sea muy miserable. Es, por lo tanto, descrito como anti-pobres.

Redistribuye el ingreso y la riqueza en favor de algunos y perjudica en gran medida a otros. Al hacer que los ricos sean más ricos y los pobres más pobres, milita contra la justicia social. Además, la inflación reduce la producción y el empleo nacionales e impide el crecimiento económico a largo plazo, especialmente en países en desarrollo como la India. Discutiremos a continuación todos estos efectos de la inflación.

Inflación anticipada y no anticipada:

La diferencia entre la inflación anticipada y la inflación no anticipada es de importancia crucial, ya que los efectos de la inflación, especialmente su efecto redistributivo, dependen de si se anticipa o no. Si se anticipa la tasa de inflación, entonces las personas toman medidas para realizar ajustes adecuados en sus contratos para evitar los efectos adversos que la inflación podría traerles.

Por ejemplo, si un trabajador anticipa correctamente que la tasa de inflación en un año en particular sea igual al 10 por ciento y si su salario actual es de Rs. 5000 por mes, puede celebrar un contrato con el empleador para compensar el aumento del 10 por ciento en los precios, su salario mensual mensual se incrementará en un 10 por ciento para que el próximo año obtenga Rs. 5500 por mes. De esta manera, ha podido evitar la erosión de sus ingresos reales con la revisión automática de su salario monetario en función de la tasa de inflación prevista.

Tomemos otro ejemplo. Usted presta Rs. 10.000 a una persona a una tasa del 10 por ciento anual. Después de un año recibirás Rs. 11, 000. Pero si se anticipa que durante el año habrá una tasa de inflación del 8 por ciento, entonces el 8 por ciento de sus ingresos será compensado por el aumento de los precios que se produciría, de modo que obtendrá solo una tasa de interés real del 2 por ciento. . Por lo tanto, para recibir una tasa de interés real del 10 por ciento, en vista de la tasa de inflación anticipada del 8 por ciento, debe exigir una tasa de interés nominal del 18 por ciento.

Por otro lado, los efectos de la inflación no anticipada son inevitables porque en este caso no se sabe cuál sería el aumento en el nivel de precios. Es decir, una inflación imprevista te atrapa por sorpresa. En lo que sigue, examinaremos los efectos de la inflación no anticipada.

Los efectos de la inflación se pueden dividir en tres categorías:

1. Efecto sobre el ingreso real;

2. Efecto sobre la distribución del ingreso y la riqueza;

3. Efecto sobre la salida; y

4. Efecto sobre el crecimiento económico a largo plazo.

I. La inflación erosiona los ingresos reales de la gente:

Para examinar el efecto de la inflación, es importante tener en cuenta la diferencia entre el ingreso monetario y el ingreso real. Es el cambio en el nivel general de precios lo que crea la diferencia crucial entre los dos. El ingreso monetario o lo que también se denomina ingreso nominal significa el ingreso, como salarios, intereses, alquileres recibidos en términos de rupias.

Por otro lado, el ingreso real implica la cantidad de bienes y servicios que puede comprar. En otras palabras, el ingreso real significa el poder adquisitivo de su ingreso. Si su dinero o sus ingresos nominales aumentan a una tasa menor que la tasa de aumento en el nivel general de precios (es decir, la tasa de inflación), podrá comprar menos bienes y servicios, es decir, su ingreso real disminuirá. El ingreso real aumentará solo si el ingreso nominal aumenta más rápido que la tasa de inflación.

Para ilustrar, tome el caso de los trabajadores que firman un contrato con su empleador a un salario acordado de Rs. 5000 por mes para el período, digamos 5 años. Ahora, supongamos que la tasa de inflación es del 10 por ciento anual. Esto significa que después de un año, con el salario de dinero de Rs. 5.000 trabajadores podrán comprar menos bienes y servicios. Es decir, su ingreso real disminuirá y, por lo tanto, su nivel de vida disminuirá.

Tomemos otro ejemplo. Supongamos que usted deposita su ahorro de Rs. 100 en una cuenta de ahorro con una tasa de interés del 5 por ciento. Después de un año recibirás Rs. 105. Sin embargo, si durante ese año la tasa de inflación ha sido del 12 por ciento, será un perdedor en términos reales. De hecho, sus intereses e ingresos reales serán negativos, ya que, con una tasa de inflación del 12 por ciento, Rs. 105 después de un año comprará menos bienes y servicios de los que puede comprar con Rs. 100 hoy.

