Tiempo de redención de obligaciones

(a) Determinación del tiempo de redención:

Normalmente, los vencimientos son redimidos por la compañía al vencimiento de su vida regalando la cantidad prometida. Pero a veces la compañía se reserva el derecho de canjear las obligaciones incluso antes del vencimiento de su vida, ya sea a plazos o comprando en un mercado abierto. Si la empresa decide canjear las obligaciones a plazos, entonces qué obligaciones deben incluirse en la primera lista y cuáles en la segunda lista se deciden por sorteo.

Este método se conoce como "redención por sorteo de lotes". Por otro lado, si la empresa desea canjear bonos sin garantía antes de la expiración del período y, al mismo tiempo, no desea notificarlo, puede hacer lo mismo al comprarlos en el mercado abierto. Cuando los bonos se compran en el mercado abierto, se traduce automáticamente en el canje de los bonos a medida que la empresa se convierte en el reclamante y la autoridad pagadora de dichos bonos.

(b) Determinación del importe de la redención:

La cantidad de obligaciones a pagar depende del hecho de cuándo y cómo se canjean las obligaciones. Se debe pagar una cantidad prometida si los bonos se canjean por sorteo o al vencimiento del tiempo. La cantidad a pagar normalmente es a valor nominal o con prima, pero nunca puede ser con descuento. Pero cuando los bonos se canjean comprando en un mercado abierto, entonces el monto a pagar depende de la cotización del mercado, que puede ser a la par, a la prima o al descuento. Sin embargo, las obligaciones se compran en el mercado abierto (con el fin de la redención) solo cuando se cotizan por debajo del par.

(c) Disposición de la fuente de los fondos para el reembolso:

Por lo general, la cantidad requerida para el canje de obligaciones es grande. Entonces, a menos que se recurra a una fuente adecuada de canje de obligaciones; la compañía puede tener que enfrentar dificultades financieras después del canje de obligaciones. Por lo tanto, se debe tener cuidado con respecto a las fuentes de canje de obligaciones.

Para este propósito, una empresa puede adoptar cualquiera de los siguientes cursos:

(a) Obtención de capital fresco.

(b) Utilización de los beneficios acumulados.

(d) Realización de los activos.

En resumen, las obligaciones se pueden canjear de las siguientes maneras:

(a) A plazos anuales o por sorteo de lotes:

Bajo este método, una cierta porción del total de obligaciones se canjea a intervalos regulares durante el tiempo de vida de las obligaciones. Por lo tanto, al final de la vida útil de los bonos, los bonos se canjean por completo.

(b) Reembolso en una suma global después de la expiración de un período fijo:

Bajo este método, el monto total de las obligaciones se redime en una suma global al vencimiento de un período específico, es decir, al vencimiento o a opción de la compañía en una fecha dentro de dicho período especificado de acuerdo con los términos de la emisión.

(c) Por compra de bonos en el mercado abierto:

Una empresa puede reservarse el derecho de comprar sus propios bonos en el mercado abierto. Cuando los bonos están disponibles gratuitamente a un valor inferior al valor nominal o los bonos se cotizan con un descuento en la bolsa de valores, la compañía puede usar cualquier excedente de efectivo para comprar sus propios bonos y cancelarlos.

(d) Por conversión en acciones:

Una empresa puede emitir obligaciones convertibles que dan opción a los tenedores de obligaciones para cambiar sus obligaciones por acciones de capital o acciones preferentes en la empresa. Cuando los tenedores de obligaciones ejercen esta opción y la compañía emite las acciones, se denomina reembolso por conversión.