Utilidad marginal del dinero (con cálculos)
Lee este artículo para aprender sobre el concepto de utilidad marginal del dinero.
Incluso después de la determinación objetiva de los diversos resultados y sus respectivas probabilidades, puede ser difícil saber si la compañía aceptará el riesgo o no. Es debido al hecho de que la decisión se basa en última instancia en la evaluación subjetiva de riesgo de la administración.
La teoría de la utilidad ha sido desarrollada por Milton Friedman y LJ Savage para medir la actitud de un individuo hacia cantidades variables de ganancias y pérdidas. La función de utilidad descrita en esta teoría es diferente del concepto ordinario de utilidad discutido en los principios de la economía.
El núcleo de la teoría de la utilidad es el concepto de disminución de la utilidad marginal del dinero. De acuerdo con este concepto de teoría de la utilidad, la utilidad marginal de una unidad de dinero continúa disminuyendo sucesivamente en correspondencia con el aumento del ingreso monetario. Por lo tanto, el aumento de los ingresos significará una menor utilidad de los ingresos adicionales.
A medida que uno va pasando de las necesidades a las comodidades y luego a los lujos, la intensidad del deseo seguirá disminuyendo y, por lo tanto, los incrementos sucesivos de ingresos necesarios para satisfacer estas categorías de necesidades darán cada vez menos utilidad. Esta relación ha sido graficada en la figura. 20.3.
La figura muestra que la utilidad de cada rupia adicional de ganancias permanece estable hasta el nivel de Rs. 2.000 donde-después se desvanece. De Rs. 2, 000 a Rs. 4.000 de ganancias la utilidad de cada rupia adicional de ganancias disminuye. Si la compañía tuviera Rs. 2.000 tendría 10 unidades de utilidad.
Si recibió un Rs adicional. La cantidad total de utilidad de 1, 000 ascendería a 13 unidades, un aumento de 3 unidades. Sin embargo, si perdía Rs. 1, 000 utilidades totales se reducirían a 5 unidades, una pérdida de 5 unidades.
Por lo tanto, los inversores con una utilidad marginal de dinero en disminución tendrán más dolor de una rupia perdida que el placer de una rupia ganada. Por lo tanto, no pueden ser reacios a arriesgarse y requerirán una mayor rentabilidad como compensación por el riesgo que corren.
La discusión anterior nos lleva a una conclusión inequívoca de que los gerentes de negocios son predominantemente quienes evitan los riesgos y no pueden permanecer indiferentes entre los proyectos sin riesgo y los más riesgosos. Esta es la razón por la cual un gerente de finanzas prudente considera que tanto el factor de riesgo como la función de utilidad funcionan al tiempo que eligen proyectos de inversión de capital que valen la pena.
El siguiente ejemplo demostrará cómo la utilidad de los ingresos marginales se puede combinar con el elemento de riesgo para seleccionar un proyecto.
Ilustración :
Rajat Manufacturing Company utiliza un rendimiento esperado de la inversión del 15 por ciento como tasa de corte para la evaluación de proyectos. La Compañía está considerando invertir en una de las dos propuestas de inversión A y B. La inversión A implica el desarrollo de una mina de cobre en Madhya Pradesh y la inversión B implica la expansión importante de una planta de generación eléctrica cerca de Mumbai. Ambas inversiones tienen un costo de Rs. 2, 82, 000.
Se espera que ambos rindan Rs. 1, 30, 000 por tres años; con un descuento del 15 por ciento cada uno, el flujo de ingresos tiene un valor presente esperado de aproximadamente Rs. 3, 00, 000. Si el riesgo fuera solo el riesgo medido por la dispersión, el Proyecto B sería relativamente menos riesgoso.
Sin embargo, hay otra forma de ver la situación. Con el Proyecto A, la probabilidad es solo del 20 por ciento de que las ganancias alcancen Rs. 6, 00, 000, mientras que para el proyecto B la probabilidad es del 30 por ciento de que las ganancias sean tan altas.
¿Cuánto peso se debe dar al mayor rendimiento posible? Tenga en cuenta que el Proyecto A tiene un 60% de posibilidades de ganar Rs. 3, 00, 000 y solo 40% de probabilidad de ganar algo más (Rs. 0 o Rs. 6, 00, 000) mientras que para el proyecto B las cifras se invierten.
Teniendo en cuenta la disminución de la utilidad del dinero y el mayor nivel de ganancia de Rs. Se aceptarían 3.00.000 proyectos A y se rechazaría el proyecto B. El costo de inversión es Rs. 2, 82, 200 dejando un valor presente neto positivo para el Proyecto B más Rs. 1, 200 contra menos Rs. 1.200.
