Limitaciones de la política de tasas bancarias utilizadas por el Banco Central

Algunas de las limitaciones de la política de tasas bancarias utilizadas por el banco central son las siguientes: (i) Existencia de un mercado monetario organizado y desarrollado (ii) Existencia de un mercado de billetes bien desarrollado (iii) Necesidad de los bancos para redescontar (iv) Práctica de libre circulación Sistema de tipo de cambio (v) Expectativas comerciales (vi) ¡Inelasticidad de intereses de los depósitos bancarios!

(i) Existencia de un mercado monetario organizado y desarrollado:

La eficacia de la tasa bancaria en el control del crédito requiere una estrecha correspondencia entre la tasa bancaria y la estructura de las tasas de interés en el mercado monetario, por lo que los cambios en la tasa bancaria serán seguidos por cambios en las tasas del mercado. Esto presupone la existencia de un mercado monetario altamente organizado.

Desafortunadamente, la mayoría de los países subdesarrollados no tienen un mercado monetario organizado. El amplio rango y la multiplicidad de las tasas de dinero en un mercado monetario tan organizado hará que el éxito de la política de tasas bancarias sea dudoso. La ausencia de una relación convencional entre el banco central y otros segmentos del mercado monetario aumentará aún más la ineficacia de la política de tasas bancarias.

(ii) Existencia de un mercado de facturas bien desarrollado:

Los cánones de elegibilidad para el redescuento de facturas por parte del banco central presuponen, en el funcionamiento de la política de tasas bancarias, un mercado de facturas bien desarrollado. Mercados de facturas subdesarrollados, por lo tanto, limitan las operaciones de tasa bancaria. Además, en un mercado monetario no organizado como el de la India, donde el sector monetario indígena no organizado se encuentra más allá del ámbito de control del banco central.

(iii) Necesidad de los bancos para el redescuento:

La necesidad de que los bancos comerciales se acerquen al banco central para las instalaciones de redescuento es un factor importante para determinar el funcionamiento exitoso de la política de tasas bancarias. Pero los bancos comerciales no tendrán que acercarse al banco central cuando tengan a su disposición amplios recursos líquidos, es decir, cuando tengan suficientes recursos en exceso.

(iv) Práctica del sistema de tasa de cambio libre:

La operación exitosa de la política de tasas bancarias para corregir el desequilibrio de la balanza de pagos del país presupone un sistema económico en el que los precios, los salarios y los niveles de interés son fácilmente movibles, es decir, la estructura económica es elástica, el país está en el patrón oro y No hay restricciones de cambio artificial en el flujo internacional de capital. Obviamente, debido a la suspensión mundial del patrón oro, el control gubernamental sobre los precios, los salarios, etc. y las restricciones de cambio artificial han limitado considerablemente la influencia de la política de tasas bancarias.

(v) Expectativas de negocios:

La reacción psicológica a un cambio en la tasa bancaria también debe considerarse para la efectividad de la política de tasa bancaria. Si, en un período de auge, los empresarios son excesivamente optimistas, su demanda de crédito será inelástica y la tasa bancaria será inefectiva. Del mismo modo, durante una depresión, cuando los empresarios son pesimistas, no responderán favorablemente al incentivo de las bajas tasas de interés.

(vi) Intereses e inelasticidad de los depósitos bancarios:

El axioma de que un aumento en la tasa bancaria y, por lo tanto, un aumento en las tasas de interés pagaderas por los bancos comerciales causará un aumento en los depósitos bancarios es cuestionable. Una gran mayoría de las personas ahorra debido al motivo de precaución, y sus ahorros dependen de su capacidad de ganancia, es decir, de sus ingresos.

Estos ahorradores buscan un aumento en las tasas de interés de los depósitos, pero generalmente depositan en los bancos con fines de seguridad. Por lo tanto, son los aumentos en los ingresos en lugar de la tasa de interés lo que promueve el ahorro de las personas que aumentan los depósitos bancarios.