Los dos ejemplos anteriores muestran claramente que la inflación reduce el poder de compra del dinero y, por lo tanto, afecta adversamente el ingreso real de las personas.

II. Efecto sobre la distribución del ingreso y la riqueza:

Un efecto importante de la inflación es que redistribuye el ingreso y la riqueza en favor de algunos a costa de otros. La inflación afecta negativamente a quienes reciben ingresos relativamente fijos y beneficia a los empresarios, productores, comerciantes y otros que disfrutan de ingresos flexibles.

La inflación trae beneficios inesperados para los productores y comerciantes. Por lo tanto, no todos pierden como resultado de la inflación, sino que obtienen algo de ella. Examinamos a continuación cómo la inflación redistribuye el ingreso y la riqueza y por lo tanto daña a algunas personas y beneficia a otras.

Acreedores y Deudores:

La inflación no anticipada perjudica a los acreedores y beneficia a los deudores y, de este modo, redistribuye los ingresos en favor de estos últimos. Como se explicó anteriormente, el valor del dinero disminuye debido a la inflación. Para los acreedores (incluidas las instituciones financieras como los bancos y las compañías de seguros) que firman un acuerdo con los prestatarios para otorgar préstamos a una tasa de interés nominal fija, el valor real del dinero en términos de bienes y servicios que recibirán al final del período. El período sería mucho menor si durante el período los precios aumenten considerablemente. Por lo tanto, los deudores o prestatarios ganan porque devolverían el dinero del préstamo cuando su valor real haya disminuido en gran medida debido a la inesperada tasa de inflación rápida.

Grupos de Renta Fija:

Quienes obtienen ingresos fijos pueden perder con la inflación. Los trabajadores y las personas asalariadas que ganan sueldos y salarios fijos se ven gravemente afectados por una inflación imprevista. Estas personas a menudo celebran contratos con los empleadores en relación con los sueldos o salarios fijados en términos nominales.

Cuando se produce la inflación, el poder de compra de sus ingresos nominales cae en gran medida causando una disminución en sus niveles de vida. Por lo tanto, cuando la inflación persiste durante algunos años, hay demandas de revisión de los sueldos y salarios. Se puede mencionar que los trabajadores de hoy en día y otras personas asalariadas obtienen subsidios por carencia para compensarlos por el aumento en el costo de la vida debido a la inflación. Sin embargo, estos subsidios por carencia no neutralizan completamente el aumento del nivel de precios y, por lo tanto, también exigen una revisión de los salarios y las escalas salariales.

Pensionistas:

También entran en la categoría de las personas que obtienen ingresos en términos nominales fijos. Para las personas que se retiraron en 1984 con la pensión mensual de Rs. En 2000, el valor real de su pensión en octubre de 1998 se reduciría a un tercio en comparación con 1984, ya que ha habido un aumento de más del 300 por ciento en el nivel de precios durante este período.

También se puede observar que para reducir la penuria de los jubilados, también se proporciona cierta cantidad por concepto de pensión. Pero los efectos de la inflación en el valor real de su pensión se compensan solo de esta manera.

Empresarios: Productores y Comerciantes:

Los empresarios, es decir, empresarios y comerciantes, pueden ganar con la inflación. Durante los períodos de inflación, los precios de los bienes producidos por los empresarios aumentan relativamente más rápido que el costo de producción porque los salarios se quedan atrás del aumento de los precios de los bienes. En consecuencia, la inflación aumenta las ganancias de los empresarios. El valor de los inventarios o las existencias de bienes y materiales mantenidos por los empresarios y comerciantes aumenta debido al aumento en los precios de los bienes, lo que provoca un aumento en sus ganancias.

Los titulares de riqueza de efectivo, bonos y obligaciones:

La inflación también afecta negativamente a los tenedores de riqueza que mantienen su riqueza en forma de dinero en efectivo, depósitos a la vista, depósitos de ahorro y fijos y bonos y obligaciones con intereses. Estos titulares de riqueza se ven gravemente perjudicados por la inflación, ya que la inflación reduce el valor real de su riqueza.

