Tipos de capitalización: por encima y por debajo de la capitalización

El término capitalización, o la valoración del capital, incluye el capital social y la deuda. Según otra opinión, es una palabra que se usa normalmente para referirse a la suma de las acciones en circulación y las obligaciones financiadas que pueden representar valores completamente ficticios.

El significado ordinario de la capitalización en la evaluación de cálculo o estimación del valor presente. Este concepto de "valoración" subyace a las definiciones de capitalización y el énfasis se pone sobre la cantidad de capital. Pero el término capitalización ha arrojado su concepto anterior.

Originalmente, se usaba en el sentido de 'valoración' y 'cantidad', pero la connotación cualitativa ahora suele acompañar a la expresión cuantitativa. El término capitalización ahora se toma como sinónimo de estructura de capital o plan financiero.

El estudio de la capitalización implica un análisis de tres aspectos:

i) cantidad de capital

ii) composición o forma de capital

iii) cambios en la capitalización.

La capitalización puede ser de 3 tipos. Están sobre la capitalización, bajo la capitalización y la capitalización justa. Entre estos tres, la capitalización excesiva es probable que ocurra con frecuencia e interés práctico.

Sobre la capitalización:

Muchos han confundido el término 'capitalización excesiva' con abundancia de capital y 'capitalización insuficiente' con escasez de capital. Se hace necesario discutir estos términos en detalle. Una empresa se capitaliza en exceso cuando su capacidad de ganancia no justifica el monto de capitalización.

El exceso de capitalización no tiene nada que ver con la redundancia de capital en una empresa. Por otro lado, existe una mayor posibilidad de que la empresa sobre capitalizada carezca de capital. El razonamiento abstracto puede explicarse aplicando ciertas pruebas objetivas. Estas pruebas requieren la comparación entre los diferentes valores de las acciones de capital en una corporación. Cuando hablamos en términos de capitalización excesiva, siempre tenemos en cuenta los intereses de los accionistas.

Hay varias normas de valoración de la empresa o sus acciones de capital:

Valor nominal:

No es el valor nominal de una acción a la que normalmente se emite, es decir, con prima o con descuento, es estático y no está afectado por las oscilaciones del negocio. Por lo tanto, no refleja los diversos cambios en el negocio.

Valor de mercado:

Está determinado por factores de demanda y oferta en un mercado de valores. Depende de una serie de consideraciones, que afectan tanto a la demanda como a la oferta.

Valor en libros:

Se calcula dividiendo la suma de las partidas propietarias, como el capital social, el excedente y las reservas propietarias, por el número de acciones en circulación.

Valor real:

Se descubre dividiendo el valor capitalizado de las ganancias por el número de acciones en circulación. Antes de que las ganancias se capitalicen, deben calcularse sobre una base promedio. Puede señalarse en este lugar que cuanto más largo sea el período cubierto por el estudio, más representativo será el promedio que normalmente debe cubrir toda la fase del ciclo económico, es decir, años buenos, malos e indiferentes. Algunos autores comparan el valor nominal de la acción con el valor de mercado y si el valor nominal es mayor que el valor de mercado, lo consideran como un signo de capitalización excesiva.

Valor nominal> Valor de mercado

La comparación de los valores contables y reales de las acciones es una mejor prueba en el sentido de que el valor contable da una idea sobre la carrera anterior de la compañía, es decir, cómo le fue durante los últimos años y su fortaleza está determinada por sus reservas y excedentes. .

El valor real es un estudio del funcionamiento de la empresa a la luz de la capacidad de ganancia en la línea de negocio en particular. Tiene en cuenta no solo los ingresos anteriores o la capacidad de ingresos de una empresa, sino que también relaciona los ingresos con la capacidad general de ingresos de otras unidades de la misma naturaleza. Es una prueba científica y lógica.

Valor en libros = Valor real (Capitalización justa)

Valor en libros> Valor real (capitalización excesiva)

Valor en libros <Valor real (bajo capitalización)

Causas del exceso de capitalización:

Los siguientes son los casos de capitalización excesiva:

i) Promoción con el activo inflado:

La promoción de una empresa puede conllevar la conversión de una empresa de asociación o una empresa privada en una sociedad anónima y la transferencia de activos puede tener precios inflados que no guardan relación con la capacidad de ganancia de la empresa. En estas circunstancias, el valor en libros de la corporación será mayor que su valor real.

