Sobre capitalización: concepto, causas y remedios

Sobre capitalización: concepto, causas y remedios!

Concepto de sobrecapitalización:

La sobrecapitalización se puede definir de la siguiente manera:

La sobre capitalización es el estado de los asuntos financieros de una empresa, en el que el valor real de los activos de la empresa es mucho menor que su valor en libros; dando lugar a una disminución permanente en la capacidad de ganancia de la empresa.

Como resultado, la compañía no puede pagar una tasa de rendimiento justa sobre el patrimonio.

Ilustración:

Supongamos que el valor en libros de los activos de una empresa es Rs. 25, 00, 000 (representado por una capitalización de 25, 00, 000, que consiste en capital social, capital preferencial y obligaciones). Sin embargo, supongamos que el valor real de los activos como lo garantiza su capacidad de ganancia es solo Rs. 15, 00, 000. Hay, entonces, exceso de capitalización en la empresa, en la medida de Rs. 10, 00, 000.

Ahora, en la empresa, las ganancias se hacen solo con Rs. 15, 00, 000; mientras que las ganancias de la compañía tienen que ser distribuidas sobre una capitalización de Rs. 25, 00, 000. Naturalmente, hay una disminución considerable en la tasa de dividendo de capital después de haber pagado intereses sobre obligaciones, impuestos a la renta y dividendos preferenciales.

Explicación:

Una compañía sobre capitalizada tiene un exceso de capital; Pero solo en un sentido superficial. El exceso de Rs. 10, 00, 000, como se muestra en la ilustración anterior, representa fondos inactivos, sin generar beneficios ni beneficios para la empresa.

Puntos de comentario:

(i) El exceso de capitalización es una enfermedad financiera crónica. Se descubre solo cuando una empresa ha trabajado durante varios años.

(ii) Tasa de retorno justa significa la tasa de retorno prevaleciente; Qué otras compañías en la industria que están haciendo negocios similares están pagando.

Causas del exceso de capitalización:

Las siguientes son las principales causas que llevan a la sobre capitalización de una empresa:

(i) Activos adquiridos a precios inflados:

Cuando los activos se adquieren a precios inflados de los promotores, el resultado es sobre capitalización; porque en este caso, el precio en exceso pagado por los activos no guarda relación con la capacidad de ganancia de esos activos.

(ii) Emisión de finanzas excesivas, que no podría utilizarse de manera rentable:

A veces, los promotores se ven tentados por un sentimiento favorable del mercado; y recurrir a un problema de finanzas excesivas, que la empresa no puede emplear de manera rentable. El resultado es sobre capitalización; ya que una gran parte de las finanzas excesivas no es rentable.

El aumento de las finanzas por parte de los promotores que llevan a una capitalización excesiva es algo como comer demasiada buena comida; Cuando esté disponible de forma gratuita. Esta ingesta excesiva de buena comida, entonces, es probable que conduzca a varios problemas estomacales, más adelante.

(iii) Préstamos enormes a altas tasas de interés:

A veces, la compañía podría recurrir a obtener préstamos demasiado altos, a través de obligaciones, etc. a tasas de interés muy altas. En tal caso, una gran parte de las ganancias deben pagarse, a modo de intereses; dejando poco excedente para pagar una tasa justa de rendimiento sobre el patrimonio. El resultado es el exceso de capitalización.

(iv) Política de dividendos liberales:

Cuando una empresa sigue una política liberal de dividendos; No le quedan muchas ganancias para la reinversión. Esto dificulta el crecimiento de la empresa; conduciendo a una disminución gradual pero permanente en su capacidad de generar ingresos y produciendo un exceso de capitalización.

(v) Altos tipos de impuestos corporativos:

En los tiempos actuales, los impuestos corporativos son bastante altos. Estos dejan pocas ganancias en manos de la administración para fines de reinversión y para pagar una tasa de rendimiento justa sobre el patrimonio. Esto también conduce a la capitalización excesiva.

Consecuencias (o efecto de la sobre capitalización):

Las consecuencias de la sobrecapitalización podrían describirse de la siguiente manera analítica:

(1) Consecuencias para la empresa:

(i) Una tasa de rendimiento insatisfactoria sobre el capital lleva a un valor de mercado pobre de las acciones de la compañía. Por lo tanto, hay una considerable pérdida de buena voluntad para la empresa.

(ii) Se pierde la confianza de los inversionistas en la empresa; En cuanto a ellos, el futuro de la empresa parece ser sombrío e incierto.

(iii) Por lo general, hay una especulación insana en las acciones de una compañía con exceso de capital; lo que, a su vez, trae un mal nombre a la empresa.

(2) Consecuencias para los Miembros:

(i) Los miembros de la empresa son perdedores; ya que el dividendo que se les paga se reduce a la vez de manera incierta, y

(ii) Hay una pérdida de capital para los miembros; Como resultado del bajo valor de mercado de sus acciones.

(3) Consecuencias para los trabajadores:

(i) Debido a la reducción de la rentabilidad, se podría requerir que los trabajadores sufran una reducción en sus salarios.

(ii) Si una compañía con exceso de capital se liquida a tiempo debido a esta enfermedad financiera; Los trabajadores pierden su empleo.

(4) Consecuencias para la Sociedad:

(i) El mal funcionamiento de una compañía sobre-capitalizada implica el desperdicio de los valiosos recursos económicos de la nación; ya que la misma cantidad de recursos podría emplearse de manera rentable en otros lugares, para producir más.

(ii) El cierre de una compañía sobre capitalizada afecta negativamente a la sociedad; En términos de pérdida de producción, generación de paro, etc.

Remedios para la sobre capitalización:

El único remedio efectivo para curar el exceso de capitalización radica en la implementación de un esquema de reducción de capital.

Bajo el esquema de reducción de capital, podría haber:

(i) Una reducción en la tasa de interés pagadera sobre obligaciones (u otros tipos de préstamos)

(ii) Una reducción en la tasa de dividendo preferencial.

(iii) Una reducción en el valor pagado de acciones-capital o preferencia o ambos. Por ejemplo, una parte del valor pagado de Rs.10 podría reducirse a una acción con un valor pagado de Rs. 5 o Rs. 3.

Conclusión:

Si no se toman medidas para curar la salud financiera de una compañía con exceso de capital; se encontrará con una muerte prematura.