Buy Back Shares: Significado, razones, aspectos y otros detalles
Lea este artículo para conocer el significado, las razones, los aspectos financieros, los beneficios, los inconvenientes, las disposiciones legales y la determinación de ganancias y pérdidas de recompra de acciones.
Significado de la recompra de acciones:
La recompra de acciones es un método de ingeniería financiera. Puede describirse como un procedimiento que permite a una empresa volver a los titulares de sus acciones y ofrecerles comprar las acciones que tienen.
La recompra ayuda a una empresa al darle un mejor uso a sus fondos que reinvirtiendo estos fondos en el mismo negocio a tasas inferiores a la media o buscando una diversificación innecesaria o comprando crecimiento a través de adquisiciones costosas.
Cuando una empresa tiene importantes recursos en efectivo, le gustaría comprar sus propias acciones en el mercado, especialmente cuando la tasa vigente de sus acciones en el mercado es mucho menor que el valor en libros o lo que la empresa percibe como su verdadero valor.
Este modo de compra también se llama 'Recompra de acciones'. Una empresa puede utilizar sus reservas para recomprar acciones de capital con el fin de extinguir estas o las operaciones del tesoro. La primera opción tiene como resultado la reducción del capital pagado y, por consiguiente, mayores ganancias y valor en libros por acción. Naturalmente, el precio de mercado de la equidad sube.
La reducción del capital social refuerza el control del promotor y aumenta el valor de capital para los accionistas. En la última opción, las empresas compran sus acciones en el mercado abierto y las mantienen como 'acciones de tesorería'.
Esto permite que los promotores refuercen su control sobre las acciones recompradas, sin ninguna inversión propia. En el caso de operaciones de tesoro, hay un desvío de los fondos de la compañía para comprar acciones y una reducción en el valor del patrimonio para los accionistas.
El objetivo principal de la recompra de acciones podría ser reducir el número de acciones en circulación para mejorar el precio de las acciones, o simplemente para devolver a los accionistas los recursos que la empresa ya no necesita.
La recompra de acciones se puede realizar mediante compra en el mercado abierto o mediante una oferta general de compra a todos los accionistas hechos por la compañía para recomprar un monto fijo de sus valores a un precio preestablecido.
Razones para la recompra:
Hay razones por las cuales una empresa optaría por la recompra:
1. Para mejorar el valor para los accionistas, ya que la recompra proporciona un medio para utilizar los fondos excedentes de las compañías que tienen opciones de inversión alternativas poco atractivas, y dado que una reducción en la base de capital que surge de la recompra generalmente resultaría en mayores ganancias por acción (EPS). ).
2. Se utiliza como un mecanismo de defensa, en un entorno donde la amenaza de adquisiciones corporativas se ha convertido en real. La recompra ofrece una protección contra la adquisición hostil al aumentar las participaciones del promotor.
3. Permitiría a las empresas reducir su base de capital, inyectando la flexibilidad tan necesaria.
4. Mejora el valor intrínseco de las acciones en virtud del reducido nivel de acciones flotantes.
5. Permitiría a las empresas hacer uso de las acciones de recompra para su uso posterior en el proceso de fusiones y adquisiciones sin ampliar su base de capital.
6. La recompra de acciones se utiliza como un método de ingeniería financiera.
7. Se utiliza para señalar los efectos de la recompra en el precio de la acción.
Aspectos financieros de la recompra:
Las finanzas son el centro neurálgico de las actividades comerciales y el éxito depende más de la gestión mejor y eficiente de los fondos y las finanzas. Para poder recomprar acciones y valores en grandes cantidades, la compañía necesita enormes cantidades de capital y fondos que pueden ser movilizados a través de una o más de las fuentes, a saber.
1. Fuentes internas.
2. Posición de efectivo suficiente
3. Venta de inversión temporal con la menor pérdida posible.
4. Aumento de las necesidades de capital de trabajo.
5. Recaudación de efectivo mediante la emisión de depósitos fijos.
6. Aumento por emisión de obligaciones y cédulas de crédito.
7. Crédito en efectivo de bancos comerciales.
8. Sobregiros de bancos comerciales, etc.
Beneficios de la recompra:
Los beneficios derivados del programa de recompra de acciones son los siguientes:
1. Las empresas cuya rentabilidad estaba por debajo del promedio de su industria disfrutan de un mayor crecimiento en el precio de las acciones luego de la recompra de las acciones que las empresas cuya rentabilidad estaba por encima del promedio de su industria.