ii) El incurrir en altos gastos de establecimiento o promoción (por ejemplo, buena voluntad, derechos de patente) es una causa poderosa de capitalización excesiva. Si las ganancias posteriores no justifican la cantidad de capital empleado, la compañía estará sobre capitalizada.

iii) Condiciones inflacionarias:

El auge es un factor importante para que las empresas comerciales se capitalicen en exceso. La preocupación recién iniciada durante el período de auge probablemente se capitalizará en una cifra alta debido al aumento en el nivel general de precios y al pago de precios altos por la propiedad ensamblada. Estas preocupaciones nuevas, así como las reorganizadas y expandidas, se encuentran sobre capitalizadas después de que disminuyan las condiciones de auge.

iv) Falta de capital:

La escasez de capital también es un factor contribuyente del exceso de capitalización, la insuficiencia de capital puede deberse a una redacción defectuosa del plan financiero. Por lo tanto, una parte importante de las ganancias no estará disponible para los accionistas, lo que reducirá el valor real de las acciones.

v) Política de depreciación defectuosa:

No es infrecuente encontrar que muchas preocupaciones están sobre-capitalizadas debido a una provisión insuficiente para la depreciación / reemplazo u obsolescencia de los activos. La eficiencia de la empresa se ve afectada negativamente y se refleja en su capacidad de rendimiento de beneficios reducido.

vi) Política de dividendos liberales:

Si las empresas siguen la política liberal de dividendos al descuidar las disposiciones esenciales, ¿descubren que están sobrecapitalizadas después de unos años cuando el valor en libros de sus acciones será mayor que el valor real?

vii) Política tributaria:

La sobrecapitalización de una empresa también puede ser causada debido a un impuesto excesivo por parte del Gobierno y también su base de cálculo puede dejar a las corporaciones con fondos escasos.

Efectos del exceso de capitalización:

La sobre capitalización afecta a la empresa, a los accionistas y a la sociedad en su conjunto. La confianza de los inversionistas en una compañía con exceso de capital se ve perjudicada debido a su capacidad de ganancia reducida y al precio de mercado de las acciones que, en consecuencia, disminuye. La solvencia de una corporación es relativamente pobre.

En consecuencia, la solvencia de una corporación es relativamente pobre. En consecuencia, la compañía puede verse obligada a incurrir en deudas difíciles de manejar y soportar la gran pérdida de su buena voluntad en una reorganización posterior. Los Accionistas soportan la mayor parte de la sobre capitalización por partida doble. No solo se deprecia su capital sino que los ingresos también son inciertos y en su mayoría irregulares. Sus tenencias tienen poco valor como garantía colateral.

Una empresa con exceso de capital intenta aumentar los precios y reducir la calidad de los productos y, como resultado, tal empresa puede liquidar. En ese caso los acreedores y los obreros se verán afectados. De este modo conduce a la mala aplicación y al despilfarro de los recursos de la sociedad.

Correcciones por exceso de capitalización:

La sobrecapitalización se puede corregir si se toman los siguientes pasos:

1. Reorganización de la empresa mediante la venta de acciones a un alto índice de descuento.

2. Emisión de nuevas obligaciones menos interesadas en primas en lugar de antiguas obligaciones.

3. Canjear acciones preferentes con alto dividendo.

4. Reducir el valor nominal (valor nominal) de las acciones.

Subcapitalización:

En general, la subcapitalización se considera equivalente a la insuficiencia del capital, pero debe considerarse como el reverso de la capitalización excesiva, es decir, es una condición cuando el valor real de la corporación es mayor que el valor en libros.

Las siguientes son las causas de la subcapitalización:

1. Subestimación de ganancias:

A veces, mientras se redacta el plan financiero, las ganancias se anticipan a una cifra más baja y la capitalización puede basarse en esa estimación; Si las ganancias son mayores, la preocupación se capitalizará por debajo de lo capital.

2. Incremento imprevisible en ganancias:

Muchas corporaciones creadas durante la depresión se encuentran con una baja capitalización en el período de recuperación o auge debido a un aumento imprevisible de las ganancias.

3. Política conservadora de dividendos:

Al seguir una política de dividendos conservadora, algunas corporaciones crean reservas adecuadas para la depreciación, renovaciones y reemplazos y devuelven las ganancias que aumentan el valor real de las acciones de esas corporaciones.

4. Alta eficiencia mantenida:

Al adoptar las últimas técnicas de producción, muchas empresas mejoran su eficiencia. Las ganancias que dependen de la eficiencia de la empresa aumentarán y, en consecuencia, el valor real de la empresa puede exceder su "valor contable".