4 Métodos utilizados por el Banco Central para el Control de Crédito.

Los cuatro métodos importantes utilizados por el Banco Central para el Control de Crédito son los siguientes:

1. Política de tasa bancaria o tasa de descuento:

La tasa bancaria o la tasa de descuento es la tasa fijada por el banco central a la que redescuenta las letras de cambio de primera clase y los valores gubernamentales en poder de los bancos comerciales. La tasa bancaria es la tasa de interés cobrada por el banco central en la cual proporciona un redescuento a los bancos a través de la ventana de descuento. El banco central controla el crédito al hacer variaciones en la tasa bancaria.

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Si la necesidad de la economía es expandir el crédito, el banco central baja la tasa bancaria. Pedir prestado al banco central se vuelve barato y fácil. Así que los bancos comerciales pedirán más préstamos. A su vez, avanzarán los préstamos a los clientes a una tasa más baja. Se reducirá la tasa de interés del mercado.

Esto fomenta la actividad empresarial, y sigue la expansión del crédito, lo que fomenta el aumento de los precios. Lo contrario sucede cuando el crédito se contrata en la economía. El banco central aumenta la tasa bancaria, lo que hace que los préstamos resulten costosos. Así que los bancos piden menos préstamos. Ellos, a su vez, elevan sus tasas de préstamos a los clientes.

La tasa de interés del mercado también aumenta debido al mercado monetario ajustado. Esto desalienta los préstamos nuevos y presiona a los prestatarios para que paguen sus deudas pasadas. Esto desalienta la actividad empresarial. Hay una contracción del crédito que deprime el alza del precio. Por lo tanto, reducir la tasa bancaria compensa las tendencias deflacionarias y elevar la inflación de los controles bancarios.

¿Pero cómo los cambios en la tasa bancaria afectan los precios y la producción? Hay dos puntos de vista que explican este proceso. Uno sostenido por RG Hawtrey y el otro por Keynes.

La opinión de Hawtrey:

De acuerdo con Hawtrey, los cambios en la tasa bancaria afectan los cambios en las tasas de interés a corto plazo que, a su vez, afectan el comportamiento de los comerciantes y productores en la falta de productos terminados y semiacabados. Supongamos que la tasa bancaria aumenta. Sube las tasas de interés a plazo bursátil. En consecuencia, el costo del endeudamiento y de mantener existencias de bienes aumenta.

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Los comerciantes, por lo tanto, intentarán reducir sus existencias de bienes y realizar menos pedidos a los productores de bienes. Las ventas de los productores comenzarán a disminuir. Así que bajarán los precios para inducir a los concesionarios a comprar más de sus productos. O bien, reducirán la salida. A medida que reducen la producción, algunos de los factores de producción se vuelven desempleados.

Los ingresos de dinero caen debido al desempleo. Esto reduce aún más la venta de bienes, y los distribuidores reducen sus pedidos a los productores y, a su vez, reducen su producción. Entonces, en última instancia, habrá una caída en los precios, la producción y el empleo en la economía. Lo contrario será el caso cuando caiga la tasa bancaria, lo que reducirá las tasas de interés a corto plazo y fomentará los precios, la producción y el empleo a través del comportamiento alentador de los comerciantes y productores.

La opinión de Keynes:

Keynes en su Tratado sobre el dinero ofrece una visión alternativa basada en cambios en el volumen de capital fijo después de un cambio en la tasa de interés a largo plazo. Según él, cuando la tasa bancaria cambia, las tasas de interés a largo plazo también cambian en la misma dirección y afectarán la inversión, los precios y el empleo de la siguiente manera.

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Supongamos que la tasa bancaria aumenta. Aumentará las tasas de interés a corto plazo en el mercado monetario, mientras que las tasas de interés a largo plazo se mantendrán sin cambios. Como resultado, los valores a corto plazo se vuelven más atractivos porque tienen altas tasas de interés. Pero el valor de los valores a largo plazo disminuye porque ahora tienen tasas de interés más bajas que las que se adquirieron en el pasado.

Los tenedores de valores a largo plazo, por lo tanto, venderán sus valores e invertirán en valores a corto plazo. Esto afectará adversamente las inversiones a largo plazo en la economía. En consecuencia, las tasas de interés a largo plazo también aumentarán. Con el aumento de las tasas de interés a largo plazo, los empresarios y productores reducirán la inversión en activos de capital fijo. El empleo cae en las industrias de bienes de capital. El ingreso de dinero disminuye.

Se reduce el gasto en bienes de consumo. Esto lleva a la caída de sus precios y producción. A la inversa, una caída en la tasa bancaria disminuirá las tasas de interés, inversión, empleo, ingresos, precios y producción a largo plazo.

No es posible verificar empíricamente estas dos vistas. Presuponen que los empresarios y productores son muy sensibles a los cambios en las tasas de interés y los cargos por intereses constituyen una parte considerable del costo de la tenencia y la producción de bienes. Ambas suposiciones son poco realistas.

Primero, los precios y la producción no son tan sensibles a los cambios en las tasas de interés. En segundo lugar, las tasas de interés forman una parte insignificante del costo total de la tenencia y producción de bienes. La tasa de interés es solo uno de los factores que determinan el volumen de inversión en acciones de bienes y bienes de capital fijo.

Además, las dos opiniones no son ni contrarias ni mutuamente excluyentes. Hawtrey pone énfasis en los cambios en las tasas de interés a corto plazo y Keynes en las tasas de interés a largo plazo, como resultado de los cambios en la tasa bancaria. Pero en última instancia, ambos conducen a los mismos resultados, aunque el proceso de causalidad es un poco diferente en cada caso. Por ejemplo, un cambio en la tasa bancaria puede afectar las tenencias de existencias de bienes, así como el volumen de bienes de capital fijo, ya sea que cambien las tasas de interés a corto plazo o a largo plazo.