Los depósitos de ahorro y demanda, bonos y obligaciones representan activos cuyo valor se fija en términos de dinero. El aumento de los precios reduce el poder de compra de estos activos monetarios de valor fijo, como los depósitos a plazo y de ahorro, los bonos y obligaciones que tienen una tasa de interés nominal fija.

La inflación por lo tanto reduce la tasa real de interés ganado por ellos. En consecuencia, se ha observado que durante los períodos de rápida inflación, las personas intentan convertir sus tenencias de dinero y casi dinero en bienes y propiedades físicas para evitar la pérdida debida a la inflación.

También se puede observar que si se anticipa la inflación y todos esperan tasas de inflación iguales, las tasas de interés nominales se ajustan al alza para obtener una tasa de interés real específica. Por lo tanto, si los acreedores quieren una tasa de interés real igual al 10 por ciento y anticipan que la tasa de inflación es igual al 8 por ciento, intentarán tener la tasa de interés nominal fijada en el 18 por ciento.

Esto se conoce como efecto Fisher, que establece que el mercado o la tasa de interés nominal es igual a la tasa de interés real (basada en la productividad del capital y la tasa de preferencia temporal) más la tasa de inflación prevista. Por lo tanto, la tasa de interés nominal incluye lo que se denomina prima de inflación para evitar la erosión del poder de compra debido a la inflación.

III. Efecto de la inflación en la salida:

Existe una gran incertidumbre y también desacuerdo sobre si la inflación afectará adversa o favorablemente la producción nacional. El efecto de la inflación en la producción también depende de si ha sido causada por factores que impulsan la demanda o los costos. Además, el efecto de la inflación en la producción depende de si es moderada o muy rápida o si se anticipa o no se anticipa. Examinemos los efectos probables de la inflación en cada uno de estos casos.

Inflado y rendimiento de la demanda

Hasta hace poco, un gran número de economistas estaban a favor de una inflación moderada y moderada, y argumentaron que el aumento de los precios se debe al aumento de la demanda agregada, que se acompaña de la expansión de la producción. De hecho, según ellos, el aumento de los precios crea un efecto tónico en el nivel de inversión y empleo de mano de obra y otros recursos al elevar la eficiencia marginal del capital (es decir, la tasa de ganancias esperada).

Sabemos que el nivel de producción y empleo depende de la demanda agregada, dada la curva de oferta agregada. La curva de oferta agregada a corto plazo tiene tres rangos: en el rango 1, la curva de oferta agregada es horizontal, en el rango 2 cuando la economía está cerca del nivel de pleno empleo o nivel potencial de producción, la curva de oferta agregada levemente se inclina hacia arriba y en el rango 3 la curva de oferta agregada se vuelve vertical. Para empezar, la demanda agregada es baja.

Por ejemplo, si en la figura 23.8 es AD ₀, la economía producirá el nivel de producción Y ₀ y estará muy por debajo del nivel de pleno empleo de la producción Y ₁ . Ahora, si la demanda agregada aumenta a AD _0, el nivel de precios se mantendrá estable y la producción aumentará a Y ₁ . Pero si la demanda agregada aumenta aún más a AD ₂, entrecruzará la curva AS en el rango 2, donde está ligeramente inclinada hacia arriba.

En este rango 2, el nivel de precios aumentará, pero la producción y el empleo también aumentarán. Incluso si la demanda agregada aumenta aún más hasta AD ₃, la producción agregada aumenta a Y ₃ y se acompaña de un aumento en el nivel de precios a P ₂ . Así, en el rango 2 de la curva de oferta agregada hasta que se alcanza la producción de pleno empleo Y ₃, el aumento de la demanda agregada causa una inflación moderada y también aumenta la producción y el empleo agregados.

Es solo cuando la demanda agregada aumenta más allá de la producción de pleno empleo que conduce a una tasa de inflación más alta sin afectar la producción. Por lo tanto, en la medida en que la economía se encuentre en el rango 2, se debe tolerar una inflación moderada si se quieren alcanzar niveles más altos de producción y empleo. Por lo tanto, algunos economistas han argumentado que existe un equilibrio entre la producción y la inflación o entre el empleo y la inflación. Se debe aceptar cierta inflación si se desea una mayor producción (y, por lo tanto, menos desempleo).