2. Las empresas cuyo crecimiento de ventas estuvo por debajo del promedio de la industria disfrutan de un mayor crecimiento en el precio de las acciones luego de la recompra de las acciones que las empresas cuyo crecimiento de ventas estuvo por encima del promedio de la industria
3. Las empresas rentables y en crecimiento que recompran acciones proporcionan una clara indicación a los inversionistas sobre las fortalezas de la compañía.
4. Las empresas de recompra con una relación de deuda inferior, pero las tasas de crecimiento de las ventas por encima de su promedio en la industria experimentan un crecimiento del precio de la acción sustancialmente mayor que las empresas con una relación de deuda superior pero el crecimiento de las ventas por debajo de su promedio en la industria.
5. Las empresas de recompra con rentabilidad y coeficientes de deuda por debajo del promedio de su industria demuestran un mayor crecimiento en el precio de las acciones después de la recompra que las empresas con índices de rentabilidad y deuda por encima del promedio de la industria.
Inconvenientes de la recompra:
La recompra de acciones es criticada por las siguientes razones:
1. Esto podría permitir a los promotores sin escrúpulos usar el dinero de la compañía para aumentar sus intereses personales.
2. Abre posibilidades para la manipulación del precio de las acciones.
3. Podría desviar los fondos de la empresa de inversiones productivas.
Disposición legal en cuanto a la recompra:
La recompra permite a la empresa volver con sus accionistas y ofrece comprarles la parte que tenían. Con la introducción de los artículos 77A, 77A A y 77B en la Ley de Sociedades de 1956 a través de la Ley de Compañías (Enmienda) de 1999, ahora las compañías permitieron la recompra de acciones.
Las recompras de acciones también están sujetas a los Reglamentos de SEBI (Recompra de Valores) de 1998. Las disposiciones legales mencionadas se resumen a continuación:
1. Las Fuentes de fondos para la recompra de acciones u otros valores específicos de una empresa son:
(a) Reservas libres o
(b) Cuenta de prima de valores o
(c) El producto de la emisión de acciones u otros valores especificados.
2. No se debe realizar una recompra con el producto de una emisión anterior del mismo tipo de acciones o del mismo tipo de otros valores especificados.
3. La explicación a la sección 372A de la Ley establece que las 'reservas' según el último Balance auditado de la compañía deben tomarse como reservas gratuitas. Las cantidades acreditadas después del cierre del ejercicio a las reservas libres y la cuenta de la prima de valores no deben utilizarse para la recompra.
4. La compañía puede recomprar sus propias acciones u otros valores específicos de cualquiera de las siguientes maneras:
(1) De los titulares de valores existentes de forma proporcional, o
(2) Del mercado abierto, o
(3) De lotes impares, o
(4) Comprando los valores emitidos a los empleados de la compañía de acuerdo con un esquema de opción de compra de acciones o sudor.
5. Una compañía puede recomprar sus acciones u otros valores especificados para extender el 10% de su capital accionario desembolsado total y reservas libres mediante la aprobación de una resolución de la Junta.
6. Si la recompra supera el 10%, debe ser aprobada por la resolución de los accionistas. En cualquier caso, la recompra de acciones de capital por una compañía no puede exceder el 25% de su capital de capital pagado en ese año financiero.
7. Cuando las compañías recompren sus propias acciones, extinguirán y destruirán físicamente los valores, por lo que se volverán a comprar dentro de los siete días posteriores a la última fecha de finalización de la recompra.
8. Una empresa puede emitir acciones de bonificación en cualquier momento después de la recompra de acciones. La Regulación 19 (l) (a) de las Regulaciones de SEBI (Recompra de Valores), 1998, una compañía no emitirá ningún valor especificado, incluso a modo de bonificación hasta la fecha de cierre de las ofertas de recompra hechas bajo el regulaciones
8. La sección 77 (8) prohíbe la emisión adicional de acciones (incluida la asignación de acciones adicionales) en virtud de la cláusula (a) de la subsección (1) de la sección 81 por un período de seis meses, excepto mediante acciones de bonificación.
9. Una compañía puede recomprar sus acciones cada año, pero sujeto a la satisfacción de otras condiciones, como la relación deuda-capital, los límites de recompra estipulados en la sección 77A, etc. Los promotores pueden participar en una oferta de compra o recompra a través del libro. edificio sujeto a las revelaciones completas que se hacen en la carta de oferta.