Opiniones del Comité de Radcliffe:

El Comité Radcliffe nombrado por el gobierno británico en 1959 analizó dos efectos de la política de tasas bancarias sobre la actividad comercial. El primero es el efecto de incentivo de intereses. Cuando la tasa bancaria cambia, se producen cambios en las tasas de interés del mercado, lo que induce un cambio en el incentivo de los gastos de inversión de las empresas. Un aumento en la tasa bancaria aumenta las tasas de interés. El costo de mantener los bienes de capital aumenta, lo que provoca un desincentivo para que los inversionistas y las empresas comerciales tomen préstamos. Así, con el aumento en el costo de los fondos de préstamo, habrá un desincentivo para que los inversionistas y las empresas comerciales obtengan préstamos de los bancos comerciales.

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Lo contrario será el caso cuando caiga la tasa bancaria. Reduce las tasas de interés del mercado, reduciendo así el costo de los préstamos de los bancos. Esto proporciona un incentivo a los inversores y empresarios para obtener más avances de los bancos. Pero el Comité descartó el efecto de incentivo de intereses porque las decisiones de negocios son principalmente independientes de los cambios en las tasas de interés. Además, los pagos de intereses constituyen una proporción insignificante de los costos totales de las empresas comerciales.

El Comité analizó un efecto más importante de los cambios en las tasas bancarias, conocido como el 'efecto de liquidez general'. Según el Comité, como el efecto de incentivo de intereses de un cambio en la tasa bancaria es pequeño, puede tener lugar un 'efecto de valoración' o un efecto de liquidez general. Los cambios en las tasas bancarias afectan los valores de capital de los activos de las empresas comerciales y, en consecuencia, sus balances y su capacidad de préstamo.

Un aumento en las tasas bancarias eleva las tasas de mercado, reduciendo así el valor de los activos de capital de las instituciones financieras. Por eso están dispuestos a prestar menos. Por otro lado, una caída en la tasa bancaria reduce las tasas del mercado y aumenta el valor de los activos de capital. Alienta a los prestamistas a buscar nuevos negocios.

La fuerza real de los cambios en la tasa bancaria radica en sus efectos sobre la liquidez de los diversos grupos de instituciones financieras a través de las tasas de interés de mercado que (es decir, la liquidez), a su vez, afectan la liquidez de otros. Este es el efecto de liquidez general de los cambios en la tasa bancaria. Al analizar este efecto, el Comité toma en cuenta la interrelación de las tasas de interés a corto, mediano y largo plazo.

Limitaciones de la política de tasas bancarias:

La eficacia de la política de tasas bancarias como un instrumento para controlar el crédito está limitada por los siguientes factores:

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1. Las tasas de mercado no cambian con la tasa bancaria:

El éxito de la política de tasa bancaria depende de la medida en que otras tasas de interés del mercado cambian junto con la tasa bancaria. La teoría de la política de tasas bancarias presupone que otras tasas de interés prevalecientes en el mercado monetario cambian en la dirección de la variación de la tasa bancaria. Si no se cumple esta condición, la política de tasa bancaria será totalmente ineficaz como instrumento de control de crédito.

2. Salarios, Costos y Precios no elásticos:

El éxito de la política de tasas bancarias requiere elasticidad no solo en las tasas de interés sino también en salarios, costos y precios. Implica que cuando supongamos que la tasa bancaria aumenta los salarios, los costos y los precios deberían ajustarse automáticamente a un nivel más bajo. Pero esto fue posible solo bajo el patrón oro. Hoy en día, la aparición de sindicatos fuertes ha hecho que los salarios sean rígidos durante las tendencias deflacionarias. Y también se quedan atrás cuando hay tendencias inflacionarias porque los sindicatos necesitan un tiempo para obtener un aumento salarial. Por lo tanto, la política de tasas bancarias no puede ser un éxito en una sociedad rígida.

3. Los bancos no se acercan al Banco Central:

La efectividad de la política de tasas bancarias como herramienta de control de crédito también está limitada por el comportamiento de los bancos comerciales. Es solo si los bancos comerciales se acercan al banco central para redescontar instalaciones que esta política puede ser un éxito. Pero los bancos mantienen con ellos grandes cantidades de activos líquidos y no consideran necesario acercarse al banco central para obtener ayuda financiera.

4. Letras de cambio no utilizadas:

Como corolario de lo anterior, la efectividad de la política de tasa bancaria depende de la existencia de letras de cambio elegibles. En los últimos años, la letra de cambio como un instrumento para financiar el comercio y el comercio ha caído en desuso. Empresarios y bancos prefieren el crédito en efectivo y los descubiertos. Esto hace que la política de tasas bancarias sea menos efectiva para controlar el crédito en el país.

5. El pesimismo o el optimismo:

La eficacia de la política de tasas bancarias también depende de olas de pesimismo u optimismo entre los empresarios. Si aumenta la tasa bancaria, seguirán pidiendo prestado incluso a una tasa de interés más alta si hay condiciones de auge en la economía y se espera que los precios sigan subiendo. Por otro lado, una reducción en la tasa bancaria no los inducirá a pedir prestado durante períodos de caída de precios. Por lo tanto, los hombres de negocios no son muy sensibles a los cambios en las tasas de interés y están más influenciados por las expectativas de los negocios.

6. Poder para controlar la deflación limitada:

Otra limitación de la política de tasas bancarias es que el poder de un banco central para forzar una reducción en las tasas de interés del mercado es limitado. Por ejemplo, una reducción de la tasa bancaria por debajo del 3 por ciento no conducirá a una disminución en las tasas de interés del mercado por debajo del 3 por ciento. Entonces, la política de tasas bancarias es inefectiva para controlar la deflación. Sin embargo, puede controlar las tendencias inflacionarias forzando un aumento en las tasas de interés del mercado.

7. Nivel de tasa bancaria en relación con la tasa de mercado:

La eficacia de la política de tasa de descuento como instrumento de control de crédito depende de su nivel en relación con la tasa de mercado. Si en un auge, la tasa bancaria no se eleva hasta el punto de hacer que los préstamos del banco central sean costosos y no se reduzca durante una recesión para abaratar los préstamos, tendría un efecto desestabilizador en la actividad económica. .

8. No discriminatorio:

La política de tasas bancarias no es discriminatoria porque no distingue entre actividades productivas e improductivas en el país.