Sin embargo, este punto de vista ha sido criticado en los últimos años y se ha afirmado que cualquier compensación entre la tasa de inflación y la producción (o el desempleo) es solo un fenómeno a corto plazo y no existe tal compensación a largo plazo.

Inflación y salida de costos:

Pero, como se vio anteriormente, los eventos económicos en los últimos años han generado otro tipo de inflación que generalmente se describe como una inflación de costos impulsada por el desplazamiento hacia la izquierda en la curva de oferta agregada debido al aumento en los precios de insumos cruciales como el petróleo. petróleo, salarios del trabajo, etc.

En la inflación de costos, el aumento en el nivel de precios se asocia con una caída en la producción agregada, como se verá en la figura 23.9. En los primeros años de la década de 1970 y nuevamente en 1979, 80 cuando el shock del precio del petróleo dado por la OPEP creó una inflación de costos, los precios aumentaron pero al mismo tiempo la producción disminuyó y el desempleo aumentó. Tal situación se ha descrito como una estanflación que implica una inflación con una producción estática o más baja y un mayor desempleo.

Hiperinflación y crisis económica:

Cuando la inflación es extremadamente rápida, se llama hiperinflación. El efecto de la hiperinflación en la producción nacional y el empleo resulta devastador. Esta hiperinflación generalmente se produce cuando el gobierno emite demasiada moneda, lo que aumenta considerablemente la oferta monetaria en la economía.

Sin embargo, algunos economistas opinan que incluso una inflación moderada o progresiva puede, en última instancia, conducir a una hiperinflación. Argumentan que cuando los precios suben progresivamente durante algún tiempo, la gente comienza a esperar que los precios suban aún más y el valor del dinero se deprecie.

Para protegerse de la caída en el poder de compra del dinero en el futuro, intentan gastar dinero ahora. Es decir, intentan superar los aumentos de precios previstos. Esto eleva la demanda agregada de bienes en el presente.

Los empresarios aumentarán sus compras de bienes de capital y acumularán inventarios más grandes de lo normal si anticipan un alza en los precios. Por lo tanto, las expectativas inflacionarias aumentan la presión sobre los precios y de esta manera la inflación se alimenta a sí misma. Además, el aumento de los precios y el costo de la vida, bajo la influencia de la creciente demanda agregada, lleva a los trabajadores y sus sindicatos a exigir salarios más altos para compensarlos por el aumento de los precios.

Durante los períodos de auge, estas demandas de los trabajadores por aumento en los salarios son generalmente aceptadas. Pero el aumento en los costos laborales debido a los salarios más altos son recuperados por las empresas de los consumidores al elevar los precios de sus productos. Este aumento en los precios da lugar a la demanda de nuevos aumentos en los salarios que resultan en costos aún más altos. Por lo tanto, la espiral inflacionaria de precio-salario acumulativa comienza a operar, lo que puede culminar en una hiperinflación.

La hiperinflación no solo tiene un efecto redistributivo disruptivo, sino que también provoca una crisis económica e incluso puede provocar el colapso del sistema económico. La hiperinflación fomenta la actividad especulativa por parte de personas y hombres de negocios que evitan las actividades productivas, ya que les resulta altamente rentable acaparar las expectativas de productos terminados y materiales de un aumento adicional de los precios.

Pero tales acumulaciones de bienes y materiales restringen el suministro y la disponibilidad de bienes y tienden a intensificar las presiones inflacionarias en la economía. En lugar de hacer inversiones productivas, las personas y las empresas tienden a invertir en activos improductivos como el oro y las joyas, los bienes raíces, las casas, etc., como un medio para protegerse de la inflación.

En el extremo, cuando la inflación se vuelve extremadamente rápida o lo que los economistas denominan hiperinflación, el funcionamiento normal de la economía colapsa. En esta situación, los precios están subiendo tan rápidamente y, en consecuencia, el poder adquisitivo del dinero disminuye tanto que los empresarios no saben qué cobrar por sus productos y los consumidores no saben qué pagar.

