Características de los contratos de futuros
Este artículo arroja luz sobre las seis características principales de los contratos de futuros. Las características son: 1. Intercambios organizados 2. Estandarización 3. Centro de intercambio de información 4. Márgenes 5. Marcado al mercado 6. La entrega real es rara.
Característica # 1. Intercambios Organizados :
A diferencia de los contratos a plazo que se negocian en un mercado de venta libre, los futuros se negocian en bolsas organizadas con una ubicación física designada donde se realiza la negociación. Esto proporciona un mercado líquido y listo en el que los futuros se pueden comprar y vender en cualquier momento como en un mercado de valores.
Característica # 2. Estandarización :
En el caso de los contratos de divisas a plazo, el comprador y el vendedor negocian la cantidad de la mercancía a entregar y la fecha de vencimiento, y pueden adaptarse a los requisitos del comprador. En un contrato de futuros, ambos están estandarizados por la bolsa en la que se negocia el contrato.
Así, por ejemplo, un contrato de futuros en libras esterlinas en el Mercado Monetario Internacional (IMM), una bolsa de futuros financieros en los Estados Unidos (parte de la Junta de Comercio de Chicago o CBT), exige la entrega de 62, 500 libras esterlinas y los contratos son siempre comercializado en números enteros, es decir, no puede comprar o vender contratos fraccionarios. Un depósito de tres meses en la Bolsa Internacional de Futuros Financieros de Londres (LIFFE) tiene un ciclo de entrega de marzo, junio, septiembre y diciembre.
El intercambio también especifica el tamaño mínimo del movimiento del precio (llamado "tick") y, en algunos casos, también puede imponer un límite máximo al cambio máximo de precio en un día. En el caso de futuros de productos básicos, el producto en cuestión también está estandarizado para la calidad además de la cantidad en un solo contrato.
Característica # 3. Cámara de compensación :
El intercambio actúa como una cámara de compensación para todos los contratos alcanzados en el piso de negociación. Por ejemplo, un contrato se establece entre A y B. Al entrar en los registros del intercambio, este se sustituye de inmediato por dos contratos, uno entre A y la cámara de compensación y otro entre B y la cámara de compensación.
En otras palabras, el intercambio se interpone en cada contrato y trato, donde es un comprador para cada vendedor y un vendedor para cada comprador. La ventaja de esto es que A y B no tienen que realizar ningún ejercicio para investigar la solvencia de cada uno. También garantiza la integridad financiera del mercado.
El intercambio impone la entrega de los contratos mantenidos hasta el vencimiento y se protege del riesgo de incumplimiento al imponer requisitos de margen a los comerciantes y hacerlos cumplir a través de un sistema llamado "marcado al mercado".
Característica # 4. Márgenes:
Al igual que en todas las bolsas, solo los miembros están autorizados a negociar contratos de futuros en la bolsa. Otros pueden usar los servicios de los miembros como intermediarios para usar este instrumento. Por lo tanto, un miembro de intercambio puede comerciar por cuenta propia y también en nombre de un cliente. Un subconjunto de los miembros son los "miembros compensadores" o los miembros de la cámara de compensación y los miembros no compensadores deben liquidar todas sus transacciones a través de un miembro compensador.
El intercambio requiere que un miembro que celebre un contrato de futuros debe depositar un margen en la cámara de compensación. El monto del margen generalmente se encuentra entre el 2, 5% y el 10% del valor del contrato, pero puede variar. Un miembro que actúa en nombre de un cliente, a su vez, requiere un margen del cliente. El margen puede ser en forma de efectivo o valores como bonos del tesoro o cartas de crédito bancarias.
Característica # 5. Marcado al mercado :
El intercambio utiliza un sistema llamado marcado al mercado donde, al final de cada sesión de negociación, todos los contratos pendientes se repiten al precio de liquidación de esa sesión de negociación. Esto significaría que algunos participantes harían una pérdida, mientras que otros ganarían. El intercambio lo ajusta debitando las cuentas de margen de los miembros que sufrieron pérdidas y acreditando las cuentas de los miembros que han ganado.
Esta característica del comercio de futuros crea una diferencia importante entre los contratos a plazo y los futuros. En un contrato a plazo, las ganancias o pérdidas surgen solo al vencimiento. No hay flujos de efectivo intermedios.
Considerando que, en un contrato de futuros, aunque las ganancias y pérdidas son las mismas, el perfil de tiempo de las acumulaciones es diferente. En otras palabras, la ganancia o pérdida total durante todo el período se divide en una serie diaria de ganancias y pérdidas, que claramente tiene un valor presente diferente.
Característica # 6. La entrega real es rara :
En la mayoría de los contratos a plazo, la mercancía es realmente entregada por el vendedor y es aceptada por el comprador. Los contratos a plazo se celebran para adquirir o deshacerse de un producto en el futuro por una ganancia a un precio conocido hoy.
En contraste con esto, en la mayoría de los mercados de futuros, la entrega real se realiza en menos del uno por ciento de los contratos negociados. Los futuros se utilizan como un dispositivo para protegerse contra el riesgo de precio y como una forma de apostar contra los movimientos de precios en lugar de un medio de adquisición física del activo subyacente. Para lograr esto, la mayoría de los contratos celebrados se anulan mediante un contrato de contrapartida en la dirección opuesta antes del vencimiento del primero.
