Heterogeneidad de la determinación de la tasa de interés

Heterogeneidad de la determinación de la tasa de interés!

Es bien sabido que los intermediarios financieros de todo tipo prestan fondos a tasas de interés que, en promedio, son más bajas que el promedio de sus tasas de préstamo. Es por eso que pueden operar con ganancias en el mercado de fondos. Es más importante que esto comprender que en la economía india se obtiene una amplia variedad de acuerdos sociales para la fijación y variación de la tasa de interés.

Aquí, el mercado de fondos prestables no es un todo indivisible, sino que está altamente segmentado. Los fondos no fluyen fácilmente de un segmento a otro, ya que varios tipos de barreras obstruyen dichos flujos. (Esto es mucho menos cierto en los EE. UU. Y en varias otras economías). En consecuencia, los grandes diferenciales de las tasas de interés se obtienen entre un segmento y el otro, aunque dentro de un segmento las tasas son más competitivas.

La última afirmación no es cierta del sector no organizado del mercado crediticio, que es bastante grande en sí mismo, donde incluso dentro de ese sector los diferenciales de las tasas de interés son enormemente grandes. En el presente artículo describimos varias formas de acuerdos sociales bajo las cuales las tasas De interés son fijos y variados.

Primero distinguimos entre:

(a) Tasas de interés administradas y

(b) Tasas de interés determinadas por el mercado.

Las últimas son tasas que están determinadas por la interacción de las fuerzas de la demanda y la oferta en el mercado y, como tales, pueden variar con bastante frecuencia con los cambios en la demanda y la oferta. Las tasas administradas, por otro lado, son fijadas de manera autónoma por alguna autoridad o solo por el prestatario / prestamista, no se forman día a día por las fuerzas de demanda y oferta del mercado.

Estas fuerzas se expresan principalmente y directamente en el lado de la cantidad, en términos de la cantidad demandada o suministrada. Las variaciones en ellos deben ser hechas por la autoridad o agencia que los arregla en primer lugar. Tales tasas administradas son muy importantes en la economía india.

Las tasas administradas pueden dividirse en dos categorías:

(i) Tasas de depósito y

(ii) Tasas crediticias.

Las tasas de depósito t de los bancos sobre depósitos de ahorro y depósitos fijos de diversos vencimientos son fijadas por el RBI y las tasas de depósito sobre depósitos de ahorro de correos y depósitos fijos y las tasas de interés sobre diversos certificados de ahorro pequeños son fijadas por el Gobierno de la India. Y estos depósitos (bancarios y postales) son la forma dominante de activos financieros mantenidos por los hogares en la India.

Luego, las compañías públicas no financieras limitadas también solicitan depósitos a plazo del público a las tasas de interés que administran. Otras instituciones y empresas que aceptan depósitos también administran sus propias tasas de interés, que pueden estar vinculadas libremente con otras tasas administradas, como las de los bancos en el país. Podemos ampliar esta categoría de tasas de depósito administradas para incluir la tasa de la carta del tesoro, que es administrada por el RBI pero que no es una tasa de depósito, porque a diferencia de los depósitos, las facturas del tesoro se pueden comprar y vender libremente en el mercado. Las tasas de préstamos de los bancos comerciales para prestatarios de diferentes categorías son administradas por el RBI.

De manera similar, las tasas de crédito de los bancos cooperativos, los bancos de desarrollo de la tierra y las instituciones de préstamo a plazo, como el IDBI y el IFCI, están todas administradas por las autoridades correspondientes. La tasa bancaria del RBI y sus tasas de préstamo para bancos y otros son todas tasas administradas, fijadas por el RBI.

Las tasas de interés determinadas por el mercado deben dividirse en dos categorías:

(a) Tasas de interés sobre deuda pública negociable y

(b) Tasas de interés sobre otra deuda comercializable A los efectos actuales, la deuda comercial negociable debe definirse en términos generales para incluir no solo la deuda de mercado de los gobiernos central y estatal (como es habitual), sino también la de las autoridades locales, de los bancos de desarrollo. como el IDBI y el IFCI, y de agencias semioficiales como fideicomisos portuarios y tableros de electricidad estatales.

Las razones para adoptar una definición más amplia son:

(i) Las deudas de mercado de las agencias que no sean el gobierno mencionado anteriormente están garantizadas por el gobierno, tanto en lo que respecta al capital como a los intereses, a fin de que estén libres de riesgos por defecto; y

(ii) Los requisitos legales de inversión impuestos a varias instituciones financieras han creado un mercado cautivo grande y en crecimiento para dicha deuda junto con la deuda del gobierno. La consecuencia neta son tasas de interés artificialmente más bajas en tales deudas. A pesar de que no son tasas administradas, participan mucho de las tasas administradas debido a las dos características enumeradas anteriormente y al sólido respaldo del mercado a la deuda del gobierno por parte del RBI. Como resultado, las fluctuaciones en estas tasas son relativamente pequeñas.

Otras deudas de mercado son de varios tipos y las tasas de interés en sus diversos componentes tienen una amplia distribución. Por ello, distinguimos entre sus diversas categorías. Primero, debe hacerse una distinción entre deuda corporativa y deuda no corporativa. Las corporaciones toman fondos prestados en el mercado abierto mediante la emisión de bonos o obligaciones de diversos vencimientos y acciones preferentes.

Todos estos papeles se negocian en bolsas de valores organizadas en el país. Por lo tanto, sus precios (y tasas de rendimiento) pueden variar de un día a otro, incluso de una hora a otra, bajo el impacto de los cambios en las condiciones de oferta y demanda del mercado. Se puede hacer una mención especial aquí de la tasa de dinero de llamada a la cual los fondos de llamadas a corto plazo se negocian en el mercado interbancario de dinero de llamadas.

Las firmas no corporativas (sociedades y empresas individuales) también toman fondos prestados. Algunos de ellos emiten cientos que se comercializan en el sector tradicional del mercado monetario indio. La tasa de interés a la que los banqueros indígenas descuentan estos cientos u ofrecen alojamiento a corto plazo a sus clientes se denomina tasa de la factura del bazar.

Gran parte del endeudamiento de empresas y empresas no corporativas se realiza en el sector no organizado del mercado monetario en forma de préstamos negociados que no generan ningún papel de mercado que pueda comprarse y venderse en el mercado de valores.

Los préstamos son proporcionados por agencias variadas como banqueros indígenas, prestamistas, compañías financieras, fondos nidhis y chit. El modo de operación de estas varias agencias y el costo de los fondos prestados por ellos divergen enormemente en un amplio rango. En ciertos casos, la tasa efectiva de interés "puede llegar a ser tan alta como el 100 por ciento por año o incluso más.

Luego, está la gran categoría de crédito comercial o crédito contable que atraviesa la distinción entre los hogares de empresas corporativas y no corporativas, ya que este tipo de crédito se liquida mutuamente entre dos partes. Muchas veces, el costo del crédito no se establece explícitamente, aunque el período del crédito puede ser así; El costo del crédito a menudo se incluye en el margen de beneficio general, por lo que es difícil decir cuál es la tasa real de interés que se cobra en una venta particular a crédito.