Los proveedores de recursos querrán que se les pague con la producción real en lugar de con la depreciación rápida del dinero. Los acreedores evitarán que los deudores eviten pagar las deudas con dinero barato. El dinero se vuelve virtualmente inútil y deja de hacer su trabajo como una medida de valor y un medio de intercambio. La economía puede ser literalmente arrojada a un estado de trueque. La producción y el intercambio se frenan y el resultado neto es el caos económico, social y político.

Una situación tan sombría y sombría creada por la hiperinflación ocurrió en la Alemania durante la década de 1920 y en Hungría y Japón en los años cuarenta. En ese momento, el dinero se depreció tanto que durante un tiempo el sistema de trueque llegó a prevalecer y después de un tiempo, la nueva moneda tuvo que ser emitida. Por lo tanto, es deseable que se tomen medidas antiinflacionarias adecuadas para que la inflación no se salga de control y se transforme en hiperinflación.

IV. Efectos de la inflación en la paradoja del crecimiento económico a largo plazo:

Algunos economistas han argumentado que la inflación de una variedad progresiva o moderada tiene un efecto tónico sobre el crecimiento económico a largo plazo. En su apoyo, dan el ejemplo de los países industrializados de hoy en los siglos XVIII y XIX, cuando la tasa de crecimiento de la producción había sido más rápida durante los largos períodos de inflación observados en estos países.

La fuerza impulsora en el proceso de crecimiento económico, según ellos, ha sido los altos márgenes de ganancia creados por la inflación. Argumentan que los salarios se retrasan con respecto al aumento en el nivel general de precios y, por lo tanto, crean mayores márgenes de ganancia para los empresarios e industriales.

Esto tiende a aumentar la participación del beneficio en el ingreso nacional. Los empresarios e industriales que reciben ganancias como ingresos pertenecen a las categorías de ingresos superiores cuya propensión a ahorrar es mayor en comparación con los trabajadores. Como resultado, los ahorros aumentan, lo que garantiza una mayor tasa de inversión.

Con una mayor tasa de inversión se hace posible una mayor acumulación de capital. Una acumulación de capital más rápida genera una mayor tasa de crecimiento económico a largo plazo. Mirando el problema desde un ángulo alternativo, con los salarios detrás del aumento de los precios, la inflación provoca un gran desplazamiento de los recursos de la producción de bienes de consumo para los asalariados a la producción de bienes de capital. La mayor tasa de expansión en el capital social aumenta el crecimiento de la capacidad productiva de la economía y la productividad del trabajo. Esto genera un rápido crecimiento económico.

Efectos adversos de la inflación en el crecimiento económico:

Sin embargo, ahora se reconoce ampliamente que, lejos de fomentar el ahorro y generar una mayor tasa de crecimiento económico, la inflación desacelera la tasa de acumulación de capital. Hay varias razones responsables de esto.

En primer lugar, como se vio anteriormente, cuando la inflación aumenta rápidamente, el valor del dinero está disminuyendo, a la gente no le gustaría mantener el dinero consigo misma y, por lo tanto, estará ansiosa por gastarlo antes de que su valor disminuya considerablemente. Esto eleva su demanda de consumo y por lo tanto reduce su ahorro. Además, las personas encuentran que la inflación rápida erosionará el valor real de sus ahorros. Esto los desanima a ahorrar. Por lo tanto, la inflación o el rápido aumento de los precios sirve como un desincentivo para ahorrar.

Además, como consecuencia del aumento de los precios, una parte relativamente mayor de los ingresos de las personas se gasta en el consumo para mantener su nivel de vida y, por lo tanto, queda poco por salvar. Por lo tanto, la inflación no solo reduce la disposición a ahorrar, sino que también reduce su capacidad de ahorrar.

En segundo lugar, la inflación o el aumento de los precios conducen a formas improductivas de inversión en oro, joyas, bienes raíces, construcción de viviendas, etc. Estas formas improductivas de riqueza no aumentan la capacidad productiva de la economía y son bastante inútiles desde el punto de vista del crecimiento económico. . Por lo tanto, la inflación puede llevar a una mayor inversión, pero gran parte de esto es de tipo improductivo. De esta manera, el excedente económico se desperdicia en inversiones improductivas.