9. No exitoso en el control de desequilibrio de BOP:

La política de tasas bancarias no es efectiva para controlar el desequilibrio de la balanza de pagos en un país porque requiere la eliminación de todas las restricciones a las divisas y los movimientos de capital internacional.

Conclusión:

Los puntos anteriores han llevado a la mayoría de los economistas a concluir que el poder de alterar la tasa bancaria es un arma extremadamente débil de la administración monetaria. Friedman incluso llegó al punto de proponer la eliminación total de la "ventana de descuento" en sí.

2. Operaciones de mercado abierto:

Las operaciones de mercado abierto son otro método de control de crédito cuantitativo utilizado por un banco central. Este método se refiere a la venta y compra de valores, letras y bonos del gobierno así como de instituciones financieras privadas por parte del banco central. Pero en su sentido estricto, simplemente significa tratar solo con valores y bonos del gobierno.

Hay dos motivos principales de las operaciones de mercado abierto. Uno para influir en las reservas de los bancos comerciales con el fin de controlar su poder de creación de crédito. Dos para afectar las tasas de interés del mercado a fin de controlar el crédito del banco comercial.

Su método de operación es el siguiente. Supongamos que el banco central de un país quiere controlar la expansión del crédito por parte de los bancos comerciales con el fin de controlar las presiones inflacionarias dentro de la economía. Vende valores gubernamentales en el mercado monetario por un valor de, por ejemplo, millones de rupias.

Estos últimos entregan al banco central cheques por este monto extraído contra los bancos comerciales en los que el público tiene sus cuentas. El banco central reduce esta cantidad en sus cuentas con él. Esto se aplica igualmente si los bancos comerciales también han comprado valores del banco central.

La venta de valores en el mercado abierto ha reducido así sus tenencias de efectivo en el banco central. Esto tiende a reducir la relación de efectivo real de los bancos comerciales en Rs. 10 millones de personas. Así que los bancos se ven obligados a recortar sus préstamos.

Supongamos que inicialmente los bancos comerciales tienen activos por un valor de Rs 1000 crore y que la relación de depósito en efectivo es 10. Esto significa que Rs 1000 crore se dividen entre Rs 100 crore efectivo y Rs 900 crores como depósitos o préstamos. Como resultado de la venta de valores por el banco central por un valor de 10 millones de rupias, el efectivo se reduce en 100 millones de rupias. Por lo tanto, el efectivo total con bancos se mantiene en Rs 900 millones y los préstamos también se reducen en el mismo porcentaje, es decir, a Rs 810 millones de rupias.

Esta reducción en la tenencia de efectivo de los bancos comerciales provoca una disminución en la oferta de dinero bancario, como se muestra en la Figura 74.1. En esta figura, 5 es la curva de oferta de dinero bancario que se desplaza hacia la izquierda cuando S 1 muestra una disminución en la oferta de dinero bancario de В a A, dado el nivel de tasa de interés r.

Por otro lado, cuando el banco central apunta a una política expansiva durante un período de recesión, compra valores gubernamentales a los bancos comerciales e instituciones que tratan con dichos valores. El banco central paga a los vendedores los cheques girados contra sí mismos que se depositan en sus cuentas con los bancos comerciales. Las reservas de este último aumentan con el banco central, que son como efectivo. Como resultado, la curva de oferta del dinero bancario se desplaza a la derecha de S a S 2, lo que muestra un aumento en la oferta de dinero bancario de В a C, como se muestra en la Figura 2. Los bancos ahora prestarán más a la tasa de interés dada, r.

Otro aspecto de la política de mercado abierto es que cuando la oferta de dinero cambia como resultado de las operaciones de mercado abierto, las tasas de interés del mercado también cambian. Una disminución en la oferta de dinero bancario a través de la venta de valores tendrá el efecto de elevar las tasas de interés del mercado. Por otro lado, un aumento en la oferta de dinero bancario a través de la compra de valores reducirá las tasas de interés del mercado. Por lo tanto, las operaciones de mercado abierto también tienen una influencia directa en las tasas de interés del mercado.

Limitaciones de las operaciones de mercado abierto:

La efectividad de las operaciones de mercado abierto como método de control de crédito depende de la existencia de una serie de condiciones cuya ausencia limita el funcionamiento pleno de esta política.

1. Falta de Mercado de Valores:

La primera condición es la existencia de un mercado de seguridad grande y bien organizado. Esta condición es muy esencial para las operaciones de mercado abierto, ya que sin un mercado de seguridad bien desarrollado, el banco central no podrá comprar y vender valores a gran escala, y por lo tanto influir en las reservas de los bancos comerciales. Además, el banco central debe tener suficientes valores vendibles con él.

2. El índice de reserva de efectivo no es estable:

El éxito de las operaciones de mercado abierto también requiere el mantenimiento de una relación de reserva de efectivo estable por parte del banco comercial. Implica que cuando el banco central vende o compra valores, las reservas de los bancos comerciales disminuyen o aumentan en consecuencia para mantener la proporción fija. Pero por lo general, los bancos no se apegan a la relación de reserva mínima legal y mantienen una proporción más alta que esta. Esto hace que las operaciones de mercado abierto sean menos efectivas para controlar el volumen de crédito.

3. Tasa bancaria penal:

Según el profesor Aschheim, una de las condiciones necesarias para el éxito de las operaciones de mercado abierto es una tasa bancaria penal. Si no hay una tasa de descuento penal fijada por el banco central, los bancos comerciales pueden aumentar sus préstamos cuando la demanda de crédito es fuerte por parte de este último. En esta situación, la escala de valores por parte del banco central para restringir la expansión monetaria no tendrá éxito. Pero si hay una tasa de descuento penal, que es más alta que las tasas de interés del mercado, los bancos se mostrarán reacios a acercarse al banco central para obtener ayuda financiera adicional con facilidad.

4. Los bancos actúan de manera diferente:

Las operaciones de mercado abierto son exitosas solo si las personas también actúan de la manera que el banco central las espera. Cuando el banco central vende valores, espera que la comunidad empresarial y las instituciones financieras restrinjan el uso del crédito. Si al mismo tiempo comienzan a desarmar el dinero, el acto de venta de valores por parte de los bancos centrales no será un éxito para restringir el crédito. Del mismo modo, la compra de valores por parte del banco central no será efectiva si las personas comienzan a acumular dinero.

