Potencialidad de la oferta de derechos en la recaudación de fondos

Lea este artículo para conocer la potencialidad de la oferta de derechos en la recaudación de fondos.

La oferta de derechos es considerablemente útil para los accionistas en la medida en que su posición actual con respecto al poder de voto y las reclamaciones de ganancias están protegidas al darles la primera opción para comprar nuevas acciones.

La empresa emisora ​​se beneficia por igual con dicha oferta, ya que la oferta de derechos proporciona un 14 ya hecho para nuevos problemas de seguridad. Los accionistas existentes estarán felices de suscribirse a nuevas emisiones siempre que el precio de suscripción sea inferior al precio de mercado, y que haya estabilidad en el mercado de valores. Debido al mercado incorporado, es muy probable que el costo de la distribución de valores sea mucho menor que en un problema público directo.

La mayoría de las veces, la oferta de derechos contiene una división por encima de la suscripción que permite a los accionistas actuales comprar acciones no vendidas en una base mayor a prorrateo. Efectivamente entonces, los accionistas de la compañía realizan la función del sindicato vendedor en la colocación de las nuevas acciones.

Así, más de la mitad de la oferta es tomada por los accionistas sin ningún tipo de suscripción en absoluto. La mayoría de las compañías hacen una gestión de suscripción de reserva en la que los suscriptores aceptan comprar todas las acciones no vendidas a cambio de una tarifa relativamente modesta. De esta manera, la compañía se libera de la molestia de los valores de comercialización para reunir los fondos.

Otra ventaja de una oferta de derechos sobre una emisión de acciones directa es que considera el interés de los accionistas anteriores en la nueva emisión al hacer que se proporcionen requisitos de margen más bajo. El requisito de margen especifica la cantidad de efectivo o patrimonio que debe depositarse en un banco.

Aunque no todos los inversionistas desean comprar con margen, los que lo hacen prefieren pagar una cantidad mínima. Si bien la compra normal de acciones puede requerir un margen de aproximadamente el 50%, las acciones compradas en virtud de una oferta de derechos pueden comprarse con un mínimo de 25% de margen.

Sin embargo, la principal desventaja de una oferta correcta es la dilución que surge de establecer el precio de suscripción sustancialmente por debajo del precio de mercado solo para atacar a los accionistas actuales. La dilución, como se mencionó anteriormente, se puede prevenir al establecer el precio de suscripción igual al precio de mercado de las acciones en circulación. Pero esto maximizaría las posibilidades de fracaso del problema.

Por lo tanto, un alto precio de suscripción minimiza la dilución pero maximiza las posibilidades de fracaso; mientras que un bajo precio de suscripción maximiza la dilución pero minimiza la posibilidad de falla. Un gerente de finanzas está, por lo tanto, en un dilema al fijar el precio de suscripción.

Sin embargo, un administrador eficiente resolvería este problema al observar que ni los derechos ni la dilución afectan la riqueza de los accionistas en ausencia de imperfecciones del mercado. Por lo tanto, la estrategia óptima sería establecer un precio de suscripción bajo para minimizar la posibilidad de falla.