En tercer lugar, una consecuencia altamente indeseable de la inflación, especialmente en los países en desarrollo, es que acentúa el problema de la pobreza en estos países. A menudo se dice que la inflación es la enemiga número uno de los pobres. Debido al aumento de los precios, las personas pobres no pueden satisfacer sus necesidades básicas y mantener un nivel mínimo de subsistencia de consumo.

Por lo tanto, la inflación envía a muchas personas a vivir por debajo de la línea de pobreza, con el resultado de que el número de personas que viven por debajo de la línea de pobreza aumenta. Además, debido a la inflación, el consumo de un gran número de personas pobres se reduce muy por debajo de lo que puede considerarse un consumo productivo, es decir, el consumo esencial requerido para mantener una eficiencia saludable y productiva. En la India, la rápida inflación en los últimos años es tan responsable del creciente número de personas por debajo de la línea de pobreza como la falta de oportunidades de empleo.

En cuarto lugar, la inflación afecta negativamente a la balanza de pagos y, por lo tanto, obstaculiza el crecimiento económico, especialmente en los países en desarrollo. Cuando los precios de los bienes nacionales aumentan debido a la inflación, no pueden competir en el exterior y, como consecuencia, se desalientan las exportaciones de un país.

Por otro lado, cuando los precios internos aumentan en relación con los precios de los bienes extranjeros, las importaciones de bienes extranjeros aumentan. Por lo tanto, la caída de las exportaciones y el aumento de las importaciones crean un desequilibrio en la balanza de pagos que puede, a largo plazo, resultar en una crisis cambiaria.

La escasez de divisas impide al país importar incluso materiales esenciales y bienes de capital necesarios para el crecimiento industrial de la economía. La experiencia de la India durante 1988-92, cuando las reservas de divisas se redujeron a un nivel abismalmente bajo y creó una crisis económica en el país, muestra la validez de este argumento.

No hay acuerdo entre los economistas sobre si la inflación moderada o moderada fomenta el ahorro y, por lo tanto, garantiza una mayor tasa de acumulación de capital y crecimiento económico. Sin embargo, existe una completa unanimidad de que una inflación muy rápida desalienta el ahorro y dificulta el crecimiento económico.

Sin embargo, salvo el caso especial de hiperinflación, si la inflación fomenta o no el ahorro depende de si existe un retraso salarial. Si bien hay pruebas suficientes en los países industrializados, como los Estados Unidos, Gran Bretaña, Francia, etc., sobre la existencia de un retraso salarial en el período anterior a la Segunda Guerra Mundial, en el período posterior a este no hay pruebas sólidas de ello.

En los salarios actuales rápidamente se ponen al día con el aumento de los precios. De hecho, hay evidencia en algunos países desarrollados de que la participación de las ganancias en el ingreso nacional ha disminuido y la de los salarios ha aumentado durante el período posterior a la Segunda Guerra Mundial.

Por lo tanto, "En la medida en que la tasa de crecimiento económico a largo plazo depende de la tasa de acumulación de capital, una base importante para la conclusión de que la inflación promueve un rápido crecimiento económico se ve socavada, dado que los salarios ya no se retrasan durante la inflación, como aparentemente lo hicieron en el tiempo". del pasado ".

Sin embargo, puede observarse que en los países en desarrollo como India, donde el trabajo no está organizado en su mayoría y los sindicatos laborales no son fuertes y, además, existe una falta de información que cause que los salarios se atrasen en los precios durante los períodos de inflación. Esto provocará una mayor proporción del ingreso nacional que se destinará a las ganancias y otros ingresos comerciales, lo que debería garantizar una mayor tasa de ahorro.

Sin embargo, en la India, los empresarios son propensos a realizar inversiones improductivas en actividades especulativas, oro, joyas, bienes raíces y casas palaciegas cuyos precios aumentan rápidamente durante los períodos de inflación. Este tipo de inversión no solo es contraproducente y contra el crecimiento, sino que repugna la justicia social, ya que acentúa aún más las desigualdades en la distribución del ingreso y la riqueza.

De lo anterior se deduce que el aumento de los precios como objetivo de la política monetaria está lleno de consecuencias desastrosas para la economía y la población y, por lo tanto, no puede recomendarse como un objetivo deseable para la política económica. Los precios al alza a menudo se salen de control y se puede establecer una hiperinflación en la que afectará la confianza de las personas en el sistema monetario y fiscal del país.