5. Actitud pesimista u optimista:

La actitud pesimista u optimista de la comunidad empresarial también limita el funcionamiento de la política de mercado abierto. Cuando el banco central compra valores y aumenta la oferta de dinero bancario, los empresarios pueden no estar dispuestos a tomar préstamos durante una depresión debido al pesimismo que prevalece entre ellos.

Según lo acertado de Crowther, los bancos pueden colocar mucha agua ante el caballo público, pero el caballo no puede ser obligado a beber, si tiene miedo de perder por beber agua. Por otro lado, si los empresarios son optimistas durante un auge, la venta de valores por parte del banco central para contratar el suministro de dinero bancario e incluso el aumento de las tasas de mercado no puede desalentarlos a obtener préstamos de los bancos. En general, esta política es más exitosa para controlar los auges que las depresiones.

6. La velocidad del dinero del crédito no es constante:

El éxito de las operaciones de mercado abierto depende de una velocidad constante de circulación del dinero bancario. Pero la velocidad del dinero del crédito no es constante. Aumenta durante períodos de actividad comercial enérgica y disminuye en períodos de caída de precios. Por lo tanto, una política de contratación de crédito por la venta de valores por el banco central puede no tener éxito por el aumento de la velocidad de circulación del crédito bancario.

A pesar de estas limitaciones, las operaciones de mercado abierto son más efectivas que los otros instrumentos de control de crédito disponibles con el banco central. Este método se está utilizando con éxito para controlar el crédito en países desarrollados donde el mercado de valores está altamente desarrollado.

Operaciones de mercado abierto frente a la política de tasas bancarias:

Surge la pregunta de si la tasa bancaria es más efectiva como un instrumento de control de crédito u operaciones de mercado abierto. La política de tasas bancarias influye en el costo y la oferta del crédito de los bancos comerciales, mientras que las operaciones de mercado abierto afectan las reservas de efectivo de los bancos comerciales. Los cambios en la tasa bancaria afectan el poder de creación de crédito del banco comercial solo si vuelven a contar sus cuentas con el banco central.

Si los bancos no sienten la necesidad de hacer uso de las instalaciones de redescuento del banco central, un aumento en la tasa bancaria no tendrá ningún efecto en los bancos comerciales. Por otro lado, el poder de préstamo de los bancos comerciales está directamente relacionado con sus reservas de efectivo, y las operaciones de mercado abierto influyen en sus reservas de efectivo de manera directa e inmediata, afectando así su poder de creación de crédito.

Además, “desde el punto de vista de su valor estratégico para el banco central, las operaciones de mercado abierto poseen un grado de superioridad sobre la política de redescuento debido a que la iniciativa está en manos de la autoridad monetaria en el caso de la primera, mientras que la tasa bancaria La política es pasiva en el sentido de que su efectividad depende de las respuestas de los bancos comerciales y sus clientes a los cambios en las tasas bancarias ".

Nuevamente, las operaciones de mercado abierto son flexibles con respecto al momento y la magnitud en comparación con la política de tasa bancaria. Se llevan a cabo continuamente y no tienen efectos desestabilizadores en la economía que acompañan los cambios en la tasa bancaria.

Además, se argumenta que, dado que los cambios en las tasas bancarias tienen efectos desestabilizadores en la economía, esta política debería usarse para corregir desajustes permanentes en el mercado monetario en lugar de desajustes temporales. Por otro lado, la política de mercado abierto se puede utilizar para corregir desajustes temporales y permanentes en el mercado monetario.

Pero la experiencia de países desarrollados como los Estados Unidos y el Reino Unido nos dice que estas dos políticas no son competitivas sino complementarias entre sí. Si se complementan, pueden controlar el crédito más eficazmente que individualmente.

Por ejemplo, si el banco central aumenta la tasa de descuento con el fin de contratar un crédito, no será efectivo cuando el banco comercial tenga grandes reservas en exceso con ellos. Continuarán expandiendo el crédito independientemente del aumento en la tasa bancaria. Pero si el banco central primero extrae para sí el exceso de reservas de los bancos comerciales mediante la venta de valores y luego aumenta la tasa bancaria, tendrá el efecto de contratar crédito.

Del mismo modo, la venta de valores por sí sola no será tan efectiva en la contratación de crédito a menos que también se aumente la tasa bancaria. La venta de valores por parte del banco central reducirá las reservas de efectivo de los bancos comerciales, pero si la tasa de descuento es baja, estos últimos obtendrán fondos de la "ventana de descuento" del banco central. Por lo tanto, para una política de control de crédito efectivo, la política de tasas bancarias y las operaciones de mercado abierto deben complementarse con criterio.

3. Relación de Reserva Variable:

Keynes en su Tratado sobre el dinero (1930) sugirió por primera vez la relación de reserva variable (o proporción de reserva requerida o requisitos mínimos legales) como método de control de crédito y fue adoptada por el Sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos en 1935.

Todos los bancos comerciales están obligados por ley a mantener un porcentaje mínimo de sus depósitos en el banco central. El monto mínimo de reserva con el banco central puede ser un porcentaje de su tiempo y los depósitos de la demanda por separado o del total de depósitos. Cualquiera que sea la cantidad de dinero que quede con el banco comercial por encima de estas reservas mínimas, se conoce como reservas en exceso.

Es sobre la base de estas reservas en exceso que el banco comercial puede crear crédito. Cuanto mayor sea el tamaño del exceso de reservas, mayor será el poder de un banco para crear crédito, y viceversa. También se puede decir que cuanto mayor sea el coeficiente de reserva requerido, menor será el poder de un banco para crear crédito, y viceversa.

Cuando el banco central eleva el coeficiente de reserva de los bancos comerciales, significa que los últimos deben mantener más dinero con los primeros. En consecuencia, el exceso de reservas con los bancos comerciales se reduce y pueden prestar menos que antes.