10. Una empresa no puede recomprar acciones de capital del promotor o persona en control de la compañía si la recompra se realiza a través de la bolsa de valores.
11. La aprobación de la resolución por parte de una empresa no crea ninguna obligación para la compra de sus valores. La recompra se convierte en irrevocable solo cuando la carta de oferta se presenta con la autoridad correspondiente o se hace un anuncio público de la oferta de recompra.
12. La compañía debe pagar la contraprestación solo en efectivo / cheque / giro bancario.
13. El costo de la recompra de valores debe tomarse como un gasto y cargarse a la Cuenta de pérdidas y ganancias.
14. Las empresas listadas deben intimar el intercambio de ideas de la junta general y la resolución aprobada.
15. Las acciones de recompra de una sociedad anónima privada están sujetas al cumplimiento de las Normas de la Sociedad anónima privada (Recompra de valores), 1999.
Una empresa que figura en la lista debe abrir una cuenta de garantía que se utilizará como garantía con el fin de realizar pagos relacionados con la recompra de acciones. La compañía debe depositar en una cuenta de garantía abierta con un banco comercial programado en o antes de la apertura de la oferta de recompra de valores, la suma que se especifica a continuación:
16. Cuando la contraprestación estimada a pagar por la recompra no exceda de Rs. 100 núcleos, el 25% de la contraprestación a pagar.
17. En caso de que la contraprestación a pagar por la recompra exceda de Rs. 100 millones de rupias, 25% hasta Rs. 100 millones de rupias y el 10% del saldo.
18. Las empresas deben mantener un 'Registro de valores recuperados' que debe contener la información prescrita. .
19. La compañía está obligada a extinguir y destruir físicamente los certificados de seguridad comprados en presencia de los Registros o el Banquero Mercantil o el Revisor Fiscal en un plazo de siete días a partir de la fecha de aceptación de los valores. El mero sellado 'cancelado no es suficiente.
20. Los valores ofrecidos para la recompra, si ya están desmaterializados, deben extinguirse y destruirse de la manera especificada en los Reglamentos de SEBI (Depósitos y Participantes) de 1996 y los estatutos que se enmarcan en ellos.
21. Cuando una empresa compre sus propias acciones en reservas libres, entonces se transferirá a la 'Reserva de rescate de capital' una suma igual al valor nominal de las acciones así compradas y los detalles de dicha transferencia se revelarán en el Balance general.
22. Se requiere que la divulgación se haga en el Informe de los Directores en cuanto a las razones del incumplimiento de la recompra, si las acciones no se vuelven a comprar dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de la resolución del Directorio o los Accionistas.
23. Una empresa no debe mantener abierta la oferta de recompra por un período superior a 30 días.
Ganancia o pérdida antes de la incorporación:
Una empresa puede adquirir otro negocio desde una fecha anterior a su constitución, normalmente desde el inicio del año contable de la empresa vendedora para evitar la preparación de las cuentas finales hasta la fecha de adquisición.
Por ejemplo, una compañía incorporada el 1 de mayo de 1984, puede comprar un negocio con efecto a partir del 1 de enero de 1984, fecha en que comienza el año contable del proveedor.
Supongamos que la compañía cierra sus cuentas el 31 de diciembre y prepara la Cuenta de pérdidas y ganancias para el año finalizado el 31 de diciembre de 1984, cualquier ganancia obtenida por la empresa desde el 1 de enero de 1984 hasta el 30 de abril de 1984 (es decir, antes de la incorporación) se conoce como ganancia antes de la incorporación y se trata como ganancia de capital y se transfiere a la Cuenta de Reserva de Capital.
De la misma manera, cualquier pérdida incurrida antes de la incorporación se trata como pérdida de capital y se carga en la Cuenta de Goodwill. El beneficio obtenido por la compañía después de la fecha de su incorporación es el beneficio de ingresos y está disponible para dividendos.
Un punto pertinente a tener en cuenta es que aunque una empresa pública puede obtener ganancias de ingresos solo después de obtener el Certificado de Inicio, para todos los propósitos prácticos, la fecha de incorporación se toma como base para el cálculo de la ganancia antes de la incorporación.
