Notas breves sobre valoración de opciones y precios

Opción de valoración y precio:

El valor de un put o call depende en gran medida del comportamiento de mercado del patrimonio (u otros activos financieros) que subyace a la opción. Obtener un firme control sobre el valor actual y futuro esperado de un puesto o llamada es extremadamente importante para los operadores e inversores de opciones.

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Del mismo modo, para aprovechar al máximo cualquier programa de negociación de opciones, es imperativo que los inversores comprendan cómo se cotizan las opciones en el mercado.

Continuando con el uso de las opciones sobre acciones como base de la discusión, veamos ahora los principios básicos de la valoración de las opciones y la fijación de precios, comenzando con una posible breve revisión de cómo se derivan los beneficios de las ofertas y las llamadas.

El potencial de ganancias de los puestos y llamadas :

Si bien el precio de mercado cotizado de un put o call se ve afectado por factores como el tiempo de vencimiento, la volatilidad de las acciones, las tasas de interés del mercado y la oferta y la demanda y las condiciones, la variable más importante es, con mucho, el comportamiento del precio de mercado del patrimonio subyacente.

Esta es la variable que deriva cualquier movimiento significativo en el precio de la opción y que a su vez determina el potencial de ganancia de la opción.

Así, cuando las acciones subyacentes suben de precio, las llamadas salen bien; cuando el precio de la acción subyacente cae, pone bien. Tal desempeño también explica por qué es tan importante tener un buen control sobre el comportamiento esperado del precio futuro de una acción antes de que se compre o venda (escriba) una opción.

El comportamiento típico de los precios se ilustra en. El diagrama de la izquierda representa una llamada, y el de la derecha muestra un puesto. El diagrama de llamadas se construye asegurando el pago de Rs.5000 para una llamada que conlleva un precio de ejercicio de Rs.50; Del mismo modo, el diagrama de venta supone que puede comprar una venta por Rs. 5000 y obtener el derecho de vender las acciones subyacentes a Rs.50 por acción.

Con la llamada, el diagrama muestra lo que sucede con el valor de la opción cuando aumenta el precio de la acción; con la venta, muestra lo que sucede cuando el precio de la acción cae. Observe que una llamada no gana valor hasta que el precio de la acción avanza más allá del precio de ejercicio establecido (Rs.50).

Además, dado que cuesta comprar Rs.5000 para comprar la llamada, la acción debe subir de Rs.50 a Rs.55 para que el inversor de la opción recupere la prima y, por lo tanto, alcance una situación de equilibrio. Mientras las acciones continúen subiendo de precio, todo a partir de ahí es ganancia.

Una vez que se recupera la prima, el beneficio de la posición de la llamada se limita solo en la medida en que el precio de las acciones aumenta durante la vida restante del contrato.

De manera similar, el valor de una venta también se deriva del precio de las acciones subyacentes, excepto que sus respectivos precios de mercado se mueven en direcciones opuestas. La colocación permanece constante hasta que el precio de mercado del stock correspondiente cae al precio de ejercicio (Rs.50) en la venta. Luego, a medida que el precio continúa cayendo, el valor de la opción aumenta en consecuencia.

Los inversores no comienzan a ganar dinero con la inversión hasta que el precio de las acciones caiga por debajo del punto de equilibrio de Rs.45 por acción. Más allá de ese punto, el beneficio de la venta se define por la medida en que el precio de las acciones subyacentes continúa cayendo durante la vida restante del contrato.

Dentro del dinero / Fuera del dinero:

Cuando se escriben, las opciones no necesariamente tienen que llevar los precios de ejercicio a los precios de mercado prevalecientes del patrimonio subyacente. Y como una opción que posteriormente se cotiza en las bolsas cotizadas, el precio de la opción se moverá en respuesta a los movimientos en el precio del patrimonio subyacente.

Cuando una llamada tiene un precio de ejercicio menor que el precio de mercado del capital subyacente, tiene un valor positivo y se conoce como una opción en el dinero.

Una gran parte del precio de la opción en este caso se basa (o se deriva de) el valor fundamental o intrínseco de la llamada.

Cuando el precio de ejercicio excede el precio de mercado del capital, la convocatoria no tiene un valor "real" y se conoce como una opción fuera del dinero. Dado que la opción no tiene valor intrínseco, su precio se compone únicamente de la prima de inversión. Estos términos son mucho más que nombres convenientes y exóticos dados a las opciones.

Una opción de venta, por cierto, es in-the-money cuando su precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado del capital; está fuera del dinero cuando el precio de mercado del capital social excede el precio de ejercicio.