Esto puede explicarse con la ayuda de la fórmula del multiplicador de depósitos. Si un banco comercial tiene 100 millones de rupias como depósitos y el 10 por ciento es el coeficiente de reserva requerido, entonces tendrá que mantener millones de rupias en el banco central. Su exceso de reservas será de 90 millones de rupias. Por lo tanto, puede crear crédito en la medida de Rs 900 crore de esta manera ER / RRr donde ER es el exceso de reservas, y RRr el coeficiente de reserva requerido ... 90 × 1/10% = 90 x 100/10 = Rs 900 crore. Cuando el banco central eleva el coeficiente de reserva requerido al 20 por ciento, el poder del banco para crear crédito se reducirá a Rs 400 millones de rupias = 80 x 100/20.

Por el contrario, si el banco central quiere expandir el crédito, reduce el coeficiente de reserva para aumentar el poder de creación de crédito de los bancos comerciales. De este modo, al variar el coeficiente de reserva de los bancos comerciales, el banco central influye en su poder de creación de crédito y, por lo tanto, controla el crédito en la economía.

Limitaciones de la relación de reserva variable:

La relación de reserva variable como un método de control de crédito tiene una serie de limitaciones.

1. Exceso de reservas:

Los bancos comerciales generalmente poseen grandes reservas excesivas que hacen que la política de relación de reserva variable sea inefectiva. Cuando los bancos mantienen reservas excesivas, un aumento en el índice de reserva no afectará sus operaciones de préstamo. Se apegarán a los requisitos mínimos legales de efectivo a depósitos y al mismo tiempo continuarán creando crédito sobre la base de las reservas excesivas.

2. Método torpe:

Es un método torpe de control de crédito en comparación con las operaciones de mercado abierto. Esto se debe a que carece de definición en el sentido de que es inexacto e incierto en cuanto a los cambios no solo en los montos de las reservas, sino también en el lugar donde estos cambios pueden hacerse efectivos. No es posible decir "cuánto de la base de reservas activa o potencial" se ha visto afectada por los cambios en el índice de reservas. Además, los cambios en las reservas implican sumas mucho más grandes que en el caso de las operaciones de mercado abierto.

3. Discriminatorio:

Es discriminatorio y afecta a diferentes bancos de manera diferente. Un aumento en el coeficiente de reserva requerido no afectará a aquellos bancos que tienen grandes reservas en exceso. Por otro lado, afectará fuertemente a los bancos con poco o ningún exceso de reservas. Esta política también es discriminatoria en el sentido de que los intermediarios financieros no bancarios como las sociedades cooperativas, las compañías de seguros, las sociedades de construcción, los bancos de desarrollo, etc. no se ven afectados por las variaciones en los requisitos de reserva, aunque compiten con los bancos comerciales para fines de préstamo. .

4. Inflexible:

Esta política es inflexible porque el índice de reserva mínimo fijado por los bancos centrales es aplicable a los bancos ubicados en todas las regiones del país. Es posible que se necesite más crédito en una región donde existe una restricción monetaria, y puede ser superfluo en la otra región. El aumento de la proporción de reservas para todos los bancos no está justificado en la región anterior, aunque es apropiado para la región segunda.

5. Clima de negocios:

El éxito del método de control de crédito también depende del clima de negocios en la economía. Si los empresarios son pesimistas sobre el futuro, como en el caso de una depresión, incluso una reducción considerable del coeficiente de reservas no los alentará a solicitar un préstamo. De manera similar, si son optimistas sobre las expectativas de ganancias, un aumento considerable en la proporción variable no les impedirá pedir más préstamos a los bancos.

6. Estabilidad de la relación de reserva:

La efectividad de esta técnica depende del grado de estabilidad de la relación de reserva. Si los bancos comerciales están autorizados a mantener una relación fluctuante amplia, digamos que entre el 10% y el 17% y el cambio en el límite superior o inferior no tendrá ningún efecto en el poder de creación de crédito de los bancos.

7. Otros factores:

El índice de reserva que tienen los bancos comerciales está determinado no solo por los requisitos legales, sino también por la cantidad que desean mantener en relación con sus depósitos, además de dichos requisitos. Esto, a su vez, dependerá de sus expectativas sobre desarrollos futuros, su competencia con otros bancos, etc.

8. Efecto depresivo:

La relación de reserva variable ha sido criticada por ejercer un efecto depresivo en el mercado de valores. Cuando el banco central ordena repentinamente a los bancos comerciales que aumenten sus ratios de reserva, pueden verse obligados a vender valores para mantener ese ratio. Esta venta generalizada de valores reducirá los precios de los valores e incluso puede llevar a un colapso total del mercado de bonos.

9. Rígido:

Es rígido en sus operaciones porque no distingue entre flujos de crédito deseados y no deseados y puede afectarlos por igual.

10. No para pequeños cambios:

Este método es más como un hacha que un escalpelo. No se puede usar para ajustes diarios y semanales, pero sí para generar grandes cambios en las posiciones de reserva de los bancos comerciales. Por lo tanto, no puede ayudar a "ajustar" los sistemas de dinero y crédito haciendo pequeños cambios.

Conclusión:

Los ratios de reserva variable como un método de control de crédito son una herramienta muy delicada y sensible que no solo produce un estado de incertidumbre entre los bancos, sino que también afecta negativamente a su liquidez y rentabilidad. Por lo tanto, según De Kock, "debe usarse con moderación y discreción y solo en condiciones anormales obvias".

Relación de Reserva Variable vs. Operaciones de Mercado Abierto:

Hay puntos de vista divergentes sobre la superioridad de la relación de reserva variable sobre las operaciones de mercado abierto. Para aquellos que consideran al primero como un instrumento superior de control de crédito, es "una batería del tipo más mejorado que un banco central puede agregar a su arsenal". Presentan los siguientes argumentos.

La relación de reserva variable afecta el poder de creación de crédito de los bancos comerciales de forma más directa, inmediata y simultánea que las operaciones de mercado abierto. El banco central simplemente tiene que hacer una declaración para cambiar los requisitos de reserva de los bancos y tienen que implementarla de inmediato. Pero las operaciones de mercado abierto requieren la venta o compra de valores, lo cual es un proceso lento.