Determinación de ganancias o pérdidas antes de la incorporación:
Se toman los siguientes pasos para determinar la ganancia obtenida antes de la incorporación y después de la incorporación.
(1) Se prepara una Cuenta de Trading para el período contable completo y se obtiene la Utilidad Bruta.
(2) La ganancia bruta se distribuye entre los dos períodos sobre la base de las ventas en los dos períodos.
(3) Todos los gastos fijos, como el alquiler, las tasas, los salarios, los seguros, los honorarios de auditoría, etc., se asignan por tiempo dado que estos gastos están relacionados con el factor tiempo.
(4) Los gastos que están directamente relacionados con las ventas, como el descuento permitido, las deudas incobrables, la comisión de ventas, la publicidad, etc., se asignan sobre la base de las ventas de cada período.
(5) Ciertos gastos incurridos por la compañía o incurridos solo en el período posterior a la incorporación, por ejemplo, gastos preliminares, intereses pagados por obligaciones, honorarios de directores, etc., se cargan como gastos del período posterior a la incorporación solamente.
Ilustración 1:
Mohan Company Ltd., se constituyó el 30 de junio de 2005 para hacerse cargo del negocio de K. Mohan a partir del 1 de enero de 2005. Las cuentas financieras de la empresa para el año finalizado el 31 de diciembre de 2005
Se le solicita que prepare un estado de cuenta que distribuya el saldo de ganancias entre los períodos anteriores a la incorporación y que muestre la cuenta de apropiación de pérdidas y ganancias para el año finalizado el 31 de diciembre de 2005.
Ilustración 2:
X. Ltd., que se incorporó el 1 de mayo de 2009, adquirió un negocio el 1 de enero de 2009. Las primeras cuentas se cerraron el 30 de septiembre de 2009.
El beneficio bruto para el período fue de Rs. 42, 000.
Detalles de otros gastos:
Gastos generales Rs. 7.200; remuneración del director Rs. 12, 000; y gastos preliminares Rs. 2, 000. El alquiler p hasta el 30 de junio fue de Rs. 6.000 por año después de lo cual se incrementó en un 40%.
El salario del gerente, quien en la formación de la Compañía se había convertido en un director de tiempo completo y cuya remuneración se había dado anteriormente, se acordó en Rs. 5.100 al año.
La empresa obtuvo una ganancia bruta uniforme. Las ventas hasta septiembre de 2009 fueron de Rs. 98, 000. El promedio mensual de ventas para los primeros meses del año fue la mitad de los períodos restantes. Muestre la cuenta de pérdidas y ganancias e indique cómo trataría los resultados previos a la incorporación.
2. Relación de ventas:
Deje que las ventas promedio de los primeros 4 meses sean X
3. El alquiler p hasta el 1 de mayo de 2009 está en Rs.500, es decir, 500 x 4 = Rs. 2, 000
4. El salario para el administrador durante los primeros 4 meses es 5, 100 × 4/12 = Rs.1, 700.
5. La ganancia previa a la incorporación es una ganancia de capital, no se pueden pagar dividendos. Puede ser utilizado por los directores para cancelar gastos y comisiones sobre la emisión de acciones o obligaciones, gastos preliminares, etc.
Ilustración 3:
Poornima Ltd., incorporada el 1 de abril de 2008, con un capital de Rs.50, 000 en acciones de capital de Rs. 10 de cada uno asumieron el negocio de Poornima a partir del 1 de enero de 2008. El precio de compra Rs. 20, 000 se liquidaron el 1 de julio de 2008, junto con un interés del 10% anual por acciones totalmente pagadas por Rs. 17.500 y el saldo por cheque.
El saldo de prueba de la Compañía al 31 de diciembre de 2008 fue el siguiente:
Prepare las cuentas finales para el año que termina el 31 de diciembre de 2008, considerando los siguientes detalles adicionales:
(1) Stock al final Rs. 14, 000.
(2) Deudas incobrables Rs.200 (incluidas Rs.50 en deudores adquiridos por el proveedor) a cancelarse.
(3) Las ventas anteriores incluyen ventas hasta el 1 de abril de 2008, Rs.7, 500.
(4) Proporcionar deudas dudosas Rs.250.
(5) Depreciación de edificios 5% y ciclos 20%.
Solución:
Funcionamiento: relación de tiempo 3: 9 = 1: 3
Relación de ventas 7.500: 37.500 = 1: 5