Nuevamente, el redescuento de cuentas por parte de los bancos comerciales es una condición previa para el funcionamiento efectivo de la tasa bancaria. Si el redescuento es una práctica regular, resultará en el establecimiento de una conexión sensible entre las tasas de mercado y la tasa bancaria.

Si la práctica es solo ocasional, las tasas de mercado pueden estar fuera de sintonía con la tasa bancaria. Para los mercados de dinero no organizados, los bancos generalmente operan con altas reservas de efectivo, de modo que no sienten la necesidad de pedir prestado al banco central.

En países predominantemente agrícolas subdesarrollados, con mercados monetarios no organizados, a los bancos comerciales les resulta difícil obtener propuestas sólidas para la inversión de sus fondos; en esa medida se ven obligados a mantener sus saldos en efectivo.

Como resultado, no necesitan solicitar préstamos del banco central. Además, la falta de documentos adecuados elegibles para el redescuento en países subdesarrollados también limita severamente la importancia y el funcionamiento de la tasa bancaria como tasa de descuento.

Además, los bancos comerciales en esos países están acostumbrados a depender de sí mismos para garantizar la liquidez de sus activos debido a las grandes fluctuaciones estacionales y esto ha requerido que mantengan altas reservas de efectivo.

Una razón histórica de esto es que en la mayoría de estos países, los bancos centrales se iniciaron en los años treinta, cuando se tuvo que seguir una política de dinero barato para reavivarse después de la Gran Depresión, y las condiciones no fueron favorables para el crecimiento de la práctica de redescuento.

La demanda de anticipos bancarios era muy baja, los bancos tenían suficientes saldos de efectivo que hacían innecesario y superfluo el redescuento o los préstamos del banco central. El Prof. Sen resume este hecho con las siguientes palabras: "La ausencia de prácticas de redescuento se explica, por lo tanto, por la aplicación de una política de dinero barato, el hábito de los bancos de mantener reservas de efectivo comparativamente grandes y la falta de demanda de fondos. Los avances bancarios tras el inicio de la depresión del comercio mundial de los años treinta ”.

Además, en los mercados monetarios no desarrollados, la tasa bancaria no es generalmente una tasa "penal", porque las tasas de interés en el sector bancario indígena son más altas que la tasa bancaria. Por lo tanto, el axioma de que las tasas de dinero deben seguir la tasa bancaria apenas se materializa en tales condiciones.

Otro factor importante es que la eficacia de la tasa bancaria exige una elasticidad suficiente en el sistema económico, por lo que la reducción de costos, los precios y el comercio tienden a ajustarse a las condiciones cambiantes. Esta condición, sin embargo, rara vez se cumple incluso si las economías desarrolladas. Por lo tanto, no tiene sentido esperar tal condición económica en países subdesarrollados con sus cuellos de botella e imperfecciones.

Sid Mitra ha observado: "En los países en desarrollo con economías planificadas donde el sector público representa la mayor parte de la inversión de la nación está equipado con un conjunto de instrumentos más directos y poderosos, la tasa bancaria pierde gran parte de su importancia y es, de hecho, , relegado a un lugar secundario ".

De todos modos, la tasa bancaria tiene un gran valor psicológico como instrumento de control de crédito y mejora el prestigio del banco central. La tasa bancaria es generalmente un reflejo de la opinión del banco central sobre la situación crediticia y la posición económica en el país.

Como dijo Gibson, un aumento en la tasa bancaria se puede considerar como "la luz de color ámbar" de la advertencia al crédito comercial y las actividades comerciales, mientras que una caída en la tasa bancaria se puede considerar como "la luz verde" que indica que la costa está clara y la nave del comercio puede proceder en su camino con precaución ".

En conclusión, aunque se debe admitir que la política de tasas bancarias tiene una importancia muy limitada en los mercados monetarios subdesarrollados y desarrollados en vista de las condiciones actuales y las políticas gubernamentales, tiene una función útil que realizar junto con otras medidas de control de crédito. Los bancos centrales de hoy en día, sin embargo, tienen que depender más de otros instrumentos de control de crédito que la política de tasas bancarias por sí solas para regular el costo, la disponibilidad y el suministro de dinero de crédito.