Recompra de Acciones: Provisiones y Evaluación

Lea este artículo para aprender sobre la recompra de acciones. Después de leer este artículo, aprenderá acerca de: 1. Disposiciones salientes con respecto a la recompra de acciones 2. Evaluación de la opción de recompra.

Disposiciones salientes con respecto a la recompra:

Las disposiciones salientes relativas a la recompra de acciones son las siguientes:

(1) La recompra en un año financiero no debe exceder el 25 por ciento de las reservas libres y el patrimonio de una empresa.

(2) La recompra se usaría solo para la reestructuración del capital y no para operaciones de tesorería.

(3) La recompra de acciones se puede realizar con las reservas gratuitas de la compañía, la cuenta premium de acciones o el producto de cualquier emisión anterior hecha especialmente para fines de recompra.

(4) La relación deuda-capital posterior a la compra será de 2: 1.

(5) Habrá una brecha de 24 meses entre dos recompras del mismo tipo de seguridad. Sin embargo, no habría ningún obstáculo para la emisión de otros tipos de valores, incluidas las deudas, obligaciones y acciones preferentes.

(6) Las empresas que deseen recomprar acciones deberán solicitar la aprobación del Consejo de Administración.

(7) El proceso de recompra deberá completarse dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de aprobación de la resolución especial, autorizado por el Artículo de Asociación de la compañía.

(8) No se permitirá la opción de recompra a las empresas que hayan incumplido el pago de depósitos, el reembolso de obligaciones / acciones preferentes y el reembolso a instituciones financieras.

(9) Una compañía que busca una recompra podrá hacerlo después de hacer una divulgación completa, de todos los hechos, la necesidad de la recompra, la clase de acciones que se comprarán, la persona de la cual se efectuará la recompra, etc.

(10) Los ESOP no se pueden emitir a promotores o directores que tengan un 10 por ciento o más de acciones.

SEBI también ha establecido las siguientes pautas con respecto a la opción de recompra:

(1) Las empresas no están autorizadas a recomprar sus propias acciones a través de acuerdos negociados, transacciones al contado o acuerdos privados. Sin embargo, pueden recomprar acciones a través de ofertas de compra, compras proporcionadas (se refiere a una emisión de derechos), acciones holandesas (anulación de compras retroactivas) y mercado de valores.

(2) No se permite la recompra, de forma exclusiva, de las acciones emitidas en virtud de los ESOP a los empleados.

(3) Las compañías que compran sus propias acciones a través de bolsas de valores deberán divulgar sus compras diariamente. No se alentarán las compras negociadas no registradas en intercambios para la recompra de acciones.

(4) No se permitirá a los promotores ofrecer sus acciones si la empresa opta por recomprar acciones a través de la ruta del mercado de valores.

(5) La recompra cubrirá solo las acciones de capital y que todo el pago se deberá realizar en efectivo.

(6) Una oferta de recompra una vez realizada no puede ser retirada.

(7) Al promotor se le exigirá que declare por adelantado la compra previa y posterior a la recompra en la empresa para no dejar espacio para la manipulación.

(8) El precio al que se volverá a comprar la acción deberá ser determinado por los accionistas a través de una resolución especial.

(9) Una oferta de recompra no se mantendrá por más de 30 días, excepto en el caso de compras a través de corredores.

(10) Las acciones recompradas deberán extinguirse dentro de los siete días posteriores a la compra.

(11) La verificación de las acciones recibidas en recompra debe completarse dentro de los 15 días posteriores al cierre de la oferta y los pagos realizados dentro de los 7 días.

(12) La compañía tendrá que crear una cuenta separada para garantizar el pago a los accionistas que ofrezcan acciones. En el caso de la ruta del mercado de valores, los inversionistas obtendrán ganancias de los corredores y, por lo tanto, para garantizar que la cuenta no sea necesaria.

(13) La empresa debe tomar medidas para garantizar que no se infrinjan las reglamentaciones sobre el uso de información privilegiada con respecto a los ESOP.

SEBI ha colocado la responsabilidad de una compañía que cumple con sus regulaciones en el banco mercantil. Es por esto que la asociación de un banquero mercantil en cada oferta se ha hecho esencial. El banquero mercantil deberá emitir un certificado de diligencia debida.