Cuando el banco central vende valores a los bancos para controlar la inflación, se ven obligados a comprarlos. Por lo tanto, se les impide otorgar más préstamos al mercado de crédito privado. Por otro lado, si la relación de reserva aumenta, los bancos deberán mantener saldos más grandes con el banco central.

También se enfrentarán a la reducción de ganancias. Por lo tanto, serán inducidos a vender títulos públicos y otorgar más préstamos al mercado de crédito privado. Por lo tanto, las operaciones de mercado abierto son más efectivas para controlar la inflación que el cambio en el índice de reservas.

En otro sentido, las operaciones de mercado abierto son más efectivas como un instrumento de control de crédito que las variaciones en el índice de reservas. En todos los países hay intermediarios financieros no bancarios que negocian con valores, bonos, etc. y también promueven préstamos y aceptan depósitos del público.

Pero están fuera del control legal del banco central. Dado que también negocian con valores gubernamentales, la venta en el mercado abierto y la compra de dichos valores por parte del banco central también afectan su posición de liquidez. Pero no están obligados a mantener ninguna reserva con el banco central, a diferencia de los bancos comerciales.

Nuevamente, las variaciones en el índice de reserva están destinadas a realizar ajustes importantes y de largo plazo en la posición de liquidez de los bancos comerciales. Por lo tanto, no son adecuados para realizar ajustes a corto plazo en el volumen de reservas bancarias disponibles, como se hace en las operaciones de mercado abierto.

La efectividad de las operaciones de mercado abierto depende de la existencia de un mercado amplio y bien organizado para los valores. Por lo tanto, este instrumento de control de crédito no puede ser operativo en países que carecen de tal mercado. Por otro lado, el método de relación de reserva variable no requiere ningún mercado de este tipo para su operación y es aplicable por igual en los mercados desarrollados y subdesarrollados, y por lo tanto es superior a las operaciones de mercado abierto.

Además, dado que las operaciones de mercado abierto implican la venta y compra de valores en forma diaria y semanal, es probable que los bancos comerciales y el banco central que negocian en ellos incurran en pérdidas. Pero las variaciones en la relación de reserva no implican ningún lanzamiento.

A pesar de la superioridad de la relación de reserva variable sobre las operaciones de mercado abierto, los economistas como el Prof. Aschheim han argumentado que las operaciones de mercado abierto son más efectivas como una herramienta para controlar el crédito que la relación de reserva variable. Por lo tanto, los cambios en el coeficiente de reserva no tienen ningún efecto sobre su poder de préstamo. Por lo tanto, las operaciones de mercado abierto son superiores a la relación variable porque también influyen en las instituciones financieras no bancarias.

Además, como técnica, el índice de reservas solo puede influir en el volumen de reservas de los bancos comerciales. Por otro lado, las operaciones de mercado abierto pueden influir no solo en las reservas de los bancos comerciales, sino también en el patrón de la estructura de tasas de interés. Por lo tanto, las operaciones de mercado abierto son más efectivas para influenciar las reservas y el poder de creación de crédito de los bancos que las variaciones en el índice de reservas.

Por último, pero no menos importante, la técnica de variaciones en la relación de reserva es torpe, inflexible y discriminatoria, mientras que la de las operaciones de mercado abierto es simple, flexible y no discriminatoria en sus efectos.

Se puede concluir a partir de la discusión anterior de los méritos y desventajas relativas de las dos técnicas que, para obtener el mejor de los dos, se deben utilizar de forma conjunta en lugar de de forma independiente. Si el banco central aumenta el coeficiente de reserva, debería comenzar a comprar, y no vender, valores en aquellas áreas del país donde hay una restricción monetaria. Por el contrario, cuando el banco central reduce los requisitos de reserva de los bancos, también debe vender valores a aquellos bancos que ya tienen reservas excedentes con ellos, y han estado comprometidos con préstamos excesivos. La aplicación conjunta de las dos políticas no será contradictoria sino complementaria entre sí.

4. Controles de crédito selectivos:

Los métodos selectivos o cualitativos de control de crédito están destinados a regular y controlar el suministro de crédito entre sus posibles usuarios y usos. Son diferentes de los métodos cuantitativos o generales que tienen como objetivo controlar el costo y la cantidad del crédito. A diferencia de los instrumentos generales, los instrumentos selectivos no afectan la cantidad total de crédito sino la cantidad que se utiliza en un sector particular de la economía.

El objetivo del control de crédito selectivo es canalizar el flujo de crédito bancario desde fines especulativos y otros no deseables hacia usos socialmente deseables y económicamente útiles. También restringen la demanda de dinero al establecer ciertas condiciones para los prestatarios.

Por lo tanto, encarnan la opinión de que el monopolio del crédito debería, de hecho, convertirse en un monopolio discriminatorio. El profesor Chandler define los controles de crédito selectivos como aquellas medidas "que influirían en la asignación de crédito, al menos hasta el punto de disminuir el volumen de crédito utilizado para fines seleccionados sin la necesidad de disminuir la oferta y elevar el costo del crédito para todos los fines. . "Discutimos a continuación los principales tipos de controles de crédito selectivos generalmente utilizados por los bancos centrales en diferentes países.

(A) Regulación de los requisitos de margen :

Este método se emplea para evitar el uso excesivo del crédito para comprar o transportar valores por parte de los especuladores. El banco central fija los requisitos de margen mínimo en préstamos para comprar o llevar valores. Son, de hecho, el porcentaje del valor de la seguridad que no puede ser prestado o prestado. En otras palabras, es el valor máximo del préstamo que un prestatario puede obtener de los bancos sobre la base de la garantía (o garantía).

Por ejemplo, si el banco central fija un margen del 10 por ciento sobre el valor de un valor de Rs 1.0, entonces el banco comercial solo puede prestar Rs 900 al titular de la garantía y mantener Rs 100 con él. Si el banco central eleva el margen al 25 por ciento, el banco solo puede prestar Rs 750 contra una garantía de Rs 1.0. Si el banco central quiere frenar las actividades especulativas, aumentará los requisitos de margen. Por otro lado, si quiere ampliar el crédito, reduce los requisitos de margen.

Sus méritos:

Este método de control de crédito selectivo tiene ciertos méritos que lo hacen único.

1. No es discriminatorio porque se aplica por igual a prestatarios y prestamistas. Por lo tanto, limita tanto la oferta como la demanda de crédito simultáneamente.

2. Es igualmente aplicable a bancos comerciales e intermediarios financieros no bancarios.

3. Aumenta la oferta de crédito para usos más productivos.

4. Es un dispositivo antiinflacionario muy efectivo porque controla la expansión del crédito en aquellos sectores de la economía que generan inflación.

5. Es simple y fácil de administrar, ya que este dispositivo está diseñado para regular el uso del crédito para fines específicos.

Pero el éxito de esta técnica requiere que no haya fugas de crédito bancario para los préstamos no destinados a los especuladores.

Sus debilidades:

Sin embargo, una serie de fugas han aparecido en este método en los últimos años.

1. Un prestatario no puede mostrar ninguna intención de comprar acciones con sus fondos prestados y comprometer otros activos como garantía del préstamo. Pero puede comprar acciones a través de alguna otra fuente.

2. El prestatario puede comprar acciones con efectivo que normalmente usaría para comprar materiales y suministros y luego pedir prestado para financiar los materiales y suministros ya comprados, prometiendo las acciones que ya tiene como garantía para el préstamo.

3. Los prestamistas, distintos de los bancos comerciales y corredores, que no están sujetos a los requisitos de margen, pueden aumentar sus préstamos de seguridad cuando los bancos comerciales y los corredores están siendo controlados por requisitos de alto margen. Además, algunos de estos prestamistas no regulados pueden obtener los fondos que prestaron para financiar la compra de valores de los bancos comerciales.

A pesar de estas debilidades en la práctica, los requisitos de margen son un dispositivo útil para el control de crédito.

(B) Regulación del Crédito al Consumidor:

Este es otro método de control de crédito selectivo que tiene como objetivo la regulación del crédito a plazos para el consumidor o la financiación de compra y alquiler. El principal objetivo de este instrumento es regular la demanda de bienes de consumo duraderos en aras de la estabilidad económica. El banco central regula el uso del crédito bancario por parte de los consumidores para comprar bienes de consumo duraderos en cuotas y en alquiler con opción de compra. Para este propósito, emplea dos dispositivos: pagos iniciales mínimos y períodos máximos de reembolso.

Supongamos que una bicicleta cuesta 500 rupias y el banco comercial puede obtener un crédito para su compra. El banco central puede fijar el pago inicial mínimo al 50 por ciento del precio y el período máximo de reembolso a 10 meses. Por lo tanto, Rs 250 será el mínimo que el consumidor deberá pagar al banco en el momento de la compra de la bicicleta y el monto restante en diez cuotas iguales de Rs 25 cada una. Esta instalación creará demanda para bicicletas.

La industria de la bicicleta se expandiría junto con las industrias relacionadas, tales como neumáticos, tubos, repuestos, etc. y, por lo tanto, conduciría a una situación inflacionaria en este y otros sectores de la economía. Para controlarlo, el banco central eleva el pago inicial mínimo al 70 por ciento y el período máximo de reembolso a tres instalaciones. Por lo tanto, el comprador de una bicicleta tendrá que pagar Rs 350 al principio y la cantidad restante en tres cuotas de Rs 50 cada una. Por lo tanto, si el banco central encuentra una caída en industrias particulares de la economía, reduce la cantidad de pagos iniciales y aumenta los períodos máximos de reembolso.

La reducción de los pagos iniciales tiende a aumentar la demanda de crédito para determinados bienes de consumo duraderos en los que se aplica la regulación del banco central. El aumento del período máximo de reembolso, que reduce los pagos mensuales, tiende a aumentar la demanda de préstamos, fomentando así el crédito al consumidor. Por otro lado, el banco central aumenta la cantidad de pagos iniciales y reduce los períodos máximos de reembolso en auge.

La regulación del crédito al consumo es más efectiva para controlar el crédito en el caso de los bienes de consumo duraderos durante los períodos de auge y recesión, mientras que los controles generales de crédito fallan en esta área. La razón es que estos últimos operan con un retraso de tiempo. Por otra parte, la demanda de crédito al consumo en el caso de bienes de consumo duraderos es un interés inelástico. Los consumidores están motivados a comprar tales bienes bajo la influencia del efecto de demostración y la tasa de interés tiene poca consideración para ellos.

Pero este instrumento tiene sus inconvenientes.

Es engorroso, técnicamente defectuoso y difícil de administrar porque tiene una base estrecha. En otras palabras, es aplicable a una clase particular de prestatarios cuya demanda de crédito constituye una parte insignificante de los requisitos de crédito totales. Por lo tanto, discrimina entre diferentes tipos de prestatarios. Este método solo afecta a las personas con ingresos limitados y deja fuera a los grupos de mayores ingresos. Finalmente, tiende a desasociar los recursos al apartarlos de las industrias que están cubiertas por las regulaciones de crédito y llevar a la expansión de otras industrias que no tienen restricciones de crédito.

(C) Racionamiento de crédito:

El racionamiento del crédito es otro método selectivo para controlar y regular el propósito por el cual los bancos comerciales otorgan el crédito. Es generalmente de cuatro tipos. El primero es el techo variable de la cartera. De acuerdo con este método, el banco central fija un techo en las carteras agregadas de los bancos comerciales y no pueden adelantar préstamos más allá de este techo. El segundo método se conoce como la relación de activos de capital variable. Esta es la proporción que el banco central fija en relación con el capital de un banco comercial con respecto a sus activos totales. De acuerdo con las exigencias económicas, el banco central puede aumentar o disminuir el techo de la cartera y también variar la relación de activos de capital.

El racionamiento del crédito se ha utilizado de manera muy efectiva en Rusia y México. Es, por lo tanto, 'un concomitante lógico de la planificación intensiva y extensa adoptada en las economías reglamentadas'. La técnica también implica la discriminación contra los bancos más grandes porque restringe su poder de préstamo más que los bancos más pequeños. Por último, al racionar el crédito con fines selectivos, el banco central deja de ser el prestamista de último recurso. Por lo tanto, los bancos centrales en economías mixtas no usan esta técnica, excepto en situaciones inflacionarias extremas y emergencias.