Evaluación de la opción de recompra:

Las recompras permiten a la administración de la empresa aumentar su poder de voto en términos porcentuales sin costo para la administración. El costo se paga con los fondos de la empresa. Otro acuerdo dado a favor de la recompra es que aumentará los precios de las acciones y, por lo tanto, ayudará a reactivar el mercado de capitales.

La recompra de acciones en virtud de los ESOP brinda a los empleados la oportunidad de salir a un valor razonable. En muchos casos, la liquidez en acciones puede no ser adecuada para permitir la venta de un gran número de acciones a un precio justo.

Las recompras de acciones conducen a una reducción en el capital accionario pendiente, lo que resulta en un aumento en las ganancias futuras por acción (El's) de la compañía y, por lo tanto, crea un mayor valor para los accionistas. Un brillante ejemplo de los beneficios de la recompra de acciones es Bajaj Auto Ltd. (BAL), que optó por una recompra de Rs. 1.82 acciones crore (15% del capital emitido) en octubre de 2000 a un precio de Rs. 400 por acción, pagando más de Rs. 725 millones de euros en efectivo a los accionistas.

Curiosamente, BAL optó por fijar un precio de recompra superior a Rs. 350 en el que la acción estaba cotizando. La recompra demostró ser altamente beneficiosa para la Compañía, ya que cuando la ganancia comenzó a aumentar, el salto en EPS fue sustancial.

Del mismo modo, Bilaspur Industries Ltd. (BILT), en un ejercicio de restricción, decidió solo el 26 de 2007 para recomprar el 40% de su capital accionario después de dividir cada acción con un valor nominal de Rs. 10 en cinco acciones de Rs. 2 cada uno. A cada accionista se le permitió vender 2 de cada 5 acciones divididas a la Compañía en Rs. 25 cada uno.

Sin embargo, no todas las recompras aumentan el valor de una empresa en el mercado de valores. En cualquier caso, no se puede esperar un efecto marginal en el mercado de las recompras, ya que también tienen muchas características negativas. Por ejemplo, con la recompra de acciones, la relación deuda-capital de la empresa aumentará, aumentando la exposición al riesgo de la empresa. La reducción de la liquidez y la capacidad de endeudamiento aumentarán aún más el riesgo.

El principal peligro al permitir la recompra es que los promotores y operadores del mercado tendrán herramientas adicionales en su arsenal para la manipulación de precios, que ya se encuentra en la India. Permitir la recompra puede crear una fluctuación violenta en los precios incluso sin que se produzca una recompra real. Esto se debe a que los operadores del mercado pueden utilizar la posibilidad de recompra como la base de los rumores flotantes de que tal y tal compañía va a recomprar sus acciones a tal o cual precio. Los operadores del mercado pueden cometer un asesinato, pero puede que no haya una recompra real.

Como resultado de la manipulación desenfrenada, el mercado de valores indio ya se ha convertido en un "mercado de curaciones", caracterizado por un comportamiento desordenado de los precios, especulación excesiva, alta volatilidad y crisis recurrentes del mercado. El papel del SEBI es como el de una "policía antidisturbios". Actúa después de la crisis.

Aunque SEBI ha fracasado por completo en la verificación de la manipulación de los precios, algunas personas argumentan que el mal uso de la recompra para la manipulación de los precios se puede evitar simplemente exigiendo que se extinga la recompra de la acción.

Incluso una pequeña oferta publicitaria de compra de acciones, combinada con otras maniobras manipulativas, se puede utilizar para producir un efecto muy magnificado en el precio de mercado, como demostraron recientemente los promotores de Videocon International con su oferta de una "adquisición progresiva" del 2 por ciento en 3. -4 veces el precio normal de la acción.

Ciertas pautas del SEBI con respecto a la recompra bajo los ESOP no son factibles. Por ejemplo, es fácil recomendar a la compañía que se asegure de que las regulaciones sobre el uso de información privilegiada no se infrinjan, sino que sean difíciles de poner en práctica. La venta por parte de los empleados en el mercado abierto es susceptible a la acusación de abuso de información privilegiada.