(D) Acción directa:

Los bancos centrales en todos los países recurren frecuentemente a acciones de dirección contra los bancos comerciales. La acción de la dirección es en forma de "directivas" emitidas de vez en cuando a los bancos comerciales para que sigan una política particular que el banco central quiere hacer cumplir de inmediato. Esta política no se puede usar contra todos los bancos sino contra los bancos errantes.

Por ejemplo, el banco central se niega a redescontar las instalaciones a ciertos bancos que pueden otorgar demasiado crédito para propósitos especulativos, o en exceso de su capital y reservas, o les impide otorgar anticipos contra la garantía de ciertos productos, etc. También puede cobrar una tasa de interés penal de aquellos bancos que quieran pedir prestado más allá del límite prescrito. El banco central puede incluso amenazar a un banco comercial para que se haga cargo de él en caso de que no cumpla con sus políticas e instrucciones.

Pero este método de crédito adolece de varias limitaciones que De Kock ha enumerado como "la dificultad tanto para el banco central como para el comercial de hacer distinciones claras en todo momento y en todos los casos entre industrias esenciales y no esenciales, productivas e improductivas". actividades, inversión y especulación, o entre especulación o consumo legítimo y excesivo; la dificultad adicional de controlar el uso final del crédito por parte de terceros, terceros o cuartos; los peligros involucrados en la división de responsabilidad entre el banco central y el banco comercial para la solidez de las operaciones de préstamo de este último; y la posibilidad de renunciar a las cooperaciones sinceras y activas de los bancos comerciales como resultado de un control e intervención indebidos ".

(E) Suasión moral:

Persecución moral en el método de persuasión, de solicitud, de sugerencia informal y de asesoramiento al banco comercial generalmente adoptado por el banco central. El jefe ejecutivo del banco central convoca una reunión de los jefes de los bancos comerciales en la que les explica la necesidad de adoptar una política monetaria particular en el contexto de la situación económica actual, y luego les pide que la sigan. Este método de "control de la mandíbula" o "bofetadas en la muñeca" ha demostrado ser altamente efectivo como método selectivo de control de crédito en India, Nueva Zelanda, Canadá y Australia, aunque fracasó en los EE. UU.

Sus limitaciones:

La persuasión moral es un método "sin dientes" y, por lo tanto, su eficacia es limitada.

1. Su éxito depende de la medida en que los bancos comerciales acepten al banco central como su líder y necesiten acomodarse de él.

2. If the banks possess excessive reserves they may not follow the advice of the central bank, as is the case with the commercial banks in the USA.

3. Further, moral suasion may not be successful during booms and depressions when the economy is passing through waves of optimism and pessimism respectively. The bank may not heed to the advice of the central bank in such a situation.

4. In fact, moral suasion is not a control device at all, as it involves cooperation by the commercial banks rather than their coercion.

It may, however, be a success where the central bank commands prestige on the strength of the wide statutory powers vested in it by the government of the country.

(F) Publicity:

The central bank also uses publicity as an instrument of credit control. It publishes weekly or monthly statements of the assets and liabilities of the commercial bank for the information of the public. It also publishes statistical data relating to money supply, prices, production and employment, and of capital and money market, etc. This is another way of exerting moral pressure on the commercial bank. The aim is to make the public aware of the policies being adopted by the commercial bank vis-a-vis the central bank in the light of the prevailing economic conditions in the country.

It cannot be said with definiteness about the success of this method. It presupposes the existence of an educated and knowledgeable public about the monetary phenomena. But even in advanced countries, the percentage of such persons is negligible. It is, therefore, highly doubtful if they can exert any moral pressure on the banks to strictly follow the policies of the central bank. Hence, publicity as an instrument of selective credit control is only of academic interest.

Limitations of Selective Credit Controls:

Though regarded superior to quantitative credit controls, yet selective credit controls are not free from certain limitations.

1. Limited Coverage:

Like general credit controls, selective credit controls have a limited coverage. They are only applicable to the commercial banks but not to non-banking financial institutions. But in the case of the regulation of consumer credit which is applicable both to banking and non-banking institutions, it becomes cumbersome to administer this technique.

2. No Specificity:

Selective credit controls fail to fulfill the specificity function. There is no guarantee that the bank loans would be used for the specific purpose for which they are sanctioned.

3. Difficult to distinguish between Essential and Non-essential Factors:

It may be difficult for the central bank to distinguish precisely between essential and non-essential sectors and between speculative and productive investment for the purpose of enforcing selective credit controls. The same reasoning applies to the commercial banks for the purpose of advancing loans unless they are specifically laid down by the central bank.

4. Require Large Staff:

The commercial banks, for the purpose of earning large profits, may advance loans for purposes other than laid down by the central bank. This is particularly so if the central bank does not have a large staff to check minutely the accounts of the commercial banks. As a matter of fact, no central bank can afford to check their accounts. Hence selective credit controls are liable to be ineffective in the case of unscrupulous banks.

5. Discriminatory:

Selective controls unnecessarily restrict the freedom of borrowers and lenders. They also discriminate between different types of borrowers and banks. Often small borrowers and small banks are hit harder by selective control than big borrowers and large banks.

6. Malallocation of Resources:

Selective credit controls also lead to malallocation of resources when they are applied to selected sectors, areas and industries while leaving others to operate freely. They place undue restrictions on the freedom of the former and affect their production.

7. Not Successful in Unit Banking:

Unit banks being independent one-office banks in the USA operate on a small scale in small towns and meet the financial needs of the local people. Such banks are not affected by the selective credit controls of the FRS (central bank of the USA) because they are able to finance their activities by borrowing from big banks. So this policy is not effective in unit banking.

Conclusión:

From the above discussion, it should not be concluded that selective credit controls are used to the total exclusion of general credit controls. Their demerits primarily arise from this thinking. In fact, they are an adjunct to general quantitative controls. They are meant to supplement the latter and are regarded only as a “second-line instrument”. “The vital point is not the question of general vs. selective credit control the assessment of the pros and cons as between the two methods, but that of integrating them. Indeed the coordination of selective and general controls appears to have been more effective than the use of any one of them singly